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La CFTC abre un período de comentarios públicos sobre los contratos de futuros de energía 24/7 y lostracperpetuos vinculados al petróleo
- La CFTC está recabando opiniones sobre la negociación de futuros de energía las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y sobre lostracperpetuos vinculados a materias primas físicas como el petróleo crudo.
- Los contratos perpetuos Bitcoin crearon el modelo regulatorio, pero los mercados energéticos son más complejos porque el petróleo implica almacenamiento, distribución, oleoductos y mercados al contado fuera del horario habitual menos activos.
- El plazo de 30 días para presentar comentarios determinará si el comercio continuo al estilo de las criptomonedas puede extenderse a los derivados energéticos tradicionales de EE. UU.
El lunes 22 de junio, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) solicitó la opinión de los mercados sobre dos cambios que podrían transformar el comercio de derivados energéticos en Estados Unidos: la negociación ininterrumpida detracde futuros estándar ytracperpetuos vinculados a materias primas energéticas físicas como el petróleo crudo.
Esta solicitud representa un paso importante hacia la experimentación con estructuras de mercado similares a las de las criptomonedas en los derivados energéticos, que tradicionalmente se han negociado con plazos y fechas de vencimiento fijos. Ambas propuestas van más allá de un mayor tiempo de exposición para los operadores. Implican consecuencias operativas, de liquidación y de gestión de riesgos para las empresas que utilizan futuros para cubrir riesgos en materias primas físicas.
La CFTC pregunta si los futuros de energía deberían negociarse sin interrupción
Según el anuncio de la CFTC del 22 de junio, la solicitud de comentarios se divide en dos vías
La primera se centra en extender lostracestándar de futuros de energía a un horario de negociación de 24 horas al día, 7 días a la semana, manteniendo prácticamente sin cambios sus fechas de vencimiento, reglas de entrega y acuerdos de liquidación existentes.
El segundo se centra en lostracperpetuos vinculados a materias primas energéticas físicas que pueden almacenarse o entregarse. A diferencia de los contratos de futuros estándar, lostracperpetuos no tienen una fecha de vencimiento fija.
«Un registro claro y basado en datos ayudará a la Comisión a comprender mejor las implicaciones y el impacto de estos desarrollos en el mercado», declaró el presidente de la CFTC, Michael S. Selig, en el comunicado. Describió el proceso como un esfuerzo por equilibrar la innovación con la integridad del mercado.
Los comentarios por escrito deberán presentarse dentro de los 30 días posteriores a la publicación de la solicitud en el Registro Federal.
Los contratos perpetuos de petróleo aumentan los riesgos Bitcoin no genera
Lostracperpetuos son comunes en las plataformas de intercambio de criptomonedas offshore, donde utilizan mecanismos de tasa de financiación para mantener los precios de lostracalineados con los mercados al contado. Este modelo funciona de forma más natural para activos como Bitcoin, que se negocian globalmente las 24 horas del día y no requieren almacenamiento, entrega ni liquidación física.
El petróleo crudo tiene costos de almacenamiento, limitaciones en los oleoductos, obligaciones de entrega y mercados al contado que pueden estar menos activos durante los fines de semana y la noche. Estas condiciones hacen que la fijación de precios las 24 horas sea más compleja que para los activos puramente digitales.
perpetuos de mayotracadvertía que lostracque se liquidan durante las horas de menor actividad del mercado subyacente pueden conllevar mayores riesgos de distorsión y manipulación de precios, según un análisis publicado en la National Law Review.
Por eso, los contratos perpetuos de energía física plantean interrogantes más complejos que los Bitcoin . El diseño deltracdebe tener en cuenta no solo la determinación del precio, sino también cómo se almacena, se entrega y se cubre el riesgo de la materia prima subyacente en los mercados reales.
Los delincuentes que utilizan Bitcoin establecen el modelo regulatorio
A finales de mayo, la CFTC autorizó la cotización del primer Bitcoin futuros perpetuostraccontrato en un mercado de contratos designado en Estados UnidostracAl mismo tiempo, la agencia emitió una declaración de política que explica cómotracdeben revisarse los contratos
Esa decisión sentó un precedente regulatorio para los contratos perpetuos de materias primas digitales. Sin embargo, la CFTC también dejó claro que lostracperpetuos basados en otras clases de activos requieren un escrutinio más riguroso.
Para lostracvinculados a activos no digitales, incluidas las materias primas energéticas físicas, la agencia ha señalado el proceso de revisión más estricto del Reglamento 40.3. Esto significa que las plataformas de intercambio no pueden simplemente copiar el modelo perpetuo Bitcoin y aplicarlo al petróleo crudo u otras materias primas entregables.
La solicitud de comentarios del 22 de junio se basa en esa distinción. La CFTC pregunta si la estructura de mercado desarrollada en torno a los activos digitales puede funcionar en el mercado de materias primas, donde la entrega, el almacenamiento y la liquidez del mercado físico generan riesgos que no se presentan en lostracde criptomonedas.
