La Fed e Trump sono destinati a scontrarsi nel 2025: le aree in cui aspettarsi problemi

Si prevede che le tensioni di lunga data tra ildenteletto Donald Trump e il presidente della Federal Reserve Jay Powell torneranno a essere al centro dell'attenzione nel 2025, con le politiche economiche e le dinamiche istituzionali che prepareranno il terreno per potenziali scontri. 

Donald Trump, rieletto nel novembre 2024, critica spesso Powell. Questo solleva interrogativi su come il rapporto tra la Casa Bianca e la Federal Reserve potrebbe evolversi nel prossimo anno.

Per tutto il 2024, Trump ha attaccato pubblicamente la leadership di Powell, sostenendo che ildent dovrebbe avere maggiore influenza sulle decisioni della Federal Reserve. Durante la campagna elettorale, Trump ha affermato che Powell aveva "sbagliato molto" e ha suggerito che la sua amministrazione avrebbe potuto riesaminare l'indipendenza della Fed. 

La spesa della Federal Reserve sotto un "microscopio"

Dopo la rielezione di Trump, Powell ha respinto con forza le voci di una sua rimozione dal suo incarico, sottolineando la sua intenzione di portare a termine il mandato, che scade a maggio 2026. Tuttavia, anche se Powell mantenesse il suo incarico, gli analisti prevedono rinnovate tensioni tra l'amministrazione e la Fed.

Ildenteletto ha nominato l'imprenditore miliardario Elon Musk e l'uomo d'affari Vivek Ramaswamy a capo del Dipartimento per l'Efficienza del Governo (DOGE). I due si sono impegnati a rivedere la spesa federale e i loro piani potrebbero includere cambiamenti significativi alla Federal Reserve. 

Di recente Musk ha definito la Fed "assurdamente sovraffollata" sulla sua piattaforma social X, alludendo a potenziali riduzioni del personale.

La Fed è assurdamente sovraffollata

— Elon Musk (@elonmusk) 23 dicembre 2024

Secondo un rapporto di Yahoo Finance, la Federal Reserve impiega circa 24.000 persone negli Stati Uniti, di cui l'86% è dislocato nelle banche di riserva regionali. 

La sede centrale a Washington, DC, ospita circa 3.000 dipendenti. A differenza della maggior parte delle agenzie federali, la Fed opera in mododentdai finanziamenti dei contribuenti, finanziandosi attraverso le entrate generate dai titoli di Stato.

Nonostante la sua indipendenza, i critici non considerano le spese operative della Fed insignificanti. Nel 2024, le sue spese operative nette erano stimate a 7,1 miliardi di dollari, circa lo 0,1% del bilancio totale del governo federale. Storicamente, la Fed ha trasferito entrate in eccesso al Tesoro degli Stati Uniti, trasferendo quasi 1.000 miliardi di dollari tra il 2012 e il 2021.

Le politiche economiche di Trump si scontrano con il piano della Fed

Trump ha recentemente annunciato l'intenzione di imporre dazi elevati: il 10% sulle importazioni dalla Cina e il 25% sui beni provenienti da Messico e Canada. Si prevede che queste misure, volte a stimolare la produzione manifatturiera nazionale, avranno significative ripercussioni economiche.

Gregory Daco, capo economista di EY, ha avvertito che i dazi potrebbero portare a una stagflazione, caratterizzata da una crescita economica più lenta e da un'inflazione più elevata. Stima che i dazi ridurranno il PIL statunitense dell'1,5% nel 2025, aumentando al contempo l'inflazione dello 0,4%. Potrebbe anche verificarsi una volatilità dei mercati finanziari, aggiungendo pressione a un'economia già alle prese con un'inflazione persistente.

Tuttavia, non tutti gli esperti condividono le preoccupazioni di Daco sull'inflazione. L'exdent della Fed di St. Louis, Jim Bullard, che ha ricoperto il ruolo durante il primo mandato di Trump, ha sostenuto che gli effetti di riduzione della crescita dei dazi potrebbero compensare qualsiasi impatto inflazionistico. 

"Il danno per l'economia mondiale supererebbe qualsiasi effetto sui prezzi", ha osservato Bullard, mettendo in dubbio l'idea che i soli dazi doganali possano far aumentare l'inflazione.

I tassi di interesse in questione, ancora una volta

della Federal Reserve per la riunione di dicembre 2024 Le previsioni suggerivano un approccio prudente ai tassi di interesse. I mercati si aspettavano che il tasso sui fondi federali scendesse leggermente al 3,9% entro dicembre 2025, rispetto all'attuale intervallo obiettivo del 4,25-4,5%. 

Tuttavia, queste proiezioni sembrano fin troppo ottimistiche, considerando le potenziali pressioni inflazionistiche derivanti dal programma economico di Trump, tra cui tagli fiscali, tariffe e politiche sull'immigrazione.

Gli analisti finanziari del Financial Times hanno osservato che l'approccio prudente della Fed potrebbe divergere dalle strategie di riduzione dei tassi più aggressive della Banca Centrale Europea (BCE) e della Banca d'Inghilterra, complicando ulteriormente il panorama economico globale.

Le politiche economiche di Trump, unite alle iniziative di riduzione dei costi di Musk e Ramaswamy, potrebbero rappresentare sfide significative per la Federal Reserve. Sebbene la Fed abbia storicamente operato con sostanziale indipendenza, le tensioni con la Casa Bianca potrebbero mettere a dura prova tale autonomia.