Федеральная резервная система и Трамп столкнутся в 2025 году – области, где следует ожидать проблем

Ожидается, что давняя напряженность между избраннымdentДональдом Трампом и председателем Федеральной резервной системы Джеем Пауэллом вновь выйдет на первый план в 2025 году, при этом экономическая политика и институциональная динамика создадут предпосылки для потенциальных столкновений. 

Дональд Трамп, переизбранный в ноябре 2024 года, часто критикует Пауэлла. Это поднимает вопросы о том, как могут развиваться отношения между Белым домом и Федеральной резервной системой в предстоящем году.

В течение 2024 года Трамп публично критиковал руководство Пауэлла, утверждая, чтоdent должен иметь большее влияние на решения Федеральной резервной системы. В ходе предвыборной кампании Трамп заявлял, что Пауэлл «много раз ошибался», и предлагал своей администрации пересмотреть независимость ФРС. 

Расходы Федеральной резервной системы под "микроскопом"

После переизбрания Трампа Пауэлл решительно опроверг слухи о своем отстранении от должности, подчеркнув свое намерение доработать свой срок, истекающий в мае 2026 года. Однако, даже если Пауэлл сохранит свой пост, аналитики ожидают возобновления трений между администрацией и Федеральной резервной системой.

Избранныйdentназначил миллиардера-предпринимателя Илона Маска и бизнесмена Вивека Рамасвами руководителями Министерства эффективности государственного управления (DOGE). Дуэт пообещал провести реформу федеральных расходов, и их планы могут включать значительные изменения в Федеральной резервной системе. 

Недавно Маск назвал Федеральную резервную систему «абсурдно перенасыщенной персоналом» на своей платформе в социальных сетях X, намекнув на возможное сокращение численности сотрудников.

Федеральная резервная система имеет абсурдно избыточный штат сотрудников

— Илон Маск (@elonmusk) 23 декабря 2024 г.

Согласно сообщению Yahoo Finance, в Федеральной резервной системе США работает около 24 000 человек, при этом 86% ее сотрудников работают в региональных резервных банках. 

В штаб-квартире в Вашингтоне, округ Колумбия, работает около 3000 сотрудников. В отличие от большинства федеральных агентств, ФРС функционируетdentот средств налогоплательщиков, финансируя себя за счет доходов, получаемых от государственных ценных бумаг.

Несмотря на свою независимость, критики не считают операционные расходы ФРС незначительными. В 2024 году ее чистые операционные расходы были запланированы на уровне 7,1 миллиарда долларов, что составляет примерно 0,1% от общего бюджета федерального правительства. Исторически сложилось так, что ФРС направляла избыточные доходы в Казначейство США, перечислив почти 1 триллион долларов в период с 2012 по 2021 год.

Экономическая политика Трампа противоречит плану Федеральной резервной системы

Трамп недавно объявил о планах ввести высокие пошлины: 10% на импорт из Китая и 25% на товары из Мексики и Канады. Ожидается, что эти меры, направленные на стимулирование внутреннего производства, будут иметь значительные экономические последствия.

Главный экономист EY Грегори Дако предупредил, что пошлины могут привести к стагфляции, характеризующейся замедлением экономического роста и ростом инфляции. Он прогнозирует, что пошлины сократят ВВП США на 1,5% в 2025 году, одновременно повысив инфляцию на 0,4%. За этим может последовать волатильность на финансовых рынках, что усилит давление на экономику, уже борющуюся с устойчивой инфляцией.

Однако не все эксперты разделяют опасения Дако по поводу инфляции. Бывший президент Федеральногоdent банка Сент-Луиса Джим Буллард, занимавший этот пост во время первого срока Трампа, утверждал, что сдерживающее экономический рост воздействие тарифов может компенсировать любое инфляционное воздействие. 

«Ущерб для мировой экономики перевесит любые ценовые последствия», — отметил Буллард, выразив сомнение в том, что одни только тарифы приведут к росту инфляции.

Вопрос о процентных ставках снова актуален

Федеральной резервной системы на декабрьском заседании 2024 года Прогнозы указывали на осторожный подход к процентным ставкам. Рынки ожидали, что ставка федеральных фондов немного снизится до 3,9% к декабрю 2025 года по сравнению с текущим целевым диапазоном 4,25-4,5%. 

Однако эти прогнозы выглядят слишком оптимистичными, учитывая потенциальное инфляционное давление со стороны экономической политики Трампа, включая снижение налогов, пошлины и иммиграционную политику.

Аналитики Financial Times отметили , что осторожная позиция ФРС может отличаться от более агрессивной стратегии снижения процентных ставок Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии, что еще больше осложнит глобальную экономическую ситуацию.

Экономическая политика Трампа в сочетании с инициативами Маска и Рамасвами по сокращению расходов может создать серьезные проблемы для Федеральной резервной системы. Хотя ФРС исторически действовала со значительной независимостью, напряженность в отношениях с Белым домом может проверить эту автономию на прочность.