美联储完全不知道自己在做什么。

美联储在利率政策方面继续步履蹒跚，似乎毫无头绪，而美国经济却一路高歌猛进。.

上个月，美联储将利率下调了0.5个百分点，将基准利率降至4.75%至5%。他们称此举是由于通胀回落和就业增长放缓而进行的政策“重新调整”。.

目前，美联储正对进一步降息持观望态度，喜忧参半的通胀数据和相对tron的经济形势令其难以确定下一步行动。美联储高级官员克里斯托弗·沃勒昨日表示，谨慎是他们目前的首要任务。.

“数据喜忧参半。我们现在需要比9月份时更谨慎一些，”他说道。就在上周，消费者价格指数超出预期，9月份新增就业岗位25.4万个。.

到处都是混乱的信号

沃勒承认，通胀控制进展并不顺利，过去一年半以来，通胀波动更像是“过山车”。尽管美联储努力将通胀率拉回2%的目标水平，但部分物价仍然居高不下。.

但沃勒认为短期内不会出现经济衰退，他表示劳动力市场依然“健康”，而且没有迹象表明经济活动会大幅放缓。美联储希望采取既不刺激也不抑制经济增长的“中性”政策立场，但他们显然进展缓慢。. 

沃勒的言论与纽约联储主席约翰·威廉姆斯的说法相呼应dent 威廉姆斯 表示 ，今年可能还会降息两次，每次降息25个基点。

央行的预测与威廉姆斯“非常好的基本情况”相符，即在年底前降息两次，目的是将基准利率降至更中性的水平。.

明尼阿波利斯联储dent 尼尔·卡什卡利也加入了这场讨论，他表示美联储可能会考虑进一步“小幅降息”。不过他也警告说，任何决定都将以数据为依据。.

就业报告的未知因素

美联储未来几周将面临诸多不确定因素。我们从美国南部飓风灾后情况以及波音公司持续不断的工厂罢工中得到了片面的报道。.

下一份就业报告将在美国dent大选前几天发布，这可能会扭曲劳动力市场的现状。.

沃勒表示，该报告可能显示“重大但暂时的”就业岗位流失，预计下一组数据将导致超过 10 万个工作岗位减少。.

尽管如此，他仍然相当有dent 美联储能够在保持劳动力市场tron的同时实现 2% 的通胀目标。.

威廉姆斯还表示：“就业市场依然健康，通胀也开始下降。我们的政策处于有利地位，能够确保形势继续朝着正确的方向发展。”

但并非所有人都信服。一些经济学家开始质疑美联储的利率政策（以及其存在本身）是否真的重要。.

美联储真的能掌控局面吗？

一些人认为，央行只是在对市场做出反应，而不是推动任何有意义的变革。.

纽约大学金融学教授阿斯瓦特·达莫达兰最近 指出 ，联邦基金利率是一种短期利率，对真正重要的利率（如抵押贷款利率、商业贷款利率或公司债券利率）几乎没有影响。

例如，在2004年至2006年间，美联储加息超过4%，但BBB级债券收益率仅上涨不到1%。换句话说，市场基本上忽略了美联储的行动。.

达莫达兰认为，市场走势取决于增长预期和通货膨胀等实际经济因素，而不是美联储的政策。.

华尔街的斯宾塞·雅卡布甚至将杰罗姆·鲍威尔比作《绿野仙踪》中的奥兹巫师，称美联储对股市的控制更多的是一种神话而非现实。.

鲍威尔在 2007 年决定降息，起初提振了股市，但几个月后经济衰退随之而来，这证明美联储的影响力是有限的。.

失控，还是脱离现实？

Jakab 引用了高盛策略师 David Kostin 的研究，该研究表明，在降息周期中，经济而非美联储才是市场的关键驱动力。.

美联储在经济中更像是追随者而非领导者的观点正变得越来越流行。达莫达兰对此总结道：“美联储对市场做出反应，而不是市场对美联储做出反应。”

如果情况属实，投资者可能会减少对央行举措的关注，转而更加关注经济基本面。去年，对货币政策过度紧缩的担忧导致许多投资者持观望态度。.

但如果他们忽略美联储的加息，而只关注经济数据和企业盈利，他们或许就能继续留在市场中，并在市场复苏期间获得更大的收益。.