2025年、連邦準備制度理事会（FRB）とトランプ氏の衝突が予想される – トラブルが予想される分野

ドナルド・トランプ次期大統領とジェイ・パウエルFRB議長の長年の緊張関係は、2025年に再び注目の的となる見込みです。経済政策や制度の力学が、潜在的な対立の舞台を整えています。 

2024年11月に再選されたドナルド・トランプ氏は、パウエル氏を頻繁に批判しています。これにより、来年のホワイトハウスとFRBの関係がどのように進化していくかが問われています。

2024年中、トランプ氏は公の場でパウエル氏のリーダーシップを攻撃し、大統領がFRBの決定により大きな影響力を持つべきだと主張しました。選挙運動では、パウエル氏が「多くの間違いを犯した」と述べ、彼の政権がFRBの独立性を再検討する可能性を示唆しました。 

「顕微鏡」の下にあるFRBの支出

トランプ氏の再選後、パウエル氏は解任の噂を力強く否定し、2026年5月に期限が切れる任期を全うする意向を強調しました。しかし、パウエル氏が職位を保持したとしても、アナリストは政権とFRBの間の摩擦が再燃すると予想しています。

次期大統領は、億万長者の起業家であるイーロン・マスク氏と実業家のヴィヴェック・ラマスワミ氏を、政府効率化省（D.O.GE.）の長に任命しました。この2人は連邦支出の大改革を約束しており、その計画にはFRBにおける大幅な変更が含まれる可能性があります。 

マスク氏は最近、自身のソーシャルメディアプラットフォームXで、FRBを「異常に過剰な人員を抱えている」と呼び、潜在的な人員削減を示唆しました。

FRBは異常に過剰な人員を抱えている

— Elon Musk (@elonmusk) December 23, 2024

According to a レポート ヤフーファイナンスによると、FRBは全米で約2万4,000人を雇用しており、その労働力の86％が地域連邦準備銀行に配置されています。 

ワシントンD.C.の本部には約3,000人の従業員がいます。連邦機関の大多数とは異なり、FRBは納税者の資金に依存せず、政府証券から得られる収益で運営されています。

独立性にもかかわらず、批評家はFRBの運営費を無視できるものとは見ていません。2024年、その純営業費用は71億ドルで、連邦政府の総予算の約0.1％に相当しました。歴史的に、FRBは余剰収益を米国財務省に送金しており、2012年から2021年の間に約1兆ドルを移転しました。

トランプ氏の経済政策とFRBの計画の衝突

トランプ氏は最近、中国からの輸入品に10％、メキシコおよびカナダからの商品に25％の大幅な関税を課す計画を発表しました。国内製造業を促進することを目的としたこれらの措置は、大きな経済的波及効果をもたらすと見込まれています。

EYのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ氏は、関税が スタグフレーション, 経済成長の鈍化とインフレの高まりを伴う結果をもたらす可能性があると警告しました。彼は、関税が2025年の米国のGDPを1.5％減少させ、インフレを0.4％引き上げると推定しています。金融市場のボラティリティ（変動性）も続く可能性があり、持続的なインフレに苦しむ経済にさらなる圧力をかけます。

しかし、ダコ氏のインフレへの懸念にすべての専門家が同意しているわけではありません。トランプ氏の第1期政権で勤務した元セントルイス連邦準備銀行総裁のジム・ブラッド氏は、関税による成長抑制効果が、インフレ影響を相殺するかもしれないと主張しました。 

“世界経済への害は、価格効果よりも大きくなるでしょう。」とブラッド氏は述べ、関税だけがインフレを押し上げるという考え方に疑問を投げかけました。

再び疑問視される金利

FRBの12月2024会合 DriveElectricが提供する は、金利について慎重な道筋を示唆しました。市場は、政策金利が現在の目標範囲（4.25〜4.5％）と比較して、2025年12月までにわずかに3.9％に低下すると予想しています。 

しかし、これらの見通しは、税金削減、関税、移民政策など、トランプ氏の経済政策に起因する潜在的なインフレ圧力を考慮すると、やや楽観的すぎます。

フィナンシャル・タイムズ（FT）の金融アナリストは 当時、 、FRBの慎重な姿勢が、欧州中央銀行（ECB）やイングランド銀行のより積極的な利下げ戦略と異なる可能性があると指摘し、グローバル経済の状況をさらに複雑にしています。

トランプ氏の経済政策と、マスク氏およびラマスワミ氏のコスト削減イニシアチブは、FRBにとって重大な課題となる可能性があります。FRBは歴史的に大きな独立性を持って運営されてきましたが、ホワイトハウスとの緊張関係がその自律性を試すことになります。