- 史蒂夫·米兰表示，对美元挂钩稳定币的需求上升可能会降低美国的自然利率。
- 他认为，美联储可能需要降息以避免经济放缓。
- 在经历了一波190亿美元的强平潮后，加密市场几乎抹去了全年的所有涨幅。
由特朗普任命的美联储理事 Stephen Miran（在政策圈中公开被称为 Steve）周五在纽约对一群经济学家表示，对与美国美元挂钩的稳定币的快速 growing 需求可能会推低美国的中性利率。
据彭博社报道，Steve 表示，那样的情况可能要求美联储调整其自身的政策立场，以免错误地减缓经济。
Steve 表示，稳定币的激增正吸引对美国国债和其他高流动性美元工具的强劲需求，尤其是来自美国境外的买家，这进而增加了经济体中可贷资金的供应。
当可贷资金供应增加时，中性利率（支持稳定增长而不导致过热或拖累活动的利率水平）可能会向下漂移。
Steve 表示，如果中性利率正在急剧下降，那么美联储必须通过降低政策利率来回应，否则就有意外收紧条件的风险。
他 直言不讳地描述了这种情况，称“稳定币可能成为央行眼中的万亿级大象”。他补充说，稳定币的积累已经在影响市场，并且随着采用的增加，这种影响将持续下去。
稳定币增长给利率基准带来压力
Steve 引用现有研究称，扩大稳定币的使用可能会将美联储的基准利率降低约 0.4 个百分点。这一数字符合他任期内的政策观点模式。
自加入美联储以来，Steve 一再主张更深、更快的降息，称通常假设的中性利率过高。他表示，将利率保持在真实中性水平之上，风险在于比预期更严重地减缓经济。
到目前为止，Steve 的大多数论点都基于通胀趋势和更广泛的经济状况。但稳定币的兴起引入了一个新的长期因素。他表示，通过增加可用于借贷的资金供应，它自然会对未来几年的中性利率施加下行压力。
“即使是对稳定币增长的相对保守估计，也意味着经济体中可贷资金净供应的增加，从而压低中性利率，”Steve 说。他继续说道，“如果中性利率较低，政策利率也应低于原本水平，以支持健康的经济。”
Steve 警告称，拒绝回应这种转变将是“收缩性的”。他将于 1 月离开美联储，当时他目前填补的任期预计结束。
加密市场抹去年度收益，波动性冲击比特币
Steve 的政策言论出台之际，所有加密资产的总市值（在 10 月 6 日达到近 4.4 万亿美元）下跌了 20%，抹去了今年早些时候记录的大部分收益。
此次暴跌始于约 190 亿美元杠杆头寸的突然清算，这动摇了交易者的信心，使市场难以找到方向。根据 CryptoQuant 的数据，目前很少有市场参与者押注强劲反弹。
这次下跌之所以突出，是因为今年以监管者、主要银行和机构投资者对加密资产的更强认可为标志。唐纳德·特朗普总统早些时候推动将美国定位为全球加密活动中心的举措，也助长了这种热情。
比特币今年一度上涨 35%。但现在，加密资产总市值低于特朗普上任时的水平。
比特币本周已下跌 9%，有望创下自 3 月以来的最差周表现。它还跌破了 200 日移动平均线，这是自 2022 年熊市以来交易者广泛关注的水平。
截至发稿时，比特币交易价格略低于 100,000 美元。山寨币的损失甚至更重，它们规模较小且波动性更大。今年它们的表现普遍不佳。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
