Tesla torna-se a primeira ação do Mag 7 a recuperar a média móvel de 200 dias

A Tesla acabou de fazer algo que nenhuma das outras ações do Magnificent 7 conseguiu em 2025. Ela fechou acima de sua média móvel de 200 dias, tornando-se a única do grupo a recuperar essa linha técnica.

No entanto, a recuperação veio depois que a ação já havia perdido cerca de 30% no ano até o momento, e ninguém que compra esse rally está olhando para os números da empresa. Os dados estão piores do que nunca.

De acordo com a Redburn Atlantic, os investidores da Tesla devem estar indo para a saída. Na terça-feira, a empresa disse aos clientes para venderem, alertando para um ano difícil à frente, cheio de vendas em queda e fluxo de caixa mais apertado.

Adrian Yanoshik, analista da Redburn, escreveu em uma nota que “nossa perspectiva desafiadora de lucros incorpora ventos contrários dos preços dos veículos elétricos (VE), tarifas México-EUA e China-Europa”. Ele disse que a empresa espera que os lucros e o fluxo de caixa livre fiquem 10% abaixo das estimativas da Wall Street.

A Redburn espera mais queda à medida que os riscos dos VE se acumulam

Yanoshik não parou por aí. Ele apontou para possíveis riscos vindos de Washington, dizendo:

“Observamos ainda mais riscos de rebaixamentos associados à possível revogação dos créditos de veículos limpos da Lei de Redução da Inflação (IRA) dos EUA.”

Se esses créditos federais desaparecerem, os compradores da Tesla podem perder um desconto-chave de preço, e isso pode esmagar a demanda já instável. A Redburn está apontando para um alvo de preço de US$ 160, o que significa uma queda de 44% em relação ao fechamento de segunda-feira de US$ 285,88.

Isso coloca um teto rígido no otimismo que empurrou as ações para cima 18% após resultados terríveis. Os investidores estão negociando essa ação como se fosse uma piada. Ela não está se movendo com base no desempenho. Está se movendo por esperança.

Yanoshik também disse que o novo refresh do Model Y, que começou as entregas em março, não mudará muito. “Embora visado a reavivar as vendas, consideramos apenas um aumento modesto no volume líquido”, disse ele.

Há também um modelo mais barato chegando em junho, mas a empresa não o mostrou, não o nomeou e não disse o que fará de diferente. A única coisa conhecida é que está chegando. Isso não é um plano. É um placeholder.

Os números de desempenho reais são lixo. Nos últimos quatro anos, a Tesla ficou atrás do S&P 500 em 15 pontos percentuais. Os acionistas sofreram grandes golpes com oscilações massivas na ação.

E nada de real saiu da empresa desde o SUV Model Y, lançado em 2019. Esse é o último grande lançamento. Nenhuma inovação real em mais de cinco anos.

A ação da Tesla permanece absurdamente supervalorizada enquanto os investidores ignoram os números

Vamos falar de valuation. A S&P CapitalIQ diz que a relação preço-lucro da Tesla é de 164x. Isso significa que os compradores estão pagando 164 vezes os lucros da empresa por cada ação. A relação preço-vendas é de 9,51x, o que ainda grita supervalorização.

Para contexto, a maioria das empresas sólidas negocia em torno de 2x a 3x as vendas. Se você está pagando quase 10 dólares por cada 1 dólar de receita, você deve ter certeza de que a empresa vai triplicar seus negócios. Mas a Tesla não está mostrando sinais de que pode crescer.

O ex-CEO da Sun Microsystems, Scott McNealy, disse uma vez: “A 10 vezes as receitas, para dar a você um retorno em 10 anos, tenho que pagar a você 100% das receitas por 10 anos consecutivos em dividendos.” Então ele fez a única pergunta que importa: “O que você estava pensando?” A matemática não mudou. Os investidores estão apenas ignorando.

Os sonhos que as pessoas estão comprando não são sobre carros. Vitaliy Katsenelson, um gestor de fundos baseado em Denver, explicou assim: fora da capitalização de mercado de US$ 900 bilhões da Tesla, apenas US$ 100 a US$ 180 bilhões vêm do negócio real de carros.

O resto? Tudo isso está ligado às ideias que Elon Musk flutuou — como robotáxis, robôs e software de direção autônoma — nenhum dos quais são negócios reais ainda. Os acionistas estão basicamente apenas apostando em coisas que ainda não aconteceram.

Mesmo o software Full-Self-Driving, que está em beta para sempre, ainda não está terminado. Ninguém sabe quando funcionará de fato. E o conselho da Tesla não é independente o suficiente para fazer perguntas ou desafiar os cronogramas. Eles estão apenas acompanhando a viagem.

Antes da eleição de 2024, a empresa já tinha problemas reais. Os montadoras tradicionais estavam lançando VEs melhores, e o carregamento ainda era um pesadelo para os clientes.

A ansiedade de autonomia ainda é real. O Model 3 e o Model Y têm mais de cinco anos. O Cybertruck é supervalorizado e caindo aos pedaços. O Full-Self-Driving é mal operacional. E robôs? Ninguém fora de Elon acha que eles estão chegando em breve.