La Fed y Trump se preparan para colisionar en 2025: las áreas donde se esperan problemas

Se espera que las tensiones de larga data entre eldentelecto Donald Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, vuelvan a ocupar un lugar central en 2025, y que las políticas económicas y la dinámica institucional preparen el escenario para posibles enfrentamientos. 

Donald Trump, reelegido en noviembre de 2024, critica frecuentemente a Powell. Esto plantea interrogantes sobre cómo podría evolucionar la relación entre la Casa Blanca y la Reserva Federal el próximo año.

A lo largo de 2024, Trump atacó públicamente el liderazgo de Powell, argumentando que eldent debería tener mayor influencia en las decisiones de la Reserva Federal. Durante la campaña, Trump afirmó que Powell se había "equivocado mucho" y sugirió que su administración podría reevaluar la independencia de la Reserva Federal. 

El gasto de la Reserva Federal bajo el microscopio

Tras la reelección de Trump, Powell desestimó enérgicamente los rumores de su destitución, enfatizando su intención de cumplir su mandato, que vence en mayo de 2026. Sin embargo, incluso si Powell conserva su puesto, los analistas esperan renovadas fricciones entre la administración y la Fed.

Eldentelecto ha nombrado al multimillonario Elon Musk y al empresario Vivek Ramaswamy para dirigir el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE). Ambos se han comprometido a reformar el gasto federal, y sus planes podrían incluir cambios significativos en la Reserva Federal. 

Recientemente, Musk calificó a la Reserva Federal de “absurdamente sobrepoblada” en su plataforma de redes sociales X, insinuando posibles reducciones de fuerza laboral.

La Reserva Federal tiene un exceso de personal absurdo

— Elon Musk (@elonmusk) 23 de diciembre de 2024

Según un informe de Yahoo Finance, la Reserva Federal emplea aproximadamente a 24.000 personas en todo Estados Unidos, y el 86% de su fuerza laboral trabaja en bancos de reserva regionales. 

La sede central en Washington, D.C., cuenta con unos 3000 empleados. A diferencia de la mayoría de las agencias federales, la Reserva Federal opera condentdel financiamiento público, financiándose mediante los ingresos generados por los valores gubernamentales.

A pesar de su independencia, los críticos consideran que los gastos operativos de la Fed no son insignificantes. En 2024, sus gastos operativos netos se presupuestaron en 7.100 millones de dólares, aproximadamente el 0,1 % del presupuesto total del gobierno federal. Históricamente, la Fed ha transferido el exceso de ingresos al Tesoro de Estados Unidos, transfiriendo casi un billón de dólares entre 2012 y 2021.

Las políticas económicas de Trump chocan con el plan de la Fed

Trump anunció recientemente planes para imponer aranceles elevados: del 10 % a las importaciones procedentes de China y del 25 % a los productos de México y Canadá. Se prevé que estas medidas, destinadas a impulsar la manufactura nacional, tengan importantes repercusiones económicas.

El economista jefe de EY, Gregory Daco, advirtió que los aranceles podrían provocar estanflación, caracterizada por un crecimiento económico más lento y una mayor inflación. Estima que los aranceles reducirían el PIB estadounidense un 1,5 % en 2025, a la vez que aumentarían la inflación un 0,4 %. La volatilidad de los mercados financieros también podría aumentar la presión sobre una economía que ya lidia con una inflación persistente.

Sin embargo, no todos los expertos comparten las preocupaciones de Daco sobre la inflación. Eldent de la Reserva Federal de St. Louis, Jim Bullard, quien ejerció su cargo durante el primer mandato de Trump, argumentó que los efectos de los aranceles en la reducción del crecimiento podrían contrarrestar cualquier impacto inflacionario. 

“El perjuicio para la economía mundial superaría cualquier efecto sobre los precios”, señaló Bullard, poniendo en duda la idea de que los aranceles por sí solos impulsarían la inflación al alza.

Los tipos de interés, de nuevo en tela de juicio

de la reunión de la Reserva Federal de diciembre de 2024 Las previsiones apuntaban a una trayectoria prudente para los tipos de interés. Los mercados anticipaban que el tipo de los fondos federales bajaría ligeramente hasta el 3,9% en diciembre de 2025, frente al rango objetivo actual del 4,25-4,5%. 

Sin embargo, estas proyecciones parecen demasiado optimistas dadas las posibles presiones inflacionarias de la agenda económica de Trump, incluidos recortes de impuestos, aranceles y políticas de inmigración.

Analistas financieros del Financial Times señalaron que la postura cautelosa de la Reserva Federal podría diferir de las estrategias de recorte de tipos de interés más agresivas del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Inglaterra, lo que complicaría aún más el panorama económico mundial.

Las políticas económicas de Trump, combinadas con las iniciativas de reducción de costos de Musk y Ramaswamy, podrían plantear desafíos significativos para la Reserva Federal. Si bien la Fed ha operado históricamente con considerable independencia, las tensiones con la Casa Blanca podrían poner a prueba dicha autonomía.