BofA predice que la Reserva Federal liderada por Warsh subirá las tasas 3 veces este año, no habrá recortes hasta 2028

Bank of America (BAC) ahora espera que la Reserva Federal suba las tasas de interés tres veces este año bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, sin ningún recorte previsto hasta 2028.

Ese es un cambio drástico respecto a la opinión del banco hace solo unos días, cuando Cryptopolitan informó que sus economistas pensaban que la Reserva Federal se mantendría al margen y toleraría la presión de los precios impulsada por la guerra del conflicto de Irán.

Después de la primera reunión de Kevin y tras volver a analizar la inflación, esa predicción fue descartada.

El banco ahora ve 75 puntos básicos de endurecimiento este año, lo que significa tres subidas de un cuarto de punto en la tasa de referencia de la Reserva Federal.

La razón es simple y desagradable: los precios no se están enfriando lo suficientemente rápido. Bank of America espera que el informe de gastos de consumo personales principales (PCE) de esta semana, la medida de inflación que la Reserva Federal vigila más de cerca, se sitúe en un 3,5% interanual.

Warsh mantiene a la Reserva Federal centrada en los precios mientras BofA ve tres subidas este año

Aditya Bhave, economista en Bank of America (BAC), dijo que el panorama de la inflación se ha vuelto peor. Escribió: “El problema de inflación de la Reserva Federal se ha vuelto inequívocamente peor”. Aditya señaló que la Reserva Federal había estado dispuesta a tolerar los aranceles durante un tiempo, pero los últimos choques de oferta han puesto a prueba esa paciencia.

Además, señaló que el alquiler y los gastos de vivienda fueron entre los factores responsables de mantener la inflación baja, pero que ese período estaba llegando a su fin pronto. Los otros servicios principales son persistentes, lo que significa que los precios en la mayor parte de la economía se están volviendo rebeldes.

La Reserva Federal desea una inflación del 2%. Sin embargo, el objetivo no se ha logrado en los últimos cinco años. Los niveles de precios subieron en 2021 y alcanzaron un máximo de 40 años. Al principio, se describió como “transitorio”. Sin embargo, la inflación continuó siendo muy ruidosa y persistente.

Kevin utilizó su primera reunión como presidente para hablar una y otra vez sobre la estabilidad de los precios, mencionándola unas doce veces. Los mercados lo escucharon, y los traders ahora precian al menos una subida de la Reserva Federal este año, con septiembre visto como el mes probable. Según el indicador FedWatch del Grupo CME (CME), también hay más de un 50% de probabilidad de que haya otra subida de tipos en diciembre.

Sus palabras en ese momento eran muy diferentes a las que Kevin había expresado antes de su confirmación ante el Senado.

Bank of America aún dejó algunas puertas abiertas. Aditya dijo que una subida en julio es posible, pero el banco cree que la Reserva Federal probablemente esperará a los datos del verano antes de actuar. La Reserva Federal también podría esperar hasta después de las elecciones intermedias de noviembre. Aditya no descartó más de 75 puntos básicos de subidas, pero el caso base actual del banco tiene a la Reserva Federal manteniendo las tasas estables en 2027 y recortando solo en 2028.

Warsh disminuye la guía de la Reserva Federal mientras los mercados abandonan el antiguo manual de políticas

Los presidentes anteriores de la Reserva Federal solían proporcionar a los mercados suficientes señales para estar preparados antes de que se tomara cualquier decisión. Kevin parece compartir más similitudes con su predecesor Alan Greenspan, quien sirvió como presidente desde 1987 hasta 2005.

Alan aún ayudó a crear partes del sistema de comunicación moderno de la Reserva Federal. Durante su mandato, el banco central comenzó a emitir declaraciones después de las reuniones para anunciar las decisiones sobre los tipos de interés. También comenzó a publicar los actas de las reuniones y transcripciones completas después de un retraso de cinco años. El Congreso impulsó algunos de esos cambios.

La primera declaración posterior a la reunión fue el 4 de febrero de 1994. La Reserva Federal subió su tasa clave por primera vez en cinco años. Los inversores no estaban preparados. El Dow Jones Industrial Average cayó un 2,4% ese día.

Kevin dijo que un grupo de trabajo de comunicaciones revisará las proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal. También examinará herramientas más nuevas, incluidas las conferencias de prensa. Ben Bernanke comenzó a celebrar conferencias de prensa, pero solo después de cada otra reunión. Jerome Powell más tarde las celebró después de cada reunión.

Eso está muy lejos de la década de 1990, cuando Alan no explicaba las decisiones de la Reserva Federal a los periodistas en público. Kevin ahora podría revertir partes del sistema que crecieron después de la crisis financiera global de 2008 a 2009.

Matthew Luzzetti, economista jefe de EE. UU. en Deutsche Bank (DB), dijo: “Este es un gran cambio en la forma en que la Reserva Federal ha actuado desde la crisis financiera global”. Matthew agregó que la Reserva Federal había pasado años dando más orientación, más comunicación y más transparencia, pero Kevin ahora ha “puesto ese tren en reversa”.