特斯拉成为首家重新站上200日均线的“科技七巨头”股票

特斯拉刚刚在2025年做了一件其他“科技七巨头”股票都没能做到的事。它收盘于200日移动平均线之上，成为该组中唯一恢复该技术支撑线的股票。

然而，这次反弹是在股价年初至今已下跌约30%之后出现的，且此时买入的人并不关注公司的基本面数据。数据显示情况比以往任何时候都糟糕。

据Redburn Atlantic称，特斯拉投资者应该离场。周二，该公司建议客户卖出，并警告说未来一年将充满销售下滑和现金流收紧的困境。

Redburn的分析师Adrian Yanoshik在一份报告中写道：“我们充满挑战的盈利前景包含了来自电动汽车（EV）定价、美墨关税以及中欧关税的逆风。”他表示，该公司预计盈利和自由现金流将低于华尔街预期的10%。

Redburn预计随着电动汽车风险累积，股价将进一步下跌

Yanoshik并未止步于此。他指出华盛顿可能存在的风险， 他说：

“我们注意到，如果美国《通胀削减法案》（IRA）的清洁车辆税收抵免被取消，可能会引发进一步的降级风险。”

如果这些联邦税收抵免消失，特斯拉买家可能会失去关键的折扣，这可能会摧毁本已脆弱的需求。Redburn给出的目标价为160美元，这意味着从周一收盘价285.88美元下跌44%。

这给推动股价在糟糕的财报后上涨18%的乐观情绪设下了硬性上限。投资者像对待笑话一样交易这只股票。它不是基于业绩在波动，而是基于一厢情愿。

Yanoshik还表示，3月开始交付的新款Model Y改款不会带来太大变化。“虽然旨在重振销售，但我们仅认为会带来适度的净销量提升，”他说。

6月还将推出一款更便宜的车型，但公司尚未展示、命名或说明它将有何不同。唯一已知的是它即将推出。这不是计划，这只是个占位符。

实际业绩数据糟透了。在过去四年中，特斯拉的表现落后于标普500指数15个百分点。股东承受了巨大的损失，股票波动剧烈。

自2019年推出的Model Y SUV以来，公司再也没有推出过任何实质性的新产品。那是最后一次重大发布。超过五年没有真正的创新。

特斯拉股价依然严重高估，投资者无视基本面数据

让我们谈谈估值。S&P CapitalIQ数据显示，特斯拉的市盈率高达164倍。这意味着买家每股支付的价格是公司利润的164倍。市销率为9.51倍，这依然显示出严重的估值过高。

作为参考，大多数稳健公司的市销率约为2倍至3倍。如果你为每1美元的收入支付近10美元，你最好确信公司能将业务翻三倍。但特斯拉并没有显示出任何增长的迹象。

前Sun Microsystems首席执行官Scott McNealy曾说：“在10倍收入的情况下，为了给你10年的回报期，我必须连续10年将你收入的100%作为股息支付给你。”然后他提出了唯一重要的问题：“你在想什么？”数学逻辑没有变。投资者只是选择无视它。

人们购买特斯拉的梦想并非关于汽车。居住在丹佛的基金经理Vitaliy Katsenelson这样分析：在特斯拉9000亿美元的市值中，只有1000亿至1800亿美元来自实际的汽车业务。

其余的呢？这些都与Elon Musk提出的概念有关——如Robotaxi、机器人和自动驾驶软件——这些目前都不是真正的业务。股东们基本上只是在赌那些尚未发生的事。

即使是长期处于测试阶段的完全自动驾驶（FSD）软件仍未完成。没人知道它何时才能真正投入使用。而且特斯拉董事会缺乏独立性，无法提出问题或挑战时间表。他们只是随波逐流。

在2024年大选之前，公司就已经面临真正的问题。传统汽车制造商正在推出更好的电动汽车，而充电对顾客来说仍然是一场噩梦。

里程焦虑依然存在。Model 3和Model Y都已上市超过五年。Cybertruck定价过高且问题频发。完全自动驾驶 barely operational（勉强可用）。至于机器人？除了Elon之外，没人认为它们会很快到来。