标普500指数在“金发姑娘”就业报告出炉后于收盘时创下新高

标准普尔500指数周四收于创纪录高位，收于6,502点，上涨0.83%，尾盘反弹推动股市全线上涨。

华尔街交易员无视了低于预期的私营部门就业数据，并大举押注周五的政府就业数据将为美联储降息打开大门。

据彭博社报道，交易员希望看到一个既能证明宽松政策合理又不会引发对放缓恐慌的数字。纳斯达克综合指数上涨0.98%，收于21,707.69点，而道琼斯工业平均指数上涨350.06点，或0.77%，收于45,621.29点。

这一决定是在ADP私营部门就业报告显示8月仅有54,000个就业岗位，远低于经济学家预期的75,000个，且低于7月修订后的106,000个之后的数小时做出的。

这一疲软的结果并没有摧毁市场，反而让交易员兴奋起来，他们认为这足够温和，可以让美联储采取行动，但还不够糟糕到发出衰退的尖叫。

ADP报告后美联储降息押注激增

市场立即做出反应。根据CME Group的FedWatch工具，交易员将9月17日降息的可能性提高到97%。他们定价的想法是，美联储现在有足够的掩护来采取行动。

由于疲软数据意味着更宽松的政策，这是交易员等待数月的场景，各板块的股票普遍上涨。

美国正依靠激增的债务、不断上升的赤字以及对中央银行独立性的日益干涉来运行。

尽管有所有这些噪音，美国国债市场依然稳固，10年期收益率今年已下跌超过三分之一个百分点，这与英国、法国和日本较高的收益率形成对比，投资者因财政担忧而撤资。

今年10年期美国国债收益率下跌超过0.33%，优于其他所有主要债券市场。即使是30年期美国债券在2025年也仅上涨约0.125%，远低于英国的0.5%飙升、法国的0.75%和日本的整整1.0%。当欧洲和亚洲因债务上升的恐惧而挣扎时，美国债券保持坚挺。

债券波动性也在消退。衡量国债市场波动性的关键指标现在接近三年低点，表明交易员尚未恐慌……尽管华盛顿对美联储施加压力，要求保持低利率和廉价借贷。

Yardeni Research的创始人Ed Yardeni表示，“债券市场一直很平静。”他补充说，即使有沉重的财政负担和政治干预，美国仍然“显得非常稳定”。Yardeni以在20世纪80年代创造“债券vigilantes”一词而闻名，用来描述通过抛售政府债券来惩罚鲁莽财政政策的投资者。但他说，目前在美国看不到这个群体。

债券市场为特朗普团队的量化宽松压力做准备

尽管如此，仍有迹象表明平静可能不会持续。10年期票据最近跌破4.17%，这是5月以来的首次，就在更多数据暗示就业增长放缓之际。随着欧洲暂停和日本寻求加息，美国采取行动的压力正在积聚。

Eurizon SLJ Capital的首席执行官Stephen Jen预测：

“下一个压力可能来自量化宽松（QE），如果我是特朗普政府的一员，我会向美联储施压，要求其考虑重新采用这一政策。”

纽约联邦储备银行前行长威廉·达德利在接受彭博电视台采访时表示：“市场对此仍然相当从容。考虑到总统如此努力地影响货币政策，这种从容可能有点过头了。但局势将如何发展，还有很长的路要走。”

太平洋投资管理公司（PIMCO）的迈克尔·库兹吉尔补充道，美联储也可能开始重新投资到期的抵押贷款支持证券，以此作为冷却房地产市场的一种方式。

目前，美联储正在采取相反的措施，每月让高达50亿美元的国债和350亿美元的抵押贷款债务到期而不进行再投资，这一政策被称为量化紧缩。

亚德尼警告称，美联储任何购买债券或改变国债发行的举动可能只是争取时间。除非国会开始削减支出或增加税收，否则美国可能会失去投资者的耐心。而一旦发生这种情况，市场反应不会是一则新闻稿，而是会直接体现在市场数据中。

“债券警惕者存在于欧洲和日本，”亚德尼说。“他们就在那里，只是不在这里。这种情况可能会很快改变。”