美联储与特朗普将在2025年发生碰撞——预计会出现问题的领域

当选总统唐纳德·特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔之间长期的紧张关系预计将在2025年再次成为焦点，经济政策和机构动态为潜在的冲突铺平了道路。 

唐纳德·特朗普在2024年11月再次当选，经常批评鲍威尔。这引发了关于白宫与美联储之间的关系在未来一年将如何演变的疑问。

在整个2024年，特朗普公开攻击鲍威尔的领导能力，认为总统应该对美联储的决策有更大的影响力。在竞选活动中，特朗普声称鲍威尔“犯了很多错误”，并暗示他的政府可能会重新审视美联储的独立性。 

美联储支出处于“显微镜”下

特朗普再次当选后，鲍威尔有力地驳斥了被解职的谣言，强调他打算完成任期，任期将于2026年5月结束。然而，即使鲍威尔保留职位，分析师也预计政府与美联储之间会出现新的摩擦。

当选总统已任命亿万富翁企业家埃隆·马斯克和商人维韦克·拉马斯瓦米领导政府效率部（D.O.GE）。这对搭档承诺彻底改革联邦支出，他们的计划可能包括对美联储的重大变革。 

马斯克最近在他的社交媒体平台X上称美联储“人员严重过剩”，暗示可能进行裁员。

美联储人员严重过剩

—— 埃隆·马斯克 (@elonmusk) 12月23日, 2024

根据一份 报告 据Yahoo Finance报道，美联储在美国雇佣了约24,000名员工，其中86%的员工驻扎在地区储备银行。 

位于华盛顿特区的首都总部约有3,000名员工。与大多数联邦机构不同，美联储独立于纳税人资金运作，通过政府证券产生的收入进行融资。

尽管其独立性，批评者并不认为美联储的运营费用微不足道。2024年，其净运营费用预算为71亿美元，约占联邦政府总预算的0.1%。历史上，美联储已将超额收入发送给美国财政部，在2012年至2021年间转移了近1万亿美元。

特朗普的经济政策与美联储的计划发生冲突

特朗普最近宣布计划征收高额关税：对中国进口商品征收10%，对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%。这些旨在提振国内制造业的措施预计将产生重大的经济影响。

安永首席经济学家格雷戈里·达科警告称，关税可能导致 滞胀，表现为经济增长放缓和通胀上升。他估计，关税将使美国2025年的GDP减少1.5%，同时将通胀率提高0.4%。金融市场波动也可能随之而来，给已经与持续通胀作斗争的经济体增加压力。

然而，并非所有专家都认同达科对通胀的担忧。曾在特朗普第一个任期内任职的前圣路易斯联储主席吉姆·布拉德认为，关税对经济增长的抑制作用可能会抵消任何通胀影响。 

“对世界经济的损害将超过任何价格效应，”布拉德指出，对关税单独推高通胀的说法表示怀疑。

利率问题，再次

美联储12月 2024会议 预测 暗示了利率的谨慎路径。市场预计，联邦基金利率将在2025年12月略微降至3.9%，而目前的目标区间为4.25%-4.5%。 

然而，鉴于特朗普经济议程（包括减税、关税和移民政策）可能带来的通胀压力，这些预测看起来过于乐观。

《金融时报》的金融分析师 交易价格低于其200日移动平均线，这是自2022年熊市以来最长的此类时期。 认为，美联储的谨慎立场可能与欧洲央行（ECB）和英格兰银行更为激进的降息策略产生分歧，从而进一步使全球经济格局复杂化。

特朗普的经济政策，结合马斯克和拉马斯瓦米的削减成本举措，可能给美联储带来重大挑战。虽然美联储历史上一直保持着相当大的独立性，但与白宫的紧张关系可能会考验这种自主权。