テスラの価値は、あなたが実際にどう思うかによって決まる

テスラの時価総額は、誰が語るかによって3,700億ドルから1兆6,000億ドルの間とされています。この数字は、同社を単なるEVメーカーと見るか、ロボタクシーやヒューマノイドロボットに未来を賭けるテクノロジー企業と見るかによって変わります。.

よると 、アナリストによるテスラ株の12カ月後の目標株価は115ドルから500ドルまでと幅広く、S&P500指数の中では他に類を見ないほどの大きな幅がある。この価格差こそが議論の出発点となる。

データトレック・リサーチの共同創業者であるニコラス・コラス氏は、テスラの株価の大部分は、同社の未証明の野望に結びついていると述べています。現在の事業状況だけでは、株価を正当化するには不十分です。株価を押し上げているのは、テスラが将来どうなるかという期待だとコラス氏は言います。そして、その期待は、おそらく現存するどのCEOよりもテスラの株価をコントロールする力を持つイーロン・マスク氏と密接に結びついています。.

ロボタクシーがイーロン・マスクの約束をテスト

イーロン・マスクは、未来は完全自動化だと述べている。そのビジョンにおける次の通過点は、6月22日にオースティンで予定されているロボタクシーの導入だ。モデルYの小規模な車両群が運行される予定だ。しかし、スケジュール通りに tracを開始した実績は芳しくない。マスクはかつて自らを「FSDを叫んだ少年」と呼んだことさえある。

彼をフォローしている投資家たちは、そんなことは気にしていないようだ。10 テスラ専門のYouTubeチャンネルを運営するハーバート・オン氏は、「自動車ビジネスは実際には脇役だ」と述べている。マスク氏も同意見だ。彼は昨年、「テスラが自動運転の問題を解決すると信じない人は、テスラに投資すべきではないと思う」と語った。

イーロン・マスクが推進する完全自動運転ソフトウェアはまだ完全な自律走行には至っておらず、人間の監視が必要です。このシステムはライダーやレーダーではなくカメラを使用しますが、マスク氏はライダーやレーダーの方が安価で拡張性が高いと主張しています。しかし、批評家たちは正反対の意見を述べています。彼らは、特に照明が乏しい場合や悪天候の場合、カメラに頼ることはリスクが高いと主張しています。米国運輸省道路交通安全局（NHTSA）は、複数の深刻な衝突事故を受けて、現在このシステムを調査しています。.

長期的な計画は、運転手を必要としないテスラ車を使った配車サービスです。最終的には「サイバーキャブ」と呼ばれるモデルを立ち上げる予定ですが、今のところ収益にはつながっていません。まだアイデア段階であり、ビジネスではありません。.

ライバルの参入でEV事業は弱体化

マスク氏が自動化を推進する一方で、中核事業であるEV事業は苦境に立たされています。2024年には、テスラの売上高の約80%が車両販売によるものでした。残りはエネルギー貯蔵、太陽光パネル、EV充電ステーションによるものでした。しかし、中国の競合企業BYDは急速に成長を遂げています。BYDは4月に欧州でテスラの販売台数を上回りました。アナリストは、年末までに世界的にBYDを追い抜く可能性があると予想しています。.

昨年、テスラの販売台数は180万台弱でした。これはゼネラルモーターズの販売台数の3分の1にも満たず、フォードの半分にも満たない数です。アナリストは今年の販売台数がわずかに減少し、170万台になると予想しています。新型モデルYの生産停止、米国および欧州での販売低迷、そしてイーロン・マスクとドナルド・トランプの政治的決裂は、テスラにとって追い打ちをかけるように、事態を悪化させています。彼のMAGA（未来の自動車産業）に関する発言と相まって、この余波はテスラのブランドに打撃を与えました。.

かつて業界トップだった自動車部門の利益率は17%に低下すると予想されている。これは現在、フォードやGMとほぼ同水準だ。ゼロエミッション・クレジットによる恩恵は依然として受けているものの、トランプ大統領が排出基準の緩和を推進する中で、その恩恵さえも脅かされる可能性がある。.

これらすべてにもかかわらず、テスラの株価は2025年の予想利益の約138倍で取引されています。GMとフォードは1桁台です。コラス氏は、テスラの現在の株価322ドルのうち、実際の利益はわずか20ドルに過ぎないと推定しています。残りの95%は、純粋な投機筋によるものです。.

モルガン・スタンレーのアダム・ジョナス氏、RBCのトム・ナラヤン氏、スティフェルのスティーブン・ゲンガロ氏といったアナリストは、テスラを安定した企業というよりはベンチャー投資として捉えている。ジョナス氏は自動運転とロボタクシーのアイデアに1株あたり250ドルを投資しているが、ロボットには投資していない。ナラヤン氏はロボットを5ドルと評価している。ゲンガロ氏はさらに高く評価しており、FSDとロボタクシーには311ドル、オプティマスには29ドルを投資している。.

マスク氏が「危険で、反復的で、退屈な作業をこなす」と主張するヒューマノイドロボット、オプティマスは、人間による遠隔操作のデモに登場した。しかし、イーロン・マスク氏は、オプティマスが将来10兆ドルの収益を生み出す可能性があると主張している。これはテスラの現在の年間売上高の100倍に相当する。.

一方、アルファベット傘下のウェイモは、すでに米国4都市で1,500台のロボタクシーを配備し、週25万回以上の有料乗車サービスを提供している。同社は自社で自動車を製造しておらず、電気自動車のジャガーを改造している。最新の評価額は？約450億ドル。テスラには遠く及ばない。.

テスラは、6人のテック大手とイーロン・マスクの会社からなる「マグニフィセント・セブン」の中で最も株価が高い企業でもあります。マイクロソフトのPERは約32倍です。テスラのPERはその4倍以上です。.