سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رقماً قياسياً جديداً عند الإغلاق، حيث جاء سعر وول ستريت في تقرير الوظائف الذي كان في صالح الجميع

أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند مستوى قياسي مرتفع يوم الخميس، منهياً اليوم عند 6502 نقطة، بزيادة قدرها 0.83%، بعد ارتفاع في وقت متأخر من بعد الظهر عزز الأسهم في جميع القطاعات.

تجاهل متداولو وول ستريت أرقام الوظائف الأضعف من المتوقع من القطاع الخاص، وراهنوا بقوة على أن بيانات الوظائف الحكومية يوم الجمعة ستفتح الباب أمام خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

بحسب بلومبيرغ، يرغب المتداولون في الحصول على رقم يبرر التيسير النقدي دون إثارة الذعر بشأن تباطؤ النمو. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.98% ليغلق عند 21,707.69 نقطة، بينما أغلق مؤشر داو جونز الصناعي مرتفعاً 350.06 نقطة، أو 0.77%، عند 45,621.29 نقطة.

جاء القرار بعد ساعات من صدور تقرير ADP الخاص بالوظائف الخاصة والذي أظهر 54 ألف وظيفة جديدة فقط لشهر أغسطس، وهو أقل بكثير من 75 ألف وظيفة التي توقعها الاقتصاديون، كما انخفض العدد أيضًا عن الرقم المعدل البالغ 106 آلاف وظيفة في يوليو.

بدلاً من أن تؤدي النتيجة الضعيفة إلى انهيار السوق، فقد أضاءت للمتداولين الذين يرون الآن أنها ضعيفة بما يكفي لكي يتدخل الاحتياطي الفيدرالي، ولكنها ليست سيئة بما يكفي للتنبؤ بالركود.

تتزايد التوقعات بخفض سعر الفائدة الفيدرالي بشكل كبير بعد تقرير ADP

استجابت الأسواق فوراً. رفع المتداولون احتمالات خفض سعر الفائدة في 17 سبتمبر إلى 97%، استناداً إلى أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. ويُشيرون في حساباتهم إلى أن الاحتياطي الفيدرالي بات يملك الآن غطاءً كافياً لاتخاذ خطوة.

ارتفعت أسعار الأسهم في مختلف القطاعات انطلاقاً من فكرة أن البيانات الضعيفة تعني سياسة أكثر مرونة، وهو السيناريو الذي كان المتداولون ينتظرونه منذ شهور.

تعتمد الولايات المتحدة على ديون متزايدة، defiمتزايد، وتدخل متزايد في استقلالية البنك المركزي.

على الرغم من كل هذه الضجة، فقد حافظ سوق سندات الخزانة الأمريكية على استقراره، حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من ثلث نقطة هذا العام، وهو ما يتناقض مع العوائد المرتفعة في المملكة المتحدة وفرنسا واليابان، حيث انسحب المستثمرون وسط مخاوف مالية.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 0.33% هذا العام، متجاوزةً بذلك أداء جميع أسواق السندات الرئيسية الأخرى. حتى سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا لم ترتفع إلا بنحو 0.125% في عام 2025، وهو أقل بكثير من الارتفاع الحاد الذي شهدته المملكة المتحدة بنسبة 0.5%، وفرنسا بنسبة 0.75%، واليابان بنسبة 1.0%. وبينما عانت أوروبا وآسيا من تزايد المخاوف بشأن الديون، حافظت السندات الأمريكية على استقرارها.

كما تراجعت تقلبات سوق السندات. ويقترب مؤشر رئيسي لتقلبات سوق سندات الخزانة من أدنى مستوياته في ثلاث سنوات، مما يدل على أن المتداولين ليسوا في حالة ذعر... حتى الآن. وذلك على الرغم من كل الضغوط التي تمارسها واشنطن على الاحتياطي الفيدرالي لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة والاقتراض بتكلفة زهيدة.

قال إد يارديني، مؤسس شركة يارديني للأبحاث: "سوق السندات هادئ". وأضاف أنه حتى مع وجود أعباء مالية ثقيلة وتدخلات سياسية، لا تزال الولايات المتحدة "تتميز باستقرارها الملحوظ". يُعرف يارديني بصياغته مصطلح "مراقبي السندات" في ثمانينيات القرن الماضي لوصف المستثمرين الذين يعاقبون السياسات المالية المتهورة بالتخلص من السندات الحكومية. لكنه يقول إن هذه المجموعة غير موجودة حاليًا في أمريكا.

سوق السندات يستعد لضغوط التيسير الكمي من فريق ترامب

مع ذلك، ثمة مؤشرات على أن هذا الهدوء قد لا يدوم. فقد انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات مؤخرًا إلى ما دون 4.17%، للمرة الأولى منذ مايو، بالتزامن مع ظهور بيانات جديدة تُشير إلى تباطؤ نمو الوظائف. ومع توقف النشاط الاقتصادي في أوروبا وسعي اليابان لرفع أسعار الفائدة، يتزايد الضغط في الولايات المتحدة لاتخاذ إجراءات في هذا الشأن.

ستيفن جين، الرئيس التنفيذي لشركة يوريزون إس إل جيه كابيتال، يتوقع ما يلي:

"قد يكون الضغط التالي على التيسير الكمي، ولو كنت في إدارة ترامب، لكنت سأضغط على الاحتياطي الفيدرالي للنظر في إعادة اعتماده."

قال ويليام دادلي،dentالسابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، لتلفزيون بلومبيرغ: "لا تزال الأسواق مطمئنة إلى حد كبير حيال هذا الأمر. ربما مطمئنة أكثر من اللازم، بالنظر إلى محاولات الرئيسdent للتأثير على السياسة النقدية. لكن كيف ستتطور الأمور؟ لا يزال الطريق طويلاً"

وأضاف مايكل كودزيل من شركة بيمكو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ أيضاً في إعادة استثمار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المستحقة كوسيلة لتهدئة أسواق الإسكان.

في الوقت الحالي، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالعكس، حيث يسمح باستحقاق ما يصل إلى 5 مليارات دولار من سندات الخزانة و35 مليار دولار من ديون الرهن العقاري كل شهر دون إعادة استثمارها، وهي سياسة تُعرف باسم التضييق الكمي.

حذّر يارديني من أن أي خطوة من جانب الاحتياطي الفيدرالي لشراء السندات أو تغيير إصدارات الخزانة قد لا تُجدي نفعاً سوى كسب الوقت. فما لم يبدأ الكونغرس بخفض الإنفاق أو رفع الضرائب، قد تفقد الولايات المتحدة صبر المستثمرين. وعندها، لن يكون الأمر مجرد بيان صحفي، بل سينعكس ذلك على السوق.

قال يارديني: "يوجد حراس جيمس بوند في أوروبا واليابان. إنهم موجودون هناك، لكن ليس هنا. قد يتغير ذلك بسرعة كبيرة."