Индекс S&P 500 достиг нового рекордного уровня на закрытии торгов, поскольку данные по занятости на Уолл-стрит оказались весьма благоприятными

В четверг индекс S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне, завершив день на отметке 6502 пункта, что на 0,83% выше, чем накануне, после того как во второй половине дня акции выросли повсеместно.

Трейдеры с Уолл-стрит проигнорировали более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в частном секторе и сделали крупные ставки на то, что опубликованные в пятницу данные по занятости в государственном секторе откроют путь для снижения процентной ставки Федеральной резервной системы.

По данным Bloomberg, трейдерам нужны цифры, которые оправдывают смягчение денежно-кредитной политики, не вызывая паники по поводу замедления темпов роста. Индекс Nasdaq Composite вырос на 0,98% и закрылся на отметке 21 707,69, а индекс Dow Jones Industrial Average — на 350,06 пункта, или 0,77%, на уровне 45 621,29.

Решение было принято спустя несколько часов после того, как отчет ADP о занятости