El Steve de la Fed dice que el aumento de stablecoins podría reducir la tasa neutral y deprimir los rendimientos

Stephen Miran, gobernador de la Reserva Federal nombrado por Trump, conocido públicamente en círculos de política como Steve, dijo a una audiencia de economistas en Nueva York el viernes que la demanda en rápido crecimiento de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podría estar empujando la tasa de interés neutral de EE. UU. hacia abajo.

Según informes de Bloomberg, Steve dijo que una situación así probablemente requeriría que la Reserva Federal ajustara su propia postura política para evitar frenar la economía por error.

Steve dijo que el aumento de stablecoins está atrayendo una fuerte demanda hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. y otros instrumentos de dólares altamente líquidos, especialmente de compradores fuera de Estados Unidos, lo que luego aumenta la oferta de dinero prestable en la economía.

Cuando la oferta de fondos prestables aumenta, la tasa neutral (el nivel de interés que apoya un crecimiento estable sin sobrecalentar ni arrastrar la actividad) puede derivar hacia abajo.

Steve dijo que si la tasa neutral está cayendo en picada, entonces la Reserva Federal debe responder reduciendo su tasa de política, de lo contrario corre el riesgo de endurecer las condiciones involuntariamente.

Él describió la situación claramente, diciendo “Las stablecoins pueden convertirse en un elefante multitrillonario en la habitación para los banqueros centrales”. Añadió que la acumulación de stablecoins ya está influyendo en los mercados y seguirá haciéndolo a medida que crezca la adopción.

El crecimiento de stablecoins presiona los índices de interés

Steve se refirió a investigaciones existentes para decir que la expansión del uso de stablecoins podría reducir la tasa de referencia de la Reserva Federal en aproximadamente 0.4 puntos porcentuales. Esta cifra se alinea con el patrón de sus puntos de vista políticos durante su mandato.

Desde que se unió a la Fed, Steve ha argumentado repetidamente a favor de recortes de tasas más profundos y rápidos, diciendo que la tasa neutral comúnmente asumida es demasiado alta. Ha dicho que mantener las tasas por encima del nivel verdadero de neutralidad corre el riesgo de frenar la economía más de lo previsto.

Hasta ahora, Steve había basado la mayoría de sus argumentos en las tendencias de inflación y las condiciones de la economía en general. Pero el auge de las stablecoins introduce un nuevo factor a largo plazo. Al aumentar la oferta de dinero disponible para préstamos, dijo, ejerce naturalmente una presión a la baja sobre la tasa neutral durante los próximos años.

“Incluso estimaciones relativamente conservadoras del crecimiento de stablecoins implican un aumento en la oferta neta de fondos prestables en la economía que empuja hacia abajo la tasa neutral”, dijo Steve. Continuó: “Si la tasa neutral es más baja, las tasas de política también deberían ser más bajas de lo que de otro modo serían para apoyar una economía saludable.”

Steve advirtió que negarse a responder a este cambio sería “contraccionista”. Está previsto que deje la Reserva Federal en enero, cuando finalice el mandato que está ocupando actualmente.

El mercado de criptomonedas elimina las ganancias anuales mientras la volatilidad golpea a Bitcoin

Las declaraciones políticas de Steve llegan mientras el valor total de mercado de todas las criptomonedas (que alcanzó casi $4.4 billones el 6 de octubre) experimentó una caída del 20% que ha borrado casi todas las ganancias registradas a principios de este año.

El crash comenzó después de la liquidación repentina de aproximadamente $19 mil millones en posiciones apalancadas, lo que sacudió la confianza entre los traders y dejó al mercado luchando por encontrar dirección. Pocos participantes del mercado están apostando actualmente por un fuerte rebote, según datos de CryptoQuant.

Esta caída destaca porque este año ha estado marcado por un mayor reconocimiento de las criptomonedas por parte de reguladores, grandes bancos e inversores institucionales. El impulso del presidente Donald Trump para posicionar a Estados Unidos como el centro central de la actividad cripto global contribuyó anteriormente al aumento del entusiasmo.

Bitcoin llegó a subir un 35% este año. Pero ahora el valor total del mercado de criptomonedas se sitúa por debajo de donde estaba cuando Trump asumió el cargo.

Bitcoin ha caído un 9% solo hasta ahora esta semana, poniéndolo en camino para su peor resultado semanal desde marzo. También cayó por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel ampliamente monitoreado por los traders desde el mercado bajista de 2022.

Al cierre de la edición, Bitcoin se negociaba justo por debajo de $100,000. Las pérdidas han sido aún más pesadas entre las altcoins, que son más pequeñas y volátiles. Han tenido un rendimiento inferior en general este año.