يتوقع بنك أوف أمريكا أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش برفع أسعار الفائدة 3 مرات هذا العام، ولن يخفضها حتى عام 2028

يتوقع بنك أوف أمريكا (BAC) الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام في ظل الرئيس الجديد كيفن وارش، مع عدم وجود أي خفض مقرر حتى عام 2028.

يمثل ذلك تحولاً جذرياً عن وجهة نظر البنك قبل أيام فقط، عندما ذكرت Cryptopolitan أن خبراء الاقتصاد فيها كانوا يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيقف مكتوف الأيدي ويتسامح مع ضغوط الأسعار الناجمة عن الحرب بسبب الصراع الإيراني.

بعد الاجتماع الأول لكيفن، وبعد نظرة أخرى على التضخم، تم إلغاء تلك المكالمة.

يتوقع البنك الآن تشديداً بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام، مما يعني ثلاث زيادات بمقدار ربع نقطة لسعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي.

السبب بسيط ومُقلق: الأسعار لا تنخفض بالسرعة الكافية. ويتوقع بنك أوف أمريكا أن يبلغ معدل التضخم الأساسي لهذا الأسبوع، وهو المؤشر الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، 3.5% مقارنةً بالعام الماضي.

يُبقي وارش تركيز الاحتياطي الفيدرالي على الأسعار في الوقت الذي يتوقع فيه بنك أوف أمريكا ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام

قال أديتيا بهافي، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، إن وضع التضخم قد ازداد سوءًا. وكتب: "تفاقمت مشكلة التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي بشكل واضح". وأضاف أديتيا أن الاحتياطي الفيدرالي كان مستعدًا لتحمل الرسوم الجمركية لفترة من الوقت، لكن الصدمات الأخيرة في العرض اختبرت هذا الصبر.

وأشار أيضًا إلى أن الإيجارات ونفقات السكن كانت من بين العوامل المسؤولة عن إبقاء التضخم منخفضًا، لكن هذه الفترة ستنتهي قريبًا. أما الخدمات الأساسية الأخرى فهي غير مستقرة، ما يعني أن الأسعار في معظم قطاعات الاقتصاد أصبحت defi.

يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق معدل تضخم بنسبة 2%. إلا أن هذا الهدف لم يتحقق خلال السنوات الخمس الماضية. ارتفعت مستويات الأسعار في عام 2021 وبلغت أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. في البداية، وُصف هذا الارتفاع بأنه "مؤقت". مع ذلك، استمر التضخم مرتفعًا ومستمرًا.

استغل كيفن اجتماعه الأول كرئيس للجلسة ليُكرر الحديث عن استقرار الأسعار، مُشيرًا إليه نحو اثنتي عشرة مرة. وقد استجابت الأسواق لكلامه، وبدأ المتداولون يُسعّرون الآن على الأقل رفعًا واحدًا لسعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مع ترجيح شهر سبتمبر. ووفقًا لمؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME، هناك أيضًا احتمال يزيد عن 50% لرفع سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.

كانت كلماته في ذلك الوقت مختلفة تماماً عن تلك التي عبر عنها كيفن قبل تثبيته في مجلس الشيوخ.

لا يزال بنك أوف أمريكا يترك بعض الخيارات مفتوحة. قال أديتيا إن رفع سعر الفائدة في يوليو أمر وارد، لكن البنك يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر على الأرجح بيانات الصيف قبل اتخاذ أي إجراء. وقد ينتظر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا حتى ما بعد انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر. لم يستبعد أديتيا رفع سعر الفائدة بأكثر من 75 نقطة أساس، لكن السيناريو الأساسي الحالي للبنك يتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في عام 2027 وأن يخفضها فقط في عام 2028.

يُقلل وارش من توجيهات الاحتياطي الفيدرالي مع تخلي الأسواق عن نهج السياسة القديم

كان رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابقون عادةً ما يزودون الأسواق بإشارات كافية للاستعداد قبل اتخاذ أي قرار. ويبدو أن كيفن يشترك في أوجه تشابه أكثر مع سلفه آلان غرينسبان، الذي شغل منصب الرئيس من عام 1987 حتى عام 2005.

ساهم آلان أيضاً في إنشاء أجزاء من نظام الاتصالات الحديث للاحتياطي الفيدرالي. خلال فترة إدارته، بدأ البنك المركزي بإصدار بيانات بعد الاجتماعات للإعلان عن قرارات أسعار الفائدة. كما بدأ بنشر محاضر الاجتماعات والنصوص الكاملة بعد تأخير دام خمس سنوات. وقد ضغط الكونغرس من أجل بعض هذه التغييرات.

صدر أول بيان عقب الاجتماع في 4 فبراير 1994. رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة منذ خمس سنوات. لم يكن المستثمرون مستعدين لذلك، فانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.4% في ذلك اليوم.

قال كيفن إن فريق عمل معني بالاتصالات سيراجع التوقعات الاقتصادية الفصلية للاحتياطي الفيدرالي. كما سينظر في أدوات أحدث، بما في ذلك المؤتمرات الصحفية. بدأ بن برنانكي بعقد مؤتمرات صحفية، ولكن بعد كل اجتماعين فقط. أما جيروم باول، فقد عقدها لاحقاً بعد كل اجتماع.

يختلف هذا الوضع تماماً عن تسعينيات القرن الماضي، حين امتنع آلان عن شرح قرارات الاحتياطي الفيدرالي للصحفيين بشكل رسمي. وبإمكان كيفن الآن التراجع عن أجزاء من النظام التي نمت بعد الأزمة المالية العالمية في الفترة بين عامي 2008 و2009.

قال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك: "هذا تغيير كبير في طريقة تعامل الاحتياطي الفيدرالي مع الأمور منذ الأزمة المالية العالمية". وأضاف ماثيو أن الاحتياطي الفيدرالي أمضى سنوات في تقديم المزيد من التوجيهات، والمزيد من التواصل، والمزيد من الشفافية، لكن كيفن الآن "عكس هذا المسار"