联想269亿美元的季度营收预示着人工智能领域的下一波消费浪潮即将到来。

联想公布了 2026/27财 年第一季度营收，达到269.4亿美元，较上年同期增长43%，超出分析师预期。然而，Gartner预测，到2026年，全球人工智能支出将达到2.59万亿美元，较上年增长47%。

联想的调查结果更能反映出人工智能领域的投资现状。如今，人工智能领域的支出已不再局限于半导体和超大规模数据中心，而是涵盖了服务器、网络、设备和技术服务等各个方面，从而导致硬件更新换代周期延长，个人电脑组件成本也随之上升。.

人工智能基础设施如今已成为市场的重心。

Gartner 预计， 到 2026 年，人工智能基础设施（包括人工智能优化服务器、网络、半导体和基础设施即服务）将占全球人工智能支出的 45% 以上。随着企业和云提供商为生成式人工智能和智能体工作负载做好准备，未来五年内，人工智能优化服务器的支出预计也将增长两倍。

IDC发布的数据显示，实体基础设施投资正以惊人的速度增长。到2025年第四季度，相关支出达到899亿美元，同比增长62%；全年总支出为3180亿美元。第四季度的大部分支出用于服务器，占第四季度总支出的97.6%。IDC预计，人工智能基础设施投资将在2026年超过4870亿美元，并在2029年突破1万亿美元大关。.

联想的业绩印证了这一转型趋势。企业基础设施和消费级人工智能PC设备相关的AI收入增长了60%，达到93亿美元，占总收入的35%。其基础设施解决方案事业部也实现了增长，而其解决方案和服务事业部也因AI业务而获得了额外收入。.

这对全球人工智能市场至关重要，因为Gartner预测的全球人工智能支出将达到259万美元，而这一预测正通过硬件和服务销售逐步成为现实。服务器、网络设备、存储和支持服务对于人工智能模型的运行都至关重要。这使得人工智能的蓬勃发展演变为一个规模更大的技术投资周期。.

同样的繁荣也挤压了个人电脑业务。

硬件制造商面临着一个难题。人工智能的普及增加了对内存的需求，给个人电脑中使用的相同组件带来了压力。.

据 Gartner 预测，到 2026 年底，DRAM 和 SSD 的成本将上涨 130%。因此，PC 价格将会上涨，全球 PC 出货量将下降约 10.4%。IDC 则较为悲观，预计 PC 出货量将下降 11.3%，而平均售价将上涨 18.3%。.

这使得联想不得不同时应对人工智能产业链两端的挑战。更高的支出推高了其服务器的需求，进而导致其个人电脑价格上涨。因此，联想不得不依靠其在人工智能基础设施、设备和服务领域快速增长的业务收入来为其传统的个人电脑业务提供资金。

这些变化已开始在其财务数据中显现：人工智能相关收入目前占集团总收入的三分之一以上。这使得联想能够充分利用人工智能领域投资的爆炸式增长，尽管不断上涨的零部件成本给设备出货量和定价带来了压力。.

更重要的启示是，人工智能可能正在进入一个更加复杂的阶段。第一波浪潮的核心在于获取计算能力。而下一波浪潮，其发展不仅受计算能力需求的影响，也同样会受到计算能力生产成本的影响。.

联想的业绩受到了竞争对手的现实检验。

联想人工智能基础设施的增长可以通过考察Gartner在IT基础设施和物联网市场中dent的竞争对手来更好地理解。戴尔科技和惠普企业（HPE）可以提供有意义的基准，但它们并不能掩盖联想的优势。.

戴尔最新季度的业绩 充分展现了人工智能服务器产业链的强劲势头。基础设施解决方案集团营收飙升181%，而人工智能优化服务器营收更是猛增757%。HPE也报告称tron，云和人工智能业务营收增长23%，服务器营收增长33%，网络业务营收增长148%。HPE 的 人工智能系统积压订单额达到创纪录的59亿美元。

数据有力地支持了联想的核心论点：人工智能基础设施的投入已不再局限于GPU，而是扩展到了服务器、网络以及数据中心堆栈的其他组件领域。然而，联想还面临着另一个难题，因为其主要业务领域——个人电脑制造——已经受到了人工智能组件成本上涨的负面影响。.

惠普公司将于8月26日公布第三财季业绩，这将为PC市场提供新的参考。最新财报显示， 个人系统业务的出 货量下降了7%，但其收入仍增长了13%，这表明价格上涨已经开始抵消出货量下滑的影响。

联想的季度业绩向全球人工智能市场传递了一个超越其自身利润的信号。预计2.59万亿美元的人工智能支出正迅速反映在那些致力于构建必要基础设施以确保人工智能大规模运行的企业的收入中。然而，同样的投资也带来了供应链问题，可能导致成本上升，并减缓该技术的普及速度。.