Las antiguas reglas de las materias primas se adaptan a la estructura del mercado de criptomonedas
La autoridad de la CFTC sobre los derivados proviene de la Ley de Intercambio de Materias Primas, que originalmente regulaba los futuros agrícolas. Con el tiempo, el Congreso amplió el alcance de la agencia para incluir la energía, los metales, los derivados financieros y los swaps.
Tras la crisis financiera de 2008, que puso de manifiesto las deficiencias en la supervisión de los derivados, la Ley Dodd-Frank otorgó a la CFTC un papel más importante en la regulación de los swaps y la compensación. En la actualidad, la agencia supervisa los futuros y las opciones sobre activos que van desde el trigo hasta el crudo West Texas Intermediate.
Ese antecedente histórico es importante porque la CFTC está considerando si un modelo de negociación popularizado por las criptomonedas puede adaptarse a mercados basados en la entrega física.
La cuestión no es solo si lostracde energía pueden negociarse las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sino si las bolsas, las cámaras de compensación, los intermediarios y los operadores comerciales de cobertura pueden gestionar los márgenes, la liquidez, la liquidación y la supervisión del mercado cuando la negociación ya no se detiene al final de la jornada laboral.
La ventana de comentarios se convierte en la siguiente prueba
Se espera que el período de comentarios de 30 días genere respuestas de bolsas de valores, operadores de energía, cámaras de compensación, corredores, agentes de cobertura comerciales y participantes del mercado de criptomonedas.
La industria de las criptomonedas ha respaldado los contratos perpetuostracuna forma de integrar la actividad comercial extraterritorial en los mercados regulados de EE. UU. El 12 de junio, la CFTC también emitió una exención temporal designadostracorientación sobre cómo convertir ciertos futuros perpetuos de materias primas digitales en contratos perpetuostracaunque dicha exención temporal expira el 30 de junio.
Los mercados energéticos se enfrentan a un desafío diferente. La CFTC debe decidir si la negociación ininterrumpida y lostracperpetuos pueden funcionar para las materias primas que se transportan a través de oleoductos, tanques de almacenamiento y centros de distribución, y no solo mediante cadenas de bloques.
El resultado podría determinar hasta qué punto los mercados de derivados estadounidenses avanzan hacia la negociación continua. Si la CFTC actúa con cautela, los contratos perpetuos Bitcoin podrían seguir siendo un caso especial. Si la agencia flexibiliza su postura, los futuros de energía podrían convertirse en el próximo gran mercado en adoptar un diseño de negociación nativo de criptomonedas.
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Preguntas frecuentes
¿Qué son lostracperpetuos?
Lostracperpetuos son derivados sin fecha de vencimiento fija que utilizan una tasa de financiación, es decir, pagos periódicos entre los titulares de posiciones largas y cortas, para mantener el precio deltracalineado con el precio al contado del activo subyacente.
¿Cuándo vence el plazo para presentar comentarios públicos sobre la propuesta de la CFTC relativa al comercio de energía?
Los comentarios deberán presentarse por escrito dentro de los 30 días posteriores a la publicación de la solicitud en el Registro Federal, según el anuncio de la CFTC del 22 de junio.
¿Ha aprobado ya la CFTCtracperpetuos para algún activo?
Sí. El 29 de mayo de 2026, la Comisión aprobó el primertracde futuros perpetuos bitcoin para su cotización en un mercado detracdesignado por los EE. UU., pero declaró que los contratos perpetuos que hacen referencia a otras clases de activos requieren una revisión separada caso por caso.
¿Qué es la Ley de Intercambio de Productos Básicos?
La Ley de Intercambio de Materias Primas (CEA, por sus siglas en inglés) es la principal ley federal de EE. UU. que regula los mercados de futuros, opciones, swaps y derivados de materias primas. Su objetivo es promover la competencia leal, la integridad del mercado y la protección contra el fraude y la manipulación.
¿Qué es la Ley Dodd-Frank?
La Ley Dodd-Frank es una ley integral de reforma financiera promulgada en 2010 tras la crisis financiera de 2008. Amplió significativamente la supervisión federal del sistema financiero.
¿Qué es el Reglamento 40.3?
La Regulación 40.3 establece el proceso mediante el cual los mercados detracdesignados y las plataformas de ejecución de swaps pueden autocertificar nuevos productos o cambios en las reglas ante la CFTC.
¿Cuánto tiempo tiene la CFTC para revisar un producto autocertificado?
Por lo general, un producto autocertificado puede empezar a cotizar 10 días hábiles después de su presentación ante la CFTC, a menos que la Comisión presente una objeción.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha al máximo su maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallin (TalTech) para perfeccionar el contenido y las noticias sobre predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora, en su séptimo año en el ámbito de los medios de comunicación sobre criptomonedas, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes
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