I 26,9 miliardi di dollari di fatturato trimestrale di Lenovo lasciano presagire la prossima ondata di investimenti nell'intelligenza artificiale

Lenovo ha annunciato per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026/27 . Si tratta di un aumento del 43% rispetto all'anno precedente, superando le stime degli analisti. Tuttavia, Gartner ha stimato che la spesa globale per l'intelligenza artificiale raggiungerà i 2.590 miliardi di dollari entro il 2026, con un incremento del 47% rispetto all'anno scorso.

Il contesto più ampio risiede in ciò che i risultati di Lenovo indicano in merito agli investimenti nell'intelligenza artificiale. La spesa per l'IA si è ormai estesa oltre i semiconduttori e i data center hyperscale, includendo server, reti, dispositivi e servizi tecnologici, creando così cicli hardware diffusi e un aumento dei costi dei componenti utilizzati nei PC.

L'infrastruttura per l'intelligenza artificiale è ormai il centro di gravità del mercato

Gartner prevede che le infrastrutture per l'IA, inclusi server ottimizzati per l'IA, reti, semiconduttori e infrastrutture come servizio (IaaS), rappresenteranno oltre il 45% della spesa globale per l'IA nel 2026. Si prevede inoltre che la spesa per i server ottimizzati per l'IA triplicherà nei prossimi cinque anni, in quanto aziende e fornitori di servizi cloud si preparano all'IA generativa e ai carichi di lavoro basati su agenti.

I dati pubblicati da IDC forniscono informazioni sulla velocità con cui sta crescendo il livello di investimenti nelle infrastrutture fisiche. Nel quarto trimestre del 2025, la spesa ha raggiunto gli 89,9 miliardi di dollari, con una crescita del 62% su base annua; la spesa totale per l'intero anno è stata di 318 miliardi di dollari. La maggior parte della spesa nel quarto trimestre è stata destinata ai server, che hanno rappresentato il 97,6% della spesa totale del trimestre. IDC stima che gli investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale supereranno i 487 miliardi di dollari nel 2026 e raggiungeranno quota 1.000 miliardi di dollari entro il 2029.

I risultati di Lenovo illustrano la realtà di questa transizione. Il fatturato derivante dall'intelligenza artificiale, sia per le infrastrutture aziendali che per i PC consumer con IA, è aumentato del 60% raggiungendo i 9,3 miliardi di dollari, pari al 35% del fatturato totale. Anche l'Infrastructure Solutions Group ha registrato una crescita, mentre il Solutions and Services Group ha generato ulteriori ricavi grazie all'IA.

Questo aspetto è rilevante per il mercato globale dell'intelligenza artificiale, poiché la proiezione di 2,59 miliardi di dollari di spesa globale per l'IA, formulata da Gartner, si sta gradualmente concretizzando grazie alle vendite di hardware e servizi. Server, dispositivi di rete, storage e servizi di supporto sono tutti elementi fondamentali per il funzionamento dei modelli di IA. Ciò trasforma il boom dell'IA in un ciclo ancora più ampio di investimenti tecnologici.

Lo stesso boom sta mettendo sotto pressione il settore dei PC

C'è un problema per i produttori di hardware. Lo sviluppo dell'intelligenza artificiale sta aumentando la domanda di memoria, mettendo sotto pressione gli stessi componenti utilizzati nei PC.

Secondo Gartner, i costi di DRAM e SSD aumenteranno del 130% entro la fine del 2026. Di conseguenza, i prezzi dei PC aumenteranno e le spedizioni globali di PC diminuiranno di circa il 10,4%. IDC è meno ottimista, prevedendo un calo dell'11,3% nelle spedizioni di PC, combinato con un aumento del prezzo medio di vendita del 18,3%.

Questo pone Lenovo nella posizione di dover destreggiarsi tra le due fasi del ciclo dell'IA. Una maggiore spesa genera una maggiore domanda di server, che a sua volta fa aumentare il costo dei PC. Per questo motivo, Lenovo deve fare affidamento sui ricavi derivanti dalle sue attività in più rapida crescita nel settore delle infrastrutture, dei dispositivi e dei servizi per l'IA, al fine di finanziare la sua tradizionale attività nel mercato dei PC.

I cambiamenti cominciano a riflettersi nei numeri: i ricavi legati all'intelligenza artificiale rappresentano ora oltre un terzo del fatturato totale del gruppo. Questo permette a Lenovo di sfruttare la crescita esponenziale degli investimenti nell'IA, nonostante l'aumento dei costi dei componenti eserciti pressione sulle spedizioni e sui prezzi dei dispositivi.

La lezione più importante è che l'intelligenza artificiale potrebbe entrare in una fase più complessa. La prima ondata è stata incentrata sull'acquisizione di potenza di calcolo. La prossima sarà influenzata tanto dai costi di creazione di potenza di calcolo quanto dalla domanda.

I risultati di Lenovo vengono messi alla prova dalla concorrenza

La crescita dell'infrastruttura di intelligenza artificiale di Lenovo può essere messa in prospettiva esaminando le aziendedentda Gartner come concorrenti di Lenovo nel mercato delle infrastrutture IT e dell'IoT. Dell Technologies e Hewlett Packard Enterprise (HPE) possono fornire parametri di riferimento significativi, ma non distolgono l'attenzione da Lenovo.

L'ultimo trimestre di Dell ha dimostrato quanto sia diventato potente il ciclo dei server basati sull'intelligenza artificiale. Il fatturato dell'Infrastructure Solutions Group è aumentato del 181%, mentre quello dei server ottimizzati per l'IA è balzato del 757%. Anche HPE ha registrato una fortetron, con un aumento del 23% del fatturato di Cloud e IA, del 33% del fatturato dei server e del 148% del fatturato delle soluzioni di rete. HPE ha chiuso il trimestre con un portafoglio ordini record di 5,9 miliardi di dollari per i sistemi basati sull'IA.

I dati forniscono un solido supporto all'affermazione principale di Lenovo: la spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale si è estesa oltre l'utilizzo delle GPU, coinvolgendo server, reti e altri componenti dello stack del data center. Tuttavia, per Lenovo si presenta un'ulteriore complicazione, poiché il suo principale settore di attività, la produzione di PC, ha già risentito negativamente dell'aumento dei costi dei componenti per l'IA.

I risultati del terzo trimestre fiscale di HP Inc., che saranno pubblicati il ​​26 agosto, forniranno un'ulteriore indicazione sull'andamento del mercato dei PC. Nell'ultimo trimestre, il fatturato della divisione Personal Systems è cresciuto del 13%, nonostante un calo del 7% nei volumi di vendita, suggerendo che i prezzi più elevati stiano già contribuendo a compensare il calo delle spedizioni.

I risultati trimestrali di Lenovo lanciano un segnale per il mercato globale dell'IA che va oltre i profitti dell'azienda. La spesa prevista di 2.590 miliardi di dollari per l'IA si sta rapidamente riflettendo sui ricavi delle aziende coinvolte nella creazione dell'infrastruttura necessaria a garantire il funzionamento dell'IA su larga scala. Tuttavia, lo stesso investimento causa problemi alla catena di approvvigionamento che possono portare a un aumento dei costi e a un rallentamento dell'adozione della tecnologia.