S&P 500 erreicht neues Rekordhoch am Schluss, während Wall Street einen Goldilocks-Arbeitsmarktbericht einpreist

Der S&P 500 schloss am Donnerstag mit einem Rekordhoch und beendete den Tag bei 6.502 Punkten, einem Anstieg von 0,83 %, nach einer späten Nachmittagsrallye, die die Aktien branchenweit antrieb.

Wall-Street-Trader arbeiteten sich durch schwächere als erwartete Arbeitsmarktzahlen aus dem Privatsektor und setzten große Wetten darauf, dass die staatlichen Arbeitsmarktzahlen am Freitag die Tür für eine Zinssenkung der Federal Reserve öffnen werden.

Laut Bloomberg wollen Trader eine Zahl, die eine Lockerung rechtfertigt, ohne Panik über eine Verlangsamung auszulösen. Der Nasdaq Composite gewann 0,98 % und schloss bei 21.707,69 Punkten, während der Dow Jones Industrial Average um 350,06 Punkte oder 0,77 % auf 45.621,29 Punkte stieg.

Die Entscheidung fiel Stunden nachdem der ADP-Bericht über private Lohnabrechnungen zeigte, dass es im August nur 54.000 neue Arbeitsplätze gab, weit unter den 75.000, die Ökonomen erwartet hatten, und die Zahl war auch rückläufig im Vergleich zu den revidierten 106.000 im Juli.

Statt den Markt in den Abgrund zu reißen, beflügelte das schwache Ergebnis die Trader, die es nun als weich genug für die Fed ansehen, um zu handeln, aber nicht schlecht genug, um eine Rezession auszurufen.

Wetten auf Fed-Zinssenkung explodieren nach ADP-Bericht

Die Märkte reagierten sofort. Trader erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung am 17. September auf 97 %, basierend auf dem FedWatch-Tool der CME Group. Sie preisen die Idee ein, dass die Fed nun genug Deckung hat, um einen Schritt zu wagen.

Aktien stiegen branchenweit, da die schwachen Daten auf eine lockerere Politik hindeuteten, das Szenario, auf das Trader seit Monaten warten.

Die Vereinigten Staaten laufen auf steigender Verschuldung, wachsenden Defiziten und zunehmender Einmischung in die Unabhängigkeit der Zentralbank.

Trotz all des Lärms hat sich der US-Treasury-Markt behauptet, wobei die Rendite der 10-Jahres-Anleihe in diesem Jahr um mehr als ein Drittel eines Punktes gesunken ist, im Gegensatz zu höheren Renditen in Großbritannien, Frankreich und Japan, wo Anleger angesichts fiskalischer Bedenken abgezogen haben.

Die Renditen der 10-Jahres-US-Treasuries sind in diesem Jahr um über 0,33 % gefallen und haben jeden anderen großen Anleihemarkt geschlagen. Sogar die 30-Jahres-US-Anleihen stiegen 2025 nur um etwa 0,125 %, weit weniger als der Anstieg von 0,5 % in Großbritannien, 0,75 % in Frankreich und einem vollen 1,0 % in Japan. Während Europa und Asien mit steigenden Schuldenängsten zu kämpfen hatten, blieben US-Anleihen stabil.

Die Anleihenvolatilität hat ebenfalls nachgelassen. Ein Schlüsselmaß für die Schwankungen im Treasury-Markt liegt jetzt nahe seinem Drei-Jahres-Tief, was zeigt, dass Trader nicht panisch sind… noch nicht. Das trotz des gesamten Drucks, den Washington auf die Fed ausübt, die Zinsen niedrig und die Kreditaufnahme billig zu halten.

Ed Yardeni, Gründer von Yardeni Research, sagte: „Der Anleihemarkt war ruhig.“ Er fügte hinzu, dass die USA selbst mit schwerem fiskalischem Überhang und politischem Eingreifen „sich immer noch als bemerkenswert stabil herausstellen“. Yardeni ist bekannt dafür, den Begriff „Bond Vigilantes“ in den 1980er Jahren geprägt zu haben, um Investoren zu beschreiben, die rücksichtslose Fiskalpolitik bestrafen, indem sie Staatsanleihen verkaufen. Aber jetzt, sagt er, ist diese Gruppe in Amerika nirgendwo zu sehen.

Anleihemarkt rüstet sich für QE-Druck vom Trump-Team

Dennoch gibt es Anzeichen, dass die Ruhe nicht von Dauer sein wird. Die 10-Jahres-Anleihe fiel kürzlich unter 4,17 %, zum ersten Mal seit Mai, genau als mehr Daten auf ein langsamerer Wachstum der Arbeitsplätze hindeuten. Während Europa pausiert und Japan darauf hinarbeitet, die Zinsen zu erhöhen, baut sich in den USA der Druck auf, etwas zu tun.

Stephen Jen, Chief Executive bei Eurizon SLJ Capital, sagt voraus, dass:

„Der nächste Druck könnte auf QE liegen, und wenn ich in der Trump-Administration wäre, würde ich einfach Druck auf die Fed ausüben, die Wiederaufnahme in Betracht zu ziehen.“

William Dudley, ehemaliger Präsident der Federal Reserve Bank of New York, sagte gegenüber Bloomberg TV: „Die Märkte sind damit immer noch ziemlich bequem. Wahrscheinlich ein bisschen zu bequem, angesichts der Tatsache, dass der Präsident so sehr versucht, die Geldpolitik zu beeinflussen. Aber wie sich das entwickelt, ist noch ein langer Weg zurück.“

Michael Cudzil von Pimco fügte hinzu, dass die Fed auch damit beginnen könnte, reifende hypothekenbesicherte Wertpapiere wieder zu investieren, um die Wohnungsmärkte abzukühlen.

Derzeit tut die Fed das Gegenteil und lässt bis zu 5 Milliarden US-Dollar an Treasuries und 35 Milliarden US-Dollar an Hypothekenschulden jeden Monat reifen, ohne sie wieder zu investieren, eine Politik, die als quantitative Straffung bekannt ist.

Yardeni warnte, dass jeder Fed-Schritt zum Kauf von Anleihen oder zur Änderung der Treasury-Begebung nur Zeit kaufen könnte. Es sei denn, der Kongress beginnt mit Ausgabenkürzungen oder Steuererhöhungen, könnten die USA die Geduld der Anleger verlieren. Und wenn das passiert, wird es keine Pressemitteilung sein, sondern es wird sich auf dem Markt zeigen.

„Bond Vigilantes sind in Europa und Japan“, sagte Yardeni. „Sie sind da draußen, nur nicht hier. Das könnte sich ziemlich schnell ändern.“