Bank of America prevede che la Federal Reserve guidata da Warsh aumenterà i tassi d'interesse tre volte quest'anno e non li ridurrà fino al 2028

Bank of America (BAC) prevede ora che la Federal Reserve aumenterà i tassi di interesse tre volte quest'anno sotto la guida del nuovo presidente Kevin Warsh, senza alcuna riduzione prevista fino al 2028.

Si tratta di un brusco cambio di rotta rispetto all'opinione espressa dalla banca solo pochi giorni fa, quando Cryptopolitan aveva riportato che i suoi economisti ritenevano che la Fed sarebbe rimasta inerte, tollerando le pressioni sui prezzi derivanti dal conflitto con l'Iran.

Dopo il primo incontro con Kevin, e dopo un'ulteriore analisi dell'inflazione, quella proposta è stata scartata.

La banca prevede ora una stretta monetaria di 75 punti base quest'anno, il che significa tre aumenti di un quarto di punto del tasso di riferimento della Fed.

Il motivo è semplice e spiacevole: i prezzi non si stanno raffreddando abbastanza velocemente. Bank of America prevede che il rapporto di questa settimana sulla spesa per consumi personali al netto delle componenti volatili, l'indicatore di inflazione più attentamente monitorato dalla Fed, si attesti al 3,5% rispetto all'anno precedente.

Warsh mantiene la Fed concentrata sui prezzi, mentre Bank of America prevede tre rialzi dei tassi quest'anno

Aditya Bhave, economista di Bank of America (BAC), ha affermato che il quadro inflazionistico è peggiorato. Ha scritto: "Il problema dell'inflazione per la Fed è inequivocabilmente peggiorato". Aditya ha aggiunto che la Fed era disposta a tollerare i dazi da un po' di tempo, ma gli ultimi shock dell'offerta hanno messo a dura prova questa pazienza.

Inoltre, ha sottolineato che gli affitti e le spese abitative erano tra i fattori responsabili del mantenimento di un'inflazione bassa, ma che questo periodo stava per concludersi. Gli altri servizi essenziali sono rigidi, il che significa che i prezzi nella maggior parte dei settori dell'economia stanno diventando defi.

La Federal Reserve auspica un'inflazione del 2%. Tuttavia, questo obiettivo non è stato raggiunto negli ultimi cinque anni. Nel 2021 i prezzi sono aumentati, raggiungendo il livello più alto degli ultimi 40 anni. Inizialmente, la situazione è stata definita "transitoria". Tuttavia, l'inflazione ha continuato a essere molto elevata e persistente.

Kevin ha sfruttato la sua prima riunione da presidente per parlare ripetutamente della stabilità dei prezzi, menzionandola una dozzina di volte. I mercati lo hanno ascoltato e ora gli operatori di mercato prevedono almeno un aumento dei tassi da parte della Fed quest'anno, con settembre indicato come il mese più probabile. Secondo l'indicatore FedWatch del CME Group (CME), vi è inoltre una probabilità superiore al 50% di un ulteriore aumento dei tassi a dicembre.

Le sue parole in quel momento erano molto diverse da quelle che Kevin aveva espresso prima della sua conferma al Senato.

Bank of America ha lasciato aperte alcune possibilità. Aditya ha affermato che un aumento a luglio è possibile, ma la banca ritiene che la Fed probabilmente aspetterà i dati estivi prima di agire. La Fed potrebbe anche aspettare fino a dopo le elezioni di midterm di novembre. Aditya non ha escluso aumenti superiori a 75 punti base, ma lo scenario di base attuale della banca prevede che la Fed mantenga i tassi invariati nel 2027 e li riduca solo nel 2028.

Warsh riduce le direttive della Fed, mentre i mercati abbandonano il vecchio manuale di politica monetaria

I precedenti presidenti della Federal Reserve solitamente fornivano ai mercati segnali sufficienti per prepararsi prima di prendere qualsiasi decisione. Kevin sembra avere più affinità con il suo predecessore Alan Greenspan, che ha ricoperto la carica di presidente dal 1987 al 2005.

Alan ha comunque contribuito alla creazione di parte del moderno sistema di comunicazione della Fed. Durante il suo mandato, la banca centrale ha iniziato a pubblicare comunicati stampa dopo le riunioni per annunciare le decisioni sui tassi d'interesse. Ha anche iniziato a pubblicare i verbali e le trascrizioni complete delle riunioni, dopo un ritardo di cinque anni. Il Congresso ha esercitato pressioni per alcune di queste modifiche.

La prima dichiarazione successiva alla riunione è arrivata il 4 febbraio 1994. La Fed ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento per la prima volta in cinque anni. Gli investitori non erano preparati. Quel giorno il Dow Jones Industrial Average ha perso il 2,4%.

Kevin ha affermato che una task force per la comunicazione esaminerà le proiezioni economiche trimestrali della Fed. Valuterà anche nuovi strumenti, tra cui le conferenze stampa. Ben Bernanke iniziò a tenere conferenze stampa, ma solo dopo una riunione sì e una no. Jerome Powell in seguito le tenne dopo ogni riunione.

Questa situazione è ben diversa da quella degli anni '90, quando Alan non spiegava ufficialmente ai giornalisti le decisioni della Fed. Kevin potrebbe ora smantellare alcune parti del sistema che si sono sviluppate dopo la crisi finanziaria globale del 2008-2009.

Matthew Luzzetti, capo economista per gli Stati Uniti presso Deutsche Bank (DB), ha affermato: "Si tratta di un grande cambiamento nel modo in cui la Fed si è comportata dalla crisi finanziaria globale". Matthew ha aggiunto che la Fed ha trascorso anni fornendo maggiori indicazioni, maggiore comunicazione e maggiore trasparenza, ma ora Kevin ha "invertito la rotta"