特斯拉的价值取决于你如何看待它。

特斯拉的市值在3700亿美元到1.6万亿美元之间，具体数字取决于谁在谈论它。这个数字的变化取决于人们将特斯拉视为一家普通的电动汽车制造商，还是将其视为一家将未来押注于无人驾驶出租车和人形机器人的科技公司。.

据 彭博社报道，分析师对特斯拉股票未来12个月的目标价区间为115美元至500美元，这一区间之大在标普500指数中几乎绝无仅有。争论就此开始。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，特斯拉股价的大部分与该公司尚未证实的雄心壮志息息相关。就目前的业务而言，其股价并不足以支撑如此高的价格。他认为，真正驱动股价的是人们对特斯拉未来发展的信念。而这种信念又与埃隆·马斯克紧密相连，他对公司股价的影响力可能超过了其他任何一位在世的CEO。.

无人驾驶出租车考验埃隆·马斯克的承诺

埃隆·马斯克表示，未来是全面自动化的时代。实现这一愿景的下一个里程碑是计划于6月22日在奥斯汀推出的无人驾驶出租车。预计该出租车将使用一小批Model Y车型。但他 trac交付项目的记录并不理想。马斯克甚至曾自嘲为“那个哭着喊着要FSD（完全自动驾驶）的男孩”。

追随他的投资者似乎并不在意。拥有 特斯拉的YouTube频道博主Herbert Ong表示：“汽车业务其实只是个附属品。” 马斯克也同意这种说法。他去年曾表示：“如果有人不相信特斯拉能够解决自动驾驶问题，我认为他们就不应该投资这家公司。”

埃隆·马斯克力推的全自动驾驶软件目前仍未达到完全自动驾驶的程度，仍需人工干预。该系统使用摄像头而非激光雷达或雷达，马斯克声称摄像头成本更低，也更容易扩展。但批评者却持相反观点。他们认为，依赖摄像头风险更大，尤其是在光线不足或恶劣天气条件下。美国国家公路交通安全管理局目前正在对该系统进行调查，此前该系统已发生多起严重事故。.

他们的长期计划是利用特斯拉汽车打造无需司机的出行服务。最终，他们计划推出一款名为“Cyber​​cab”的车型，但到目前为止，这些承诺尚未带来任何收入。它们目前还只是构想，而非实际的商业模式。.

随着竞争对手步步紧逼，电动汽车业务走弱

在马斯克大力推进自动化的同时，特斯拉的核心电动汽车业务正面临压力。预计到2024年，特斯拉约80%的收入将来自汽车销售，其余收入则来自储能、太阳能电池板和电动汽车充电站。但中国竞争对手比亚迪正在迅速崛起。今年4月，比亚迪在欧洲的销量超过了特斯拉。分析师认为，比亚迪可能在年底前在全球范围内超越特斯拉。.

去年，特斯拉的销量略低于180万辆。这不到通用汽车销量的三分之一，不到福特销量的一半。今年，分析师预计销量将略微下降至170万辆。新款Model Y的生产暂停、美国和欧盟市场疲软，以及埃隆·马斯克与唐纳德·特朗普的政治决裂，都对特斯拉的销量造成了不利影响。这场与他“让美国再次伟大”（MAGA）言论相关的风波，损害了特斯拉的品牌形象。.

这家汽车部门的利润率曾一度领先业界，但预计将降至17%，与福特和通用汽车目前的利润率相近。尽管零排放积分仍能为其带来一定的利润增长，但随着特朗普政府推动放松排放标准，即使是这些积分也可能受到威胁。.

即便如此，特斯拉目前的市盈率约为其2025年预期收益的138倍。通用汽车和福特汽车的市盈率则只有个位数。科拉斯估计，特斯拉目前322美元的股价中，只有20美元来自实际收益，其余95%纯粹是投机所得。.

摩根士丹利的亚当·乔纳斯、加拿大皇家银行的汤姆·纳拉扬和斯蒂费尔金融集团的斯蒂芬·根加罗等分析师，更倾向于将特斯拉视为一项风险投资，而非一家稳定的公司。乔纳斯认为自动驾驶和无人驾驶出租车业务的估值为每股250美元，但对机器人业务的估值为0美元。纳拉扬则认为机器人业务的估值为每股5美元。根加罗的估值更高——完全自动驾驶和无人驾驶出租车业务的估值为每股311美元，Optimus自动驾驶仪的估值为每股29美元。.

马斯克声称，人形机器人Optimus将“执行不安全、重复或枯燥的任务”，目前已在演示中亮相，由人类远程操控。尽管如此，马斯克仍表示，Optimus未来有一天能创造10万亿美元的收入，相当于特斯拉目前年销售额的100倍。.

与此同时，Alphabet旗下的Waymo公司已经在美国四个城市运营，每周提供超过25万次付费乘车服务，旗下拥有1500辆无人驾驶出租车。该公司并不生产自己的汽车，而是对捷豹电动车进行改装。其最新估值约为450亿美元，与特斯拉相比相形见绌。.

特斯拉也是“七大科技巨头”（包括埃隆·马斯克的特斯拉在内的六家科技公司）中估值最高的公司。微软的市盈率约为32倍，而特斯拉的市盈率是其四倍多。.