Stephen Miran, gouverneur de la Réserve fédérale nommé par Trump et plus connu dans les cercles politiques sous le nom de Steve, a déclaré vendredi à un auditoire d'économistes à New York que la demande croissante de stablecoins liés au dollar américain pourrait faire baisser le taux d'intérêt neutre américain.
Selon un article de Bloomberg, Steve a déclaré qu'une telle situation obligerait probablement la Réserve fédérale à ajuster sa politique monétaire afin d'éviter de ralentir l'économie par erreur.
Steve a déclaré que la montée en puissance des stablecoins engendre une forte demande pour les bons du Trésor américain et autres instruments en dollars très liquides, notamment de la part d'acheteurs situés hors des États-Unis, ce qui augmente la masse monétaire prêtable dans l'économie.
Lorsque l'offre de fonds prêtables augmente, le taux neutre (le niveau d'intérêt qui soutient une croissance régulière sans surchauffe ni ralentissement de l'activité) peut dériver vers le bas.
Steve a déclaré que si le taux neutre chute, la Réserve fédérale doit réagir en abaissant son taux directeur, faute de quoi elle risque de durcir involontairement les conditions monétaires.
Il a décrit la situation sans ambages, déclarant : « Les stablecoins pourraient devenir un problème majeur, un éléphant dans un magasin de porcelaine, pour les banquiers centraux. » Il a ajouté que l’accumulation de stablecoins influence déjà les marchés et continuera de le faire à mesure que leur adoption se développera.
La croissance des stablecoins exerce une pression sur les taux d'intérêt de référence
Steve s'est appuyé sur des recherches existantes pour affirmer que le développement de l'utilisation des stablecoins pourrait faire baisser le taux directeur de la Réserve fédérale d'environ 0,4 point de pourcentage. Ce chiffre est conforme à l'orientation politique qu'il a adoptée durant son mandat.
Depuis son entrée à la Réserve fédérale, Steve Jobs a plaidé à plusieurs reprises pour des baisses de taux plus importantes et plus rapides, affirmant que le taux neutre généralement admis est trop élevé. Il a déclaré que le maintien des taux au-dessus du véritable niveau neutre risque de ralentir l'économie plus que prévu.
Jusqu'à présent, Steve fondait la plupart de ses arguments sur les tendances inflationnistes et la conjoncture économique générale. Mais l'essor des stablecoins introduit un nouveau facteur à long terme. En augmentant la masse monétaire disponible pour les prêts, explique-t-il, il exerce naturellement une pression à la baisse sur le taux neutre pour les années à venir.
« Même des estimations relativement prudentes de la croissance des stablecoins impliquent une augmentation de l'offre nette de fonds prêtables dans l'économie, ce qui fait baisser le taux neutre », a déclaré Steve. Il a ajouté : « Si le taux neutre est plus bas, les taux directeurs devraient également être inférieurs à ce qu'ils seraient autrement afin de soutenir une économie saine. »
Steve a averti que refuser de réagir à ce changement serait «trac». Il doit quitter la Réserve fédérale en janvier, à la fin du mandat qu'il occupe actuellement.
Le marché des cryptomonnaies efface ses gains annuels face à la volatilité Bitcoin
Les déclarations politiques de Steve Jobs interviennent alors que la valeur marchande totale de toutes les cryptomonnaies (qui a atteint près de 4 400 milliards de dollars le 6 octobre) a connu une baisse de 20 %, effaçant ainsi la quasi-totalité des gains enregistrés plus tôt cette année.
Le krach a débuté après la liquidation soudaine d'environ 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, ce qui a ébranlé la confiance des traders et plongé le marché dans l'incertitude. Selon les données de CryptoQuant, peu d'acteurs du marché misent actuellement sur un rebondtron.
Ce repli est d'autant plus remarquable que l'année avait été marquée par une reconnaissancetrondes cryptomonnaies de la part des autorités de régulation, des grandes banques et des investisseurs institutionnels. La volonté dudent Donald Trump de positionner les États-Unis comme plaque tournante mondiale des cryptomonnaies avait contribué à cet engouement croissant.
Bitcoin a connu une hausse de 35 % cette année. Mais aujourd'hui, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est inférieure à son niveau lors de l'entrée en fonction de Trump.
Bitcoin a chuté de 9 % depuis le début de la semaine, tracvers sa pire performance hebdomadaire depuis mars. Il est également passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau largement surveillé par les traders depuis le marché baissier de 2022.
Au moment de la publication, Bitcoin s'échangeait juste en dessous de 100 000 $. Les pertes ont été encore plus importantes pour les altcoins, qui sont plus petits et plus volatils. Leurs performances ont été globalement inférieures aux attentes cette année.
