월가가 적정 수준의 고용 보고서를 반영한 ​​가운데 S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신하며 장을 마감했습니다

S&P 500 지수는 목요일 사상 최고치인 6,502로 마감하며 0.83% 상승했습니다. 오후 늦게 시작된 전반적인 상승세에 힘입어 지수는 상승세를 보였습니다.

월가 트레이더들은 예상보다 부진한 민간 부문 고용 지표를 무시하고 금요일에 발표될 정부 고용 데이터가 연준의 금리 인하를 위한 발판을 마련할 것이라는 데 큰 베팅을 했습니다.

블룸버그에 따르면, 투자자들은 경기 둔화에 대한 공황을 유발하지 않으면서도 금리 인하를 정당화할 수 있는 수치를 원하고 있습니다. 나스닥 종합지수는 0.98% 상승한 21,707.69로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 350.06포인트(0.77%) 상승한 45,621.29로 장을 마쳤습니다.

이번 결정은 ADP 민간 고용 보고서에서 8월 신규 일자리가경제학자들의 예상치인 7만 5천 개에 크게 못 미치고, 7월의 수정치인 10만 6천 개보다도 감소한 것으로 나타난 지 몇 시간 만에 나왔습니다.

시장이 폭락하기는커녕, 부진한 결과는 오히려 투자자들의 관심을 끌었고, 이제 그들은 이번 결과가 연준이 개입할 만큼 충분히 약하지만 경기 침체라고 단정 지을 만큼 심각하지는 않다고 보고 있습니다.

ADP 보고서 발표 후 연준의 금리 인하 기대감 급증

시장은 즉각 반응했다. CME 그룹의 FedWatch 도구를 기준으로 트레이더들은 9월 17일 금리 인하 가능성을 97%까지 높였다. 이는 연준이 이제 금리 인하를 단행할 충분한 여력을 확보했다는 것을 시장에 반영한 것이다.

부진한 경제 지표가 완화적인 통화정책으로 이어질 것이라는 기대감에 힘입어 모든 업종에서 증시가 상승세를 보였습니다. 이는 투자자들이 수개월 동안 기다려온 시나리오입니다.

미국은 급증하는 부채, 늘어나는 defi적자, 그리고 중앙은행 독립성에 대한 간섭 심화 속에서 운영되고 있다.

이러한 소란에도 불구하고 미국 국채 시장은 견조한 흐름을 보였으며, 10년 만기 국채 수익률은 올해 들어 0.3%포인트 이상 하락했습니다. 이는 재정 우려로 투자자들이 자금을 빼낸 영국, 프랑스, ​​일본의 수익률이 상승한 것과는 대조적인 모습입니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 올해 0.33% 이상 하락하며 다른 주요 채권 시장을 모두 앞질렀습니다. 심지어 30년 만기 미국 국채 수익률도 2025년에 약 0.125% 상승하는 데 그쳤는데, 이는 영국 0.5%, 프랑스 0.75%, 일본의 1.0% 상승률에 비하면 훨씬 낮은 수치입니다. 유럽과 아시아가 부채 증가 우려로 어려움을 겪는 동안 미국 국채는 견조한 흐름을 유지했습니다.

채권 변동성도 약화되고 있습니다. 국채 시장 변동성의 주요 지표가 3년 만에 최저치에 근접하면서, 투자자들이 아직 패닉에 빠지지 않았음을 보여주고 있습니다. 이는 워싱턴이 연준에 금리를 낮게 유지하고 저렴한 자금 조달을 위해 압력을 가하고 있음에도 불구하고 나타나는 현상입니다.

야데니 리서치의 설립자인 에드 야데니는 "채권 시장은 안정적이었다"고 말했습니다. 그는 과도한 재정 부담과 정치적 간섭에도 불구하고 미국이 "놀라울 정도로 안정적인 모습을 보이고 있다"고 덧붙였습니다. 야데니는 1980년대에 무모한 재정 정책에 대한 보복으로 국채를 대량 매도하는 투자자들을 지칭하기 위해 "채권 자경단(bond vigilantes)"이라는 용어를 만들어낸 인물입니다. 하지만 그는 현재 미국에서 그러한 투자자들을 찾아볼 수 없다고 말했습니다.

채권 시장, 트럼프 행정부의 양적완화 압력에 대비

하지만 이러한 안정세가 오래가지 않을 조짐도 보입니다. 최근 10년 만기 국채 금리가 5월 이후 처음으로 4.17% 아래로 떨어졌는데, 이는 고용 증가세 둔화를 시사하는 여러 지표가 나온 시점과 맞물립니다. 유럽이 금리 동결을 선언하고 일본이 금리 인상을 검토하는 가운데, 미국 역시 금리 인상에 대한 압박을 받고 있습니다.

Eurizon SLJ Capital의 최고경영자인 스티븐 젠은 예측합니다 .

"다음 압력은 양적완화에 가해질 수 있습니다. 제가 트럼프 행정부에 있었다면 연준에 양적완화 재도입을 고려하도록 압력을 가했을 것입니다."

윌리엄 더들리 전 뉴욕 연방준비dent총재는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "시장은 여전히 ​​이 상황에 대해 상당히 안일한 반응을 보이고 있다.dent 통화 정책에 영향력을 행사하려 애쓰는 상황을 고려하면, 어쩌면 지나치게 안일한 것일지도 모른다. 하지만 앞으로 상황이 어떻게 전개될지는 지켜봐야 할 것이다."라고 말했다

핌코의 마이클 커질은 연준이 주택 시장 과열을 진정시키기 위한 방안으로 만기가 도래하는 모기지 담보 증권을 재투자하기 시작할 수도 있다고 덧붙였다.

현재 연준은 정반대의 정책을 펼치고 있는데, 매달 최대 50억 달러 규모의 국채와 350억 달러 규모의 주택담보대출 만기를 재투자하지 않고 방치하는 양적 긴축 정책을 시행하고 있습니다.

야르데니는 연준이 채권을 매입하거나 국채 발행량을 변경하는 등의 조치를 취하더라도 단지 시간을 벌기 위한 것일 뿐이라고 경고했습니다. 의회가 지출을 삭감하거나 세금을 인상하지 않는 한, 미국은 투자자들의 인내심을 잃을 수 있습니다. 그리고 그런 일이 발생하면 언론 발표로 끝나는 것이 아니라 시장에 직접적인 영향이 나타날 것입니다.

"본드 영화에 나오는 자경단원들은 유럽과 일본에 있습니다."라고 야르데니는 말했다. "그들은 분명히 존재하지만, 여기에는 없습니다. 하지만 상황은 꽤 빠르게 바뀔 수 있습니다."