Tesla devient la première action Mag 7 à retrouver sa moyenne sur 200 jours

Tesla vient de réaliser un exploit qu'aucune autre des sept actions phares n'a accompli en 2025 : clôturer au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, devenant ainsi la seule du groupe à franchir ce seuil technique.

Cependant, ce rebond est intervenu après que l'action ait déjà perdu environ 30 % depuis le début de l'année, et aucun investisseur misant sur cette hausse ne se penche sur les résultats de l'entreprise. Les données sont plus mauvaises que jamais.

Selon Redburn Atlantic, les investisseurs de Tesla devraient se retirer du marché. Mardi, la firme a conseillé à ses clients de vendre, les mettant en garde contre une année difficile à venir, marquée par une baisse des ventes et cash plus tendue.

Adrian Yanoshik, analyste chez Redburn, a écrit dans une note que « nos perspectives de résultats difficiles tiennent compte des obstacles liés au prix des véhicules électriques et aux droits de douane entre le Mexique et les États-Unis, ainsi qu'entre la Chine et l'Europe ». Il a ajouté que la société s'attend à ce que les bénéfices et le flux cash disponible soient inférieurs de 10 % aux estimations de Wall Street.

Redburn prévoit une nouvelle baisse à mesure que les risques liés aux véhicules électriques s'accumulent

Yanoshik ne s'est pas arrêté là. Il a évoqué les risques potentiels liés à Washington, déclarant :

« Nous constatons des risques encore plus importants de dégradation de la note liés à une éventuelle révocation des crédits d'impôt pour véhicules propres prévus par l'Inflation Reduction Act (IRA) des États-Unis. »

Si ces crédits fédéraux disparaissent, les acheteurs de Tesla pourraient perdre un avantage de prix significatif, ce qui risquerait d'anéantir une demande déjà fragile. Redburn prévoit un objectif de prix de 160 $, soit une baisse de 44 % par rapport au cours de clôture de lundi, à 285,88 $.

Cela freine brutalement l'optimisme qui avait propulsé le cours de l'action de 18 % après des résultats catastrophiques. Les investisseurs prennent ce titre pour une plaisanterie. Sa hausse n'est pas liée à la performance, mais à de vains espoirs.

Yanoshik a également indiqué que la nouvelle version du Model Y, dont les livraisons ont débuté en mars, ne changera pas grand-chose. « Bien qu'elle vise à relancer les ventes, nous n'envisageons qu'une légère augmentation du volume net », a-t-il déclaré.

Un modèle plus abordable est également prévu pour juin, mais la société ne l'a ni présenté, ni nommé, ni précisé ses différences. On sait seulement qu'il est en préparation. Il ne s'agit pas d'un plan, mais d'une simple indication.

Les performances réelles sont catastrophiques. Au cours des quatre dernières années, Tesla a sous-performé l'indice S&P 500 de 15 points de pourcentage. Les actionnaires ont subi des pertes considérables en raison de la forte volatilité du cours de l'action.

Et depuis le lancement du SUV Model Y en 2019, la marque n'a rien proposé de concret. C'est sa dernière sortie majeure. Aucune innovation notable depuis plus de cinq ans.

L'action Tesla reste largement surévaluée, les investisseurs ignorant les chiffres

Parlons valorisation. Selon S&P CapitalIQ, le ratio cours/bénéfice de Tesla est de 164. Autrement dit, les investisseurs paient 164 fois les bénéfices de l'entreprise pour chaque action. Le ratio cours/chiffre d'affaires est de 9,51, ce qui indique toujours une surévaluation.

Pour vous donner une idée, la plupart des entreprises solides se négocient à environ 2 à 3 fois leur chiffre d'affaires. Si vous payez près de 10 dollars pour chaque dollar de chiffre d'affaires, vous avez intérêt à être certain que l'entreprise va tripler son activité. Or, Tesla ne montre aucun signe de croissance.

L'ancien PDG de Sun Microsystems, Scott McNealy, a déclaré un jour : « Avec un ratio cours/chiffre d'affaires de 10, pour vous garantir un retour sur investissement en 10 ans, je dois vous verser 100 % du chiffre d'affaires en dividendes pendant 10 années consécutives. » Puis il a posé la seule question qui compte : « À quoi pensiez-vous ? » Le calcul est le même. Les investisseurs font simplement comme s'ils ne le voyaient pas.

Les rêves que les gens achètent ne sont pas liés aux voitures. Vitaliy Katsenelson, un gestionnaire de fonds basé à Denver, l'explique ainsi : sur les 900 milliards de dollars de capitalisation boursière de Tesla, seuls 100 à 180 milliards proviennent du secteur automobile proprement dit.

Le reste ? Tout cela est lié à des idées évoquées par Elon Musk — comme les robotaxis, les robots et les logiciels de conduite autonome — qui ne constituent pas encore des entreprises concrètes. Les actionnaires parient en réalité sur des choses qui ne se sont pas encore concrétisées.

Même le logiciel de conduite entièrement autonome, en version bêta depuis une éternité, n'est toujours pas finalisé. Personne ne sait quand il sera opérationnel. Et le conseil d'administration de Tesla n'est pas assezdent pour poser des questions ou contester les délais. Il se contente de suivre le mouvement.

Avant l'élection de 2024, l'entreprise rencontrait déjà de sérieuses difficultés. Les constructeurs automobiles traditionnels proposaient des véhicules électriques plus performants, et la recharge restait un véritable casse-tête pour les clients.

L'angoisse de l'autonomie est toujours bien réelle. Les Model 3 et Model Y ont toutes deux plus de cinq ans. Le Cybertruck est hors de prix et se dégrade rapidement. La conduite entièrement autonome est à peine opérationnelle. Et les robots ? Personne, à part Elon Musk, ne croit à leur arrivée prochaine.