Tesla wird zur ersten Mag-7-Aktie, die jemals den 200-Tage-Durchschnitt wiedererlangt

Tesla hat gerade etwas geschafft, das keine der anderen Magnificent-7-Aktien im Jahr 2025 gelungen ist. Sie schloss über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und ist damit die einzige der Gruppe, die diese technische Linie wiedererholt hat.

Die Erholung kam jedoch, nachdem die Aktie im Jahresverlauf bereits rund 30 % verloren hatte, und niemand, der diesen Anstieg kauft, schaut auf die Zahlen des Unternehmens. Die Daten sehen schlimmer aus als je zuvor.

Laut Redburn Atlantic sollten Tesla-Anleger den Markt verlassen. Das Unternehmen riet Kunden am Dienstag zum Verkauf und warnte vor einem schwierigen Jahr mit fallenden Umsätzen und knapper werdender Liquidität.

Adrian Yanoshik, Analyst bei Redburn, schrieb in einer Notiz: „Unsere herausfordernde Gewinnprognose berücksichtigt Gegenwind durch die Preise für Elektrofahrzeuge (EV), Zölle zwischen Mexiko und den USA sowie zwischen China und Europa.“ Das Unternehmen erwartet, dass Gewinn und freier Cashflow 10 % unter den Schätzungen von Wall Street liegen werden.

Redburn erwartet weiteren Abwärtstrend, da sich die Risiken für Elektrofahrzeuge häufen

Yanoshik hörte damit nicht auf. Er wies auf mögliche Risiken aus Washington hin, sagte er:

„Wir verzeichnen weitere Risiken für Herabstufungen im Zusammenhang mit einer möglichen Aufhebung der sauberen Fahrzeuggutschriften des US-Inflation-Reduction-Act (IRA).“

Wenn diese Bundesgutschriften wegfallen, könnten Tesla-Käufer einen wichtigen Preisvorteil verlieren, was die ohnehin schwankende Nachfrage zerstören könnte. Redburn erwartet einen Kursziel von 160 US-Dollar, was einem Rückgang von 44 % gegenüber dem Montagsschlusskurs von 285,88 US-Dollar entspricht.

Das setzt der Optimismus, der die Aktien nach den katastrophalen Quartalszahlen um 18 % in die Höhe getrieben hat, eine harte Obergrenze. Anleger handeln diese Aktie wie einen Witz. Sie bewegt sich nicht aufgrund der Performance. Sie bewegt sich aufgrund von Wunschdenken.

Yanoshik sagte auch, dass das neue Modell Y Refresh, dessen Auslieferungen im März begannen, nicht viel ändern werde. „Obwohl darauf abzielt, die Verkäufe wieder anzukurbeln, sehen wir nur einen bescheidenen Netto-Mengenzuwachs“, sagte er.

Es kommt auch ein günstigeres Modell im Juni, aber das Unternehmen hat es noch nicht gezeigt, benannt oder gesagt, was es anders machen wird. Das Einzige, was bekannt ist, ist, dass es kommt. Das ist kein Plan. Das ist ein Platzhalter.

Die tatsächlichen Leistungszahlen sind Müll. In den letzten vier Jahren hat Tesla den S&P 500 um 15 Prozentpunkte hinter sich gelassen. Aktionäre haben enorme Einbußen mit massiven Schwankungen der Aktie hingenommen.

Und seit dem Model Y SUV, das 2019 auf den Markt kam, ist nichts Reales aus dem Unternehmen gekommen. Das ist die letzte große Veröffentlichung. Seit mehr als fünf Jahren keine echte Innovation.

Tesla-Aktien bleiben wahnsinnig überbewertet, während Anleger die Zahlen ignorieren

Reden wir über die Bewertung. S&P CapitalIQ besagt, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Tesla 164x beträgt. Das bedeutet, dass Käufer 164 Mal den Gewinn des Unternehmens für jede Aktie zahlen. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis beträgt 9,51x, was immer noch nach überbewertet schreit.

Zum Kontext: Die meisten soliden Unternehmen handeln bei einem Faktor von etwa 2x bis 3x des Umsatzes. Wenn Sie für jeden 1 US-Dollar Umsatz fast 10 Dollar zahlen, müssen Sie sicher sein, dass das Unternehmen sein Geschäft verdreifachen wird. Aber Tesla zeigt keine Anzeichen dafür, dass es überhaupt wachsen kann.

Der ehemalige CEO von Sun Microsystems, Scott McNealy, sagte einmal: „Bei 10-fachem Umsatz, um Ihnen eine 10-jährige Amortisation zu geben, müsste ich Ihnen 100 % des Umsatzes für 10 Jahre in Folge als Dividende zahlen.“ Dann stellte er die einzige Frage, die zählt: „Was haben Sie gedacht?“ Die Mathematik hat sich nicht geändert. Anleger ignorieren sie einfach.

Die Träume, die die Leute kaufen, betreffen keine Autos. Vitaliy Katsenelson, ein Geldmanager aus Denver, erklärte es so: Von der 900-Milliarden-Dollar-Bewertung von Tesla stammen nur 100 bis 180 Milliarden US-Dollar aus dem eigentlichen Autogeschäft.

Der Rest? Das ist alles mit Ideen verknüpft, die Elon Musk in den Raum geworfen hat – wie Robotaxis, Roboter und selbstfahrende Software – von denen keine davon bisher echte Unternehmen sind. Aktionäre wetten im Grunde nur auf Dinge, die noch nicht passiert sind.

Sogar die Full-Self-Driving-Software, die seit Ewigkeiten in der Beta-Phase ist, ist noch nicht fertig. Niemand weiß, wann sie tatsächlich funktionieren wird. Und der Tesla-Vorstand ist nicht unabhängig genug, um Fragen zu stellen oder Zeitpläne in Frage zu stellen. Er ist einfach nur mit an Bord.

Vor der Wahl 2024 hatte das Unternehmen bereits echte Probleme. Traditionelle Automobilhersteller stießen mit besseren E-Autos nach, und das Laden war für Kunden nach wie vor ein Albtraum.

Reichweitenangst ist immer noch real. Der Model 3 und der Model Y sind beide über fünf Jahre alt. Der Cybertruck ist überteuert und zerfällt. Full-Self-Driving ist kaum einsatzbereit. Und Roboter? Niemand außer Elon denkt, dass diese bald kommen werden.