BofA прогнозирует, что возглавляемый Уоршем ФРС повысит ставки 3 раза в этом году, снижение начнется только в 2028 году

Bank of America (BAC) теперь ожидает, что ФРС повысит процентные ставки три раза в этом году под новым председателем Кевином Уоршем, при этом снижение ставок запланировано не ранее 2028 года.

Это резкий поворот по сравнению с позицией банка всего несколько дней назад, когда Cryptopolitan сообщал, что экономисты банка считали, что ФРС сохранит ставки без изменений и будет терпеть давление цен, вызванное войной из-за конфликта с Ираном.

После первой встречи Кевина и повторного анализа инфляции этот прогноз был отброшен.

Теперь банк ожидает ужесточения денежно-кредитной политики на 75 базисных пунктов в этом году, что означает три повышения ставки ФРС на четверть процентного пункта.

Причина проста и неприятна: цены не остывают достаточно быстро. Bank of America ожидает, что еженедельный отчет о базовой инфляции потребительских расходов (PCE), который ФРС отслеживает наиболее внимательно, покажет рост на 3,5% в годовом исчислении.

Уорш сохраняет фокус ФРС на ценах, а BofA видит три повышения ставок в этом году

Адитья Бхаве, экономист Bank of America (BAC), заявил, что инфляционная картина ухудшилась. Он написал: «Проблема инфляции ФРС стала однозначно хуже». Адитья отметил, что ФРС долгое время была готова терпеть тарифы, но последние шоки предложения проверили это терпение на прочность.

Кроме того, он указал, что аренда и жилищные расходы ранее сдерживали инфляцию, но этот период скоро закончится. Остальные базовые услуги остаются «липкими», то есть цены в большинстве секторов экономики проявляют упрямство.

Федеральная резервная система стремится к уровню инфляции в 2%. Однако эта цель не достигалась в течение последних пяти лет. Цены выросли в 2021 году, достигнув максимума за 40 лет. Изначально это описывалось как «временное». Однако инфляция оставалась очень заметной и устойчивой.

Кевин на своей первой встрече в качестве председателя неоднократно говорил о ценовой стабильности, упоминая ее около дюжины раз. Рынки услышали его, и трейдеры теперь закладывают как минимум одно повышение ставки ФРС в этом году, при этом сентябрь считается наиболее вероятным месяцем. Согласно индикатору FedWatch от CME Group, вероятность еще одного повышения ставки в декабре также превышает 50%.

Его слова тогда сильно отличались от тех, которые Кевин высказывал до своего подтверждения Сенатом.

Bank of America все же оставил несколько возможностей открытыми. Адитья заявил, что повышение ставки в июле возможно, но банк считает, что ФРС, вероятно, подождет летних данных перед принятием решений. ФРС также может дождаться после ноябрьских промежуточных выборов. Адитья не исключил повышения ставок более чем на 75 базисных пунктов, но базовый сценарий банка предполагает, что ФРС сохранит ставки без изменений в 2027 году и начнет их снижать только в 2028 году.

Уорш снижает значимость указаний ФРС, рынки отказываются от старой политики

Предыдущие председатели Федеральной резервной системы обычно предоставляли рынкам достаточно сигналов, чтобы инвесторы могли подготовиться до принятия любого решения. Кевин, похоже, во многом схож со своим предшественником Аланом Гринспеном, который занимал пост председателя с 1987 по 2005 год.

Алан также способствовал созданию элементов современной системы коммуникаций ФРС. В период его руководства центральный банк начал публиковать заявления после заседаний для объявления решений по ставкам. Также было решено публиковать протоколы заседаний и полные стенограммы с пятилетней задержкой. Некоторые из этих изменений были инициированы Конгрессом.

Первое заявление после заседания было опубликовано 4 февраля 1994 года. ФРС впервые за пять лет повысила ключевую ставку. Инвесторы не были готовы к этому. Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 2,4% в тот день.

Кевин заявил, что рабочая группа по коммуникациям пересмотрит квартальные экономические прогнозы ФРС. Также будут рассмотрены новые инструменты, включая пресс-конференции. Бен Бернанке начал проводить пресс-конференции, но только после каждого второго заседания. Джером Пауэлл позже перешел на проведение их после каждого заседания.

Это сильно отличается от 1990-х годов, когда Алан не давал комментариев журналистам с указанием источника. Кевин теперь может откатить назад часть системы, которая разрослась после глобального финансового кризиса 2008–2009 годов.

Мэтью Луцетти, главный экономист по США в Deutsche Bank (DB), сказал: «Это серьезные изменения в том, как ФРС проводила свою политику со времени глобального финансового кризиса». Мэтью добавил, что ФРС потратила годы на предоставление большего количества указаний, коммуникаций и прозрачности, но Кевин теперь «задал ход этому поезду в обратную сторону».