Steve Miran, do Fed, afirma que a ascensão das stablecoins pode reduzir a taxa neutra e deprimir os rendimentos

Stephen Miran, membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve nomeado por Trump e conhecido publicamente nos círculos políticos como Steve, disse a uma plateia de economistas em Nova York, na sexta-feira, que a crescente demanda por stablecoins atreladas ao dólar americano pode estar pressionando a taxa de juros neutra dos EUA para baixo.

Segundo informações da Bloomberg, Steve disse que uma situação como essa provavelmente exigiria que o Federal Reserve ajustasse sua política monetária para evitar desacelerar a economia por engano.

Steve afirmou que a ascensão das stablecoins está gerando uma forte demanda por títulos do Tesouro dos EUA e outros instrumentos em dólar de alta liquidez, especialmente por parte de compradores fora dos Estados Unidos, o que, por sua vez, aumenta a oferta de dinheiro disponível para empréstimo na economia.

Quando a oferta de fundos emprestáveis ​​aumenta, a taxa neutra (o nível de juros que sustenta um crescimento constante sem superaquecimento ou desaceleração da atividade econômica) pode tender a cair.

Steve disse que, se a taxa neutra estiver caindo drasticamente, o Federal Reserve deve responder reduzindo sua taxa básica de juros, caso contrário, corre o risco de apertar as condições de forma não intencional.

Ele descreveu a situação de forma clara, dizendo: "As stablecoins podem se tornar um problema enorme e de trilhões de dólares para os banqueiros centrais". Ele acrescentou que o crescimento das stablecoins já está influenciando os mercados e continuará a fazê-lo à medida que sua adoção aumentar.

O crescimento das stablecoins pressiona os índices de referência de juros

Steve citou pesquisas existentes para afirmar que a expansão do uso de stablecoins poderia reduzir a taxa básica de juros do Federal Reserve em cerca de 0,4 ponto percentual. Esse número está em consonância com o padrão de suas posições políticas durante seu mandato.

Desde que ingressou no Fed, Steve tem defendido repetidamente cortes de juros mais profundos e rápidos, afirmando que a taxa neutra geralmente considerada é muito alta. Ele disse que manter as taxas acima do verdadeiro nível neutro corre o risco de desacelerar a economia mais do que o pretendido.

Até então, Steve havia baseado a maior parte de seus argumentos nas tendências da inflação e nas condições da economia em geral. Mas a ascensão das stablecoins introduz um novo fator de longo prazo. Ao aumentar a oferta de dinheiro disponível para empréstimos, disse ele, isso naturalmente exerce uma pressão descendente sobre a taxa neutra nos próximos anos.

“Mesmo estimativas relativamente conservadoras do crescimento das stablecoins implicam um aumento na oferta líquida de fundos emprestáveis ​​na economia, o que pressiona a taxa neutra para baixo”, disse Steve. Ele continuou: “Se a taxa neutra for menor, as taxas de juros também devem ser menores do que seriam em outras circunstâncias para sustentar uma economia saudável.”

Steve alertou que recusar-se a responder a essa mudança seria "trac". Ele deixará o Federal Reserve em janeiro, quando o mandato que ocupa atualmente está previsto para terminar.

Mercado de criptomoedas apaga ganhos anuais com volatilidade Bitcoin

As declarações de Steve sobre políticas surgem num momento em que o valor total de mercado de todas as criptomoedas (que atingiu quase 4,4 trilhões de dólares em 6 de outubro) sofreu uma queda de 20%, anulando praticamente todos os ganhos registrados no início deste ano.

A queda começou após a liquidação repentina de aproximadamente US$ 19 bilhões em posições alavancadas, o que abalou a confiança dos investidores e deixou o mercado sem direção definida. Poucos participantes do mercado estão apostando em umatronrecuperação, segundo dados da CryptoQuant.

Essa queda se destaca porque este ano foi marcado por um reconhecimentotrondas criptomoedas por parte de reguladores, grandes bancos e investidores institucionais. Adent do presidente Donald Trump de posicionar os Estados Unidos como o centro da atividade global de criptomoedas contribuiu para o crescente entusiasmo.

Bitcoin chegou a subir 35% este ano. Mas agora o valor total do mercado de criptomoedas está abaixo do patamar em que se encontrava quando Trump assumiu o cargo.

Bitcoin caiu 9% somente nesta semana, tracpara seu pior resultado semanal desde março. Também caiu abaixo de sua média móvel de 200 dias, um nível amplamente monitorado por investidores desde o mercado de baixa de 2022.

No momento da publicação desta notícia, Bitcoin estava sendo negociado a pouco menos de US$ 100.000. As perdas foram ainda maiores entre as altcoins, que são menores e mais voláteis. Elas apresentaram desempenho inferior em todos os setores neste ano.