El gobernador de la Reserva Federal designado por Trump, Stephen Miran, conocido públicamente en los círculos políticos como Steve, dijo a una audiencia de economistas en Nueva York el viernes que la creciente demanda de monedas estables vinculadas al dólar estadounidense puede estar empujando a la baja la tasa de interés neutral de Estados Unidos.
Según un informe de Bloomberg, Steve dijo que una situación como esa probablemente requeriría que la Reserva Federal ajuste su propia postura política para evitar desacelerar la economía por error.
Steve dijo que el aumento de las monedas estables está atrayendo una fuerte demanda de letras del Tesoro de Estados Unidos y otros instrumentos en dólares altamente líquidos, especialmente de compradores fuera de Estados Unidos, lo que luego se suma a la oferta de dinero prestable en la economía.
Cuando aumenta la oferta de fondos prestables, la tasa neutral (el nivel de interés que sustenta un crecimiento sostenido sin sobrecalentar ni frenar la actividad) puede descender.
Steve dijo que si la tasa neutral está cayendo, entonces la Reserva Federal debe responder bajando su tasa de política, de lo contrario corre el riesgo de endurecer las condiciones de manera involuntaria.
Describió con claridad, afirmando que "las stablecoins podrían convertirse en un problema mayúsculo de billones de dólares para los bancos centrales". Añadió que la proliferación de stablecoins ya está influyendo en los mercados y seguirá haciéndolo a medida que aumente su adopción.
El crecimiento de las stablecoins presiona los índices de interés
Steve se refirió a investigaciones existentes para afirmar que la expansión del uso de las stablecoins podría reducir la tasa de referencia de la Reserva Federal en aproximadamente 0,4 puntos porcentuales. Esta cifra coincide con el patrón de sus políticas durante su mandato.
Desde su incorporación a la Reserva Federal, Steve ha abogado repetidamente por recortes de tipos más profundos y rápidos, argumentando que el tipo de interés neutral, generalmente aceptado, es demasiado alto. Ha afirmado que mantener los tipos por encima del nivel neutral real corre el riesgo de ralentizar la economía más de lo previsto.
Hasta ahora, Steve había basado la mayoría de sus argumentos en las tendencias de inflación y las condiciones de la economía en general. Pero el auge de las monedas estables introduce un nuevo factor a largo plazo. Al aumentar la oferta de dinero disponible para préstamos, afirmó, se ejerce naturalmente una presión a la baja sobre el tipo de interés neutral en los próximos años.
Incluso estimaciones relativamente conservadoras del crecimiento de las stablecoins implican un aumento en la oferta neta de fondos prestables en la economía, lo que presiona a la baja la tasa neutral —dijo Steve—. Continuó: «Si la tasa neutral es menor, las tasas de política monetaria también deberían ser más bajas de lo que serían en otras circunstancias para apoyar una economía sana»
Steve advirtió que negarse a responder a este cambio sería "trac". Está previsto que deje la Reserva Federal en enero, fecha prevista para el final del mandato que ocupa actualmente.
El mercado de criptomonedas borra las ganancias anuales mientras la volatilidad golpea Bitcoin
Los comentarios de política de Steve llegan mientras el valor total del mercado de todas las criptomonedas (que alcanzó casi 4,4 billones de dólares el 6 de octubre) experimentó una caída del 20% que eliminó casi todas las ganancias registradas a principios de este año.
El desplome comenzó tras la liquidación repentina de aproximadamente 19 000 millones de dólares en posiciones apalancadas, lo que minó la confianza de los operadores y dejó al mercado en una situación difícil de encontrar. Pocos participantes del mercado apuestan actualmente portronrepunte, según datos de CryptoQuant.
Esta recesión destaca porque este año se caracterizó por untronreconocimiento de las criptomonedas por parte de los reguladores, los principales bancos y los inversores institucionales. El impulso deldent Donald Trump para posicionar a Estados Unidos como el centro de la actividad criptográfica mundial contribuyó previamente a un creciente entusiasmo.
Bitcoin llegó a dispararse un 35% este año. Pero ahora el valor total del mercado de criptomonedas está por debajo de donde estaba cuando Trump asumió el cargo.
Bitcoin ha caído un 9% solo esta semana, lo que lo traca su peor resultado semanal desde marzo. También cayó por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel ampliamente monitoreado por los operadores desde el mercado bajista de 2022.
Al cierre de esta edición, Bitcoin cotizaba a poco menos de $100,000. Las pérdidas han sido aún mayores entre las altcoins, que son más pequeñas y volátiles. Han tenido un rendimiento inferior al esperado en general este año.
