Tesla devient la première action du Mag 7 à récupérer sa moyenne mobile à 200 jours

Tesla vient de faire quelque chose qu’aucune des autres actions des Magnifiques 7 n’a réussi en 2025. Elle a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, devenant la seule du groupe à récupérer cette ligne technique.

Cependant, cette reprise est intervenue après que l’action a déjà perdu environ 30 % depuis le début de l’année, et personne qui achète ce rebond ne regarde les chiffres de l’entreprise. Les données sont pires que jamais.

Selon Redburn Atlantic, les investisseurs de Tesla devraient partir. Mardi, le cabinet a conseillé à ses clients de vendre, avertissant d’une année difficile à venir avec des ventes en baisse et un flux de trésorerie plus tendu.

Adrian Yanoshik, analyste chez Redburn, a écrit dans une note que « notre perspective d’earnings difficile intègre les vents contraires liés aux prix des véhicules électriques (VE), aux tarifs douaniers Mexique-États-Unis et Chine-Europe ». Il a déclaré que le cabinet s’attend à ce que les bénéfices et le flux de trésorerie libre soient inférieurs de 10 % aux estimations de Wall Street.

Redburn s’attend à plus de baisse à mesure que les risques VE s’accumulent

Yanoshik ne s’est pas arrêté là. Il a pointé du doigt les risques potentiels provenant de Washington, ajoutant :

« Nous notons des risques supplémentaires de baisses de notation associés à une éventuelle suppression des crédits pour véhicules propres de l’Inflation Reduction Act (IRA) américain. »

Si ces crédits fédéraux disparaissent, les acheteurs de Tesla pourraient perdre une remise clé, ce qui pourrait anéantir une demande déjà fragile. Redburn prévoit un objectif de prix de 160 $, ce qui représente une baisse de 44 % par rapport à la clôture de lundi de 285,88 $.

Cela met un plafond ferme à l’optimisme qui a poussé les actions à augmenter de 18 % après de terribles résultats. Les investisseurs négocient cette action comme une blague. Elle ne bouge pas sur la performance. Elle bouge sur de l’espoir déraisonnable.

Yanoshik a également déclaré que la nouvelle version actualisée du Model Y, dont les livraisons ont commencé en mars, ne changera pas grand-chose. « Bien qu’visant à revitaliser les ventes, nous ne considérons qu’une augmentation modeste du volume net », a-t-il dit.

Il y a aussi un modèle moins cher qui arrive en juin, mais l’entreprise ne l’a pas montré, ne l’a pas nommé, et n’a pas dit ce qu’il fera différemment. La seule chose connue est qu’il arrive. Ce n’est pas un plan. C’est un espace réservé.

Les chiffres de performance réels sont déplorables. Au cours des quatre dernières années, Tesla a sous-performé le S&P 500 de 15 points de pourcentage. Les actionnaires ont subi des coups énormes avec des swings massifs de l’action.

Et rien de réel n’est sorti de l’entreprise depuis le SUV Model Y, lancé en 2019. C’est la dernière sortie majeure. Aucune innovation réelle depuis plus de cinq ans.

L’action Tesla reste largement surévaluée alors que les investisseurs ignorent les chiffres

Parlons de valorisation. S&P CapitalIQ indique que le ratio cours/bénéfice de Tesla est de 164x. Cela signifie que les acheteurs paient 164 fois les bénéfices de l’entreprise pour chaque action. Le ratio cours/chiffre d’affaires est de 9,51x, ce qui crie toujours la surévaluation.

Pour contexte, la plupart des entreprises solides échangent autour de 2x à 3x les ventes. Si vous payez près de 10 dollars pour chaque 1 dollar de revenus, vous devez être sûr que l’entreprise va tripler son activité. Mais Tesla ne montre aucun signe qu’elle peut même croître.

L’ancien PDG de Sun Microsystems, Scott McNealy, a un jour déclaré : « À 10 fois les revenus, pour vous donner un retour sur investissement de 10 ans, je dois vous payer 100 % des revenus pendant 10 années consécutives en dividendes. » Puis il a posé la seule question qui compte : « Qu’est-ce que vous pensiez ? » Les mathématiques n’ont pas changé. Les investisseurs l’ignorent simplement.

Les rêves que les gens achètent ne concernent pas les voitures. Vitaliy Katsenelson, un gestionnaire de fonds basé à Denver, l’a expliqué ainsi : sur la capitalisation boursière de 900 milliards de dollars de Tesla, seuls 100 à 180 milliards de dollars proviennent de l’activité automobile réelle.

Le reste ? Tout cela est lié aux idées qu’Elon Musk a fait flotter – comme les robotaxis, les robots et les logiciels de conduite autonome – aucun desquels n’est encore une entreprise réelle. Les actionnaires parient essentiellement sur des choses qui ne se sont pas encore produites.

Même le logiciel Full-Self-Driving, qui est en bêta depuis toujours, n’est toujours pas terminé. Personne ne sait quand il fonctionnera réellement. Et le conseil d’administration de Tesla n’est pas assez indépendant pour poser des questions ou remettre en question les calendriers. Il est juste là pour le voyage.

Avant l’élection de 2024, l’entreprise avait déjà de vrais problèmes. Les constructeurs automobiles traditionnels proposaient de meilleurs VE, et la recharge restait un cauchemar pour les clients.

L’anxiété liée à l’autonomie est toujours réelle. Le Model 3 et le Model Y ont tous deux plus de cinq ans. Le Cybertruck est surévalué et se désintègre. Le Full-Self-Driving est à peine opérationnel. Et les robots ? Personne en dehors d’Elon ne pense qu’ils arrivent bientôt.