Tesla стала первой акцией из списка Mag 7, которая когда-либо преодолела отметку в 200-дневную скользящую среднюю

Tesla только что сделала то, чего не удалось ни одной другой компании из «Великолепной семерки» в 2025 году. Она закрылась выше своей 200-дневной скользящей средней, став единственной из этой группы, кто восстановил эту техническую линию.

Однако восстановление произошло после того, как акции уже потеряли около 30% с начала года, и никто из тех, кто покупает на этом ралли, не обращает внимания на финансовые показатели компании. Данные выглядят хуже, чем когда-либо.

По данным Redburn Atlantic, инвесторам Tesla следует ожидать выхода из бизнеса. Во вторник компания рекомендовала своим клиентам продавать акции, предупреждая о предстоящем непростом году, полном падения продаж и сокращения cash потоков.

Аналитик Redburn Адриан Яношик написал в своей записке, что «наш сложный прогноз по прибыли включает в себя негативные факторы, связанные с ценообразованием на электромобили, а также тарифами между Мексикой и США и Китаем и Европой». Он отметил, что компания ожидает, что прибыль и свободный cash поток окажутся на 10% ниже прогнозов Уолл-стрит.

Редберн ожидает дальнейшего снижения показателей по мере накопления рисков, связанных с электромобилями

Яношик на этом не остановился. Он указал на возможные риски со стороны Вашингтона, заявив:

«Мы отмечаем еще больший риск понижения рейтингов, связанный с возможной отменой льгот по программе снижения инфляции в США (IRA) для экологически чистых автомобилей»

Если эти федеральные льготы исчезнут, покупатели Tesla могут потерять ключевую скидку, что может обрушить и без того нестабильный спрос. Редберн прогнозирует целевую цену в 160 долларов, что означает падение на 44% по сравнению с ценой закрытия понедельника в 285,88 долларов.

Это жестко ограничивает оптимизм, который подтолкнул акции на 18% после ужасных финансовых результатов. Инвесторы торгуют этими акциями, как будто это шутка. Они движутся не благодаря результатам, а благодаря выдаванию желаемого за действительное.

Яношик также заявил, что обновленная версия Model Y, поставки которой начались в марте, не внесет существенных изменений. «Хотя обновление направлено на оживление продаж, мы рассматриваем лишь незначительное увеличение чистого объема», — сказал он.

Также в июне появится более дешевая модель, но компания ее еще не показала, не назвала и не объяснила, чем она будет отличаться. Известно лишь, что она появится. Это не план, а лишь предварительная информация.

Фактические показатели эффективности ужасны. За последние четыре года Tesla отставала от индекса S&P 500 на 15 процентных пунктов. Акционеры понесли огромные убытки из-за резких колебаний цены акций.

И с момента запуска внедорожника Model Y в 2019 году компания не выпустила ничего действительно значимого. Это последний крупный релиз. Никаких реальных инноваций за более чем пять лет.

Акции Tesla по-прежнему сильно переоценены, поскольку инвесторы игнорируют финансовые показатели

Давайте поговорим об оценке. По данным S&P CapitalIQ, коэффициент цена/прибыль Tesla составляет 164x. Это означает, что покупатели платят за каждую акцию в 164 раза больше прибыли компании. Коэффициент цена/продажи составляет 9,51x, что по-прежнему говорит о переоцененности.

Для сравнения, акции большинства стабильных компаний торгуются примерно по цене, в 2-3 раза превышающей выручку. Если вы платите почти 10 долларов за каждый доллар выручки, будьте уверены, что компания утроит свой бизнес. Но Tesla не демонстрирует никаких признаков того, что она вообще способна к росту.

Бывший генеральный директор Sun Microsystems Скотт Макнили однажды сказал: «При десятикратном увеличении выручки, чтобы окупить инвестиции за 10 лет, я должен выплачивать вам 100% выручки в виде дивидендов в течение 10 лет подряд». Затем он задал единственный важный вопрос: «О чём вы думали?» Математика не изменилась. Инвесторы просто игнорируют это.

Мечты, которые люди покупают, не связаны с автомобилями. Виталий Каценельсон, управляющий активами из Денвера, объяснил это так: из рыночной капитализации Tesla в 900 миллиардов долларов только от 100 до 180 миллиардов долларов приходится на реальный автомобильный бизнес.

А всё остальное? Всё это связано с идеями, которые выдвигал Илон Маск — например, роботакси, роботы и программное обеспечение для автономного вождения — ни одна из которых пока не реализована в реальном бизнесе. Акционеры, по сути, просто делают ставку на то, что ещё не произошло.

Даже программное обеспечение для полностью автономного вождения, которое находится в бета-версии уже целую вечность, до сих пор не доработано. Никто не знает, когда оно действительно заработает. А совет директоров Tesla недостаточноdent , чтобы задавать вопросы или оспаривать сроки. Он просто плывет по течению.

Еще до выборов 2024 года у компании уже были серьезные проблемы. Традиционные автопроизводители выпускали более совершенные электромобили, а зарядка по-прежнему оставалась кошмаром для клиентов.

Страх перед большим запасом хода по-прежнему актуален. Model 3 и Model Y уже более пяти лет. Cybertruck переоценен и разваливается на части. Система полного автономного вождения едва работает. А роботы? Никто, кроме Илона Маска, не думает, что они появятся в ближайшее время.