Стив Миран из ФРС говорит, что рост стейблкоинов может снизить нейтральную ставку и подавить доходность

Назначенный Трампом член Федеральной резервной системы Стивен Миран, известный в политических кругах как Стив, заявил в пятницу аудитории экономистов в Нью-Йорке, что быстро растущий спрос на стейблкоины, привязанные к доллару США, может снижать нейтральную процентную ставку в США.

Согласно сообщению Bloomberg, Стив сказал, что такая ситуация, вероятно, потребует от Федеральной резервной системы скорректировать собственную политическую позицию, чтобы случайно не замедлить экономику.

Стив сказал, что всплеск стейблкоинов создает сильный спрос на казначейские векселя США и другие высоколиквидные долларовые инструменты, особенно со стороны покупателей за пределами Соединенных Штатов, что затем увеличивает предложение заимствуемых денег в экономике.

Когда предложение заимствуемых средств увеличивается, нейтральная ставка (уровень процентной ставки, поддерживающий стабильный рост без перегрева или замедления активности) может снижаться.

Стив сказал, что если нейтральная ставка резко падает, то Федеральная резервная система должна реагировать снижением своей политической ставки, иначе она рискует непреднамеренно ужесточить условия.

Он описал ситуацию прямо, сказав: «Стейблкоины могут стать много триллионным слоном в комнате для центробанков». Он добавил, что накопление стейблкоинов уже влияет на рынки и будет продолжать влиять по мере роста их внедрения.

Рост стейблкоинов оказывает давление на процентные ориентиры

Ссылаясь на существующие исследования, Стив заявил, что расширение использования стейблкоинов может снизить базовую ставку Федеральной резервной системы примерно на 0,4 процентного пункта. Эта цифра соответствует модели его политических взглядов в течение его срока полномочий.

С момента присоединения к ФРС Стив неоднократно выступал за более глубокие и быстрые снижения ставок, утверждая, что общепринятая нейтральная ставка слишком высока. Он заявлял, что удержание ставок выше истинного нейтрального уровня рискует замедлить экономику больше, чем предполагалось.

До сих пор Стив основывал большинство своих аргументов на тенденциях инфляции и состоянии более широкой экономики. Но рост стейблкоинов вводит новый долгосрочный фактор. Увеличивая предложение денег, доступных для кредитования, он сказал, что это естественно оказывает нисходящее давление на нейтральную ставку в течение многих лет.

"Даже относительно консервативные оценки роста стейблкоинов подразумевают увеличение чистого предложения заимствуемых средств в экономике, что снижает нейтральную ставку", — сказал Стив. Он продолжил: "Если нейтральная ставка ниже, то политические ставки также должны быть ниже, чем они были бы в противном случае, чтобы поддерживать здоровую экономику".

Стив предупредил, что отказ реагировать на этот сдвиг будет «сужающим» (сокращающим экономическую активность). Он должен покинуть Федеральную резервную систему в январе, когда закончится срок его текущего заполнения поста.

Криптовалютный рынок теряет годовую прибыль из-за волатильности, ударившей по Биткоину

Заявления Стива о политике поступают на фоне того, как общая рыночная стоимость всех криптовалют (которая достигла почти 4,4 триллиона долларов 6 октября) упала на 20%, что стерло почти всю прибыль, зафиксированную в начале этого года.

Обвал начался после внезапной ликвидации примерно 19 миллиардов долларов в позициях с кредитным плечом, что поколебало уверенность среди трейдеров и оставило рынок без четкого направления. В настоящее время мало участников рынка делают ставки на сильный отскок, согласно данным CryptoQuant.

Это снижение выделяется тем, что этот год был отмечен более сильным признанием крипто регуляторами, крупными банками и институциональными инвесторами. Ранее продвижение президента Дональда Трампа по позиционированию Соединенных Штатов как центрального хаба глобальной крипто-деятельности также способствовало росту энтузиазма.

Биткоин в какой-то момент вырос на 35% в этом году. Но теперь общая рыночная стоимость крипто находится ниже того уровня, на котором она была, когда Трамп вступил в должность.

Биткоин упал на 9% только за эту неделю, что ставит его на путь самого худшего недельного результата с марта. Он также упал ниже своей 200-дневной скользящей средней, уровня, который широко отслеживается трейдерами с начала медвежьего рынка 2022 года.

На момент подготовки материала Биткоин торговался чуть ниже 100 000 долларов. Потери среди альткоинов, которые меньше и более волатильны, были еще тяжелее. Они показали худшие результаты в этом году.