O Fed e Trump devem entrar em conflito em 2025 – As áreas onde se pode esperar problemas

Espera-se que as tensões de longa data entre odenteleito Donald Trump e o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, voltem a ocupar o centro das atenções em 2025, com as políticas econômicas e a dinâmica institucional preparando o terreno para possíveis confrontos. 

Donald Trump, reeleito em novembro de 2024, critica frequentemente Powell. Isso levanta questões sobre como a relação entre a Casa Branca e o Federal Reserve poderá evoluir no próximo ano.

Ao longo de 2024, Trump atacou publicamente a liderança de Powell, argumentando que odent deveria ter maior influência sobre as decisões do Federal Reserve. Durante a campanha eleitoral, Trump afirmou que Powell havia "errado muito" e sugeriu que seu governo poderia reexaminar a independência do Fed. 

Gastos do Federal Reserve sob 'microscópio'

Após a reeleição de Trump, Powell negou veementemente os rumores de sua possível destituição, enfatizando sua intenção de cumprir o mandato até o fim, que termina em maio de 2026. No entanto, mesmo que Powell permaneça no cargo, analistas preveem um aumento do atrito entre o governo e o Fed.

Odenteleito nomeou o bilionário empreendedor Elon Musk e o empresário Vivek Ramaswamy para chefiar o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE). A dupla prometeu reformular os gastos federais, e seus planos podem incluir mudanças significativas no Federal Reserve. 

Musk recentemente afirmou em sua plataforma de mídia social X que o Fed está "absurdamente com excesso de funcionários", insinuando possíveis reduções na força de trabalho.

O Fed tem um número absurdamente excessivo de funcionários

— Elon Musk (@elonmusk) 23 de dezembro de 2024

Segundo uma reportagem do Yahoo Finance, o Federal Reserve emprega aproximadamente 24.000 pessoas nos Estados Unidos, sendo que 86% de sua força de trabalho está alocada em bancos regionais de reserva. 

A sede em Washington, D.C., abriga cerca de 3.000 funcionários. Ao contrário da maioria das agências federais, o Fed operadentdo financiamento dos contribuintes, financiando-se por meio da receita gerada por títulos do governo.

Apesar de sua independência, os críticos não consideram as despesas operacionais do Fed insignificantes. Em 2024, suas despesas operacionais líquidas foram orçadas em US$ 7,1 bilhões, aproximadamente 0,1% do orçamento total do governo federal. Historicamente, o Fed tem enviado o excesso de receita ao Tesouro dos EUA, transferindo quase US$ 1 trilhão entre 2012 e 2021.

As políticas econômicas de Trump entram em conflito com o plano do Fed

Trump anunciou recentemente planos para impor tarifas elevadas: 10% sobre as importações da China e 25% sobre os produtos do México e do Canadá. Essas medidas, destinadas a impulsionar a indústria nacional, devem ter repercussões econômicas significativas.

O economista-chefe da EY, Gregory Daco, alertou que as tarifas podem levar à estagflação, caracterizada por um crescimento econômico mais lento e inflação mais alta. Ele estima que as tarifas reduziriam o PIB dos EUA em 1,5% em 2025, enquanto aumentariam a inflação em 0,4%. A volatilidade do mercado financeiro também pode ocorrer, aumentando a pressão sobre uma economia que já enfrenta uma inflação persistente.

No entanto, nem todos os especialistas compartilham as preocupações de Daco sobre a inflação. O ex-dent do Fed de St. Louis, Jim Bullard, que atuou durante o primeiro mandato de Trump, argumentou que os efeitos das tarifas sobre o crescimento poderiam compensar quaisquer impactos inflacionários. 

“O prejuízo para a economia mundial superaria quaisquer efeitos sobre os preços”, observou Bullard, lançando dúvidas sobre a noção de que as tarifas por si só impulsionariam a inflação.

Taxas de juros em questão, novamente

da reunião do Federal Reserve de dezembro de 2024 As projeções indicavam uma trajetória cautelosa para as taxas de juros. Os mercados previam que a taxa básica de juros cairia ligeiramente para 3,9% até dezembro de 2025, em comparação com a meta atual de 4,25% a 4,5%. 

No entanto, essas projeções parecem otimistas demais, considerando as potenciais pressões inflacionárias da agenda econômica de Trump, incluindo cortes de impostos, tarifas e políticas de imigração.

Analistas financeiros do Financial Times observaram que a postura cautelosa do Fed pode divergir das estratégias de corte de juros mais agressivas do Banco Central Europeu (BCE) e do Banco da Inglaterra, complicando ainda mais o cenário econômico global.

As políticas econômicas de Trump, combinadas com as iniciativas de redução de custos de Musk e Ramaswamy, podem representar desafios significativos para o Federal Reserve. Embora o Fed tenha historicamente operado com considerável independência, as tensões com a Casa Branca podem colocar essa autonomia à prova.