2025年にFRBとトランプ大統領が衝突する見通し ― 問題が予想される分野

ドナルド・トランプdent大統領とジェイ・パウエル連邦準備制度理事会議長の間の長年の緊張は、経済政策と制度的力学が潜在的な衝突の舞台を整え、2025年に再び中心的な話題になると予想されている。. 

2024年11月に再選されたドナルド・トランプ氏は、パウエル議長を頻繁に批判している。これは、ホワイトハウスと連邦準備制度理事会（FRB）の関係が今後どのように発展していくのかという疑問を投げかけている。.

2024年を通して、トランプ大統領はパウエル議長のdent を公然と批判し、大統領は連邦準備制度理事会（FRB）の決定にもっと大きな影響力を持つべきだと主張した。選挙運動中、トランプ氏はパウエル議長が「多くの誤りを犯した」と批判し、政権はFRBの独立性を再検討できると示唆した。. 

連邦準備制度の支出を「顕微鏡」で見る

トランプ大統領の再選後、パウエル議長は解任の噂を強く否定し、2026年5月に満了する任期を全うする意向を強調した。しかし、仮にパウエル議長が留任したとしても、アナリストらは政権とFRBの間で新たな摩擦が生じると予想している。.

次期dentは、億万長者の起業家イーロン・マスク氏と実業家ヴィヴェック・ラマスワミ氏を政府効率化局（DOGE）の局長に任命した。両氏は連邦政府支出の抜本的な改革を約束しており、その計画には連邦準備制度理事会（FRB）の大幅な改革も含まれる可能性がある。. 

マスク氏は最近、自身のソーシャルメディアプラットフォーム「X」でFRBの人員を「途方もなく過剰」と呼び、人員削減の可能性を示唆した。.

FRBは途方もなく人員過剰だ

— イーロン・マスク (@elonmusk) 2024年12月23日

によると レポート 、連邦準備制度は米国全土で約 24,000 人の職員を雇用しており、その 86% が地方準備銀行に配属されています。 

ワシントンD.C.にある本部には約3,000人の職員が勤務しています。他の多くの連邦機関とは異なり、FRBは納税者からの資金援助に依存dentず、国債発行による収入で運営されています。.

独立性にもかかわらず、批判者たちはFRBの運営費が軽微だとは考えていない。2024年のFRBの純運営費は71億ドルと予算計上されており、これは連邦政府の総予算の約0.1%に相当する。歴史的に、FRBは余剰収入を米国財務省に送金しており、2012年から2021年の間に約1兆ドルを移転している。.

トランプ大統領の経済政策はFRBの計画と衝突する

トランプ大統領は最近、中国からの輸入品に10%、メキシコとカナダからの輸入品に25%という高関税を課す計画を発表した。国内製造業の活性化を目的としたこれらの措置は、経済に大きな影響を及ぼすと予想されている。.

EYのチーフエコノミスト、グレゴリー・デイコ氏は、関税導入は スタグフレーション。デイコ氏は、関税導入により2025年の米国GDPは1.5%減少し、インフレ率は0.4%上昇すると予測している。また、金融市場のボラティリティも上昇し、既に慢性的なインフレに苦しむ経済にさらなる圧力をかける可能性がある。

しかし、すべての専門家がダコ氏のインフレ懸念に賛同しているわけではない。トランプ政権の最初の任期中にセントルイス連銀総裁を務めたジム・ブラードdent 、関税による成長抑制効果がインフレの影響を相殺する可能性があると主張した。. 

「世界経済への悪影響は、いかなる価格への影響をも上回るだろう」とブラード氏は指摘し、関税だけでインフレ率が上昇するという考えに疑問を呈した。

金利が再び問題に

連邦準備制度理事会（FRB）が2024年12月の会合で た予測では 、金利は慎重な推移をたどると示唆された。市場は、フェデラルファンド金利が現在の目標レンジである4.25～4.5％に対し、2025年12月までに3.9％まで若干低下すると予想した。 

しかし、減税、関税、移民政策などトランプ大統領の経済政策による潜在的なインフレ圧力を考慮すると、これらの予測はかなり楽観的すぎるように思われる。.

フィナンシャル・タイムズの金融アナリスト らは 、FRBの慎重な姿勢は、欧州中央銀行（ECB）やイングランド銀行のより積極的な利下げ戦略とは乖離する可能性があり、世界経済情勢をさらに複雑化させる可能性があると指摘した。

トランプ大統領の経済政策は、マスク氏とラマスワミ氏のコスト削減策と相まって、連邦準備制度理事会（FRB）にとって大きな課題となる可能性がある。FRBは歴史的にかなりの独立性を持って運営されてきたが、ホワイトハウスとの緊張関係は、その独立性を試す可能性がある。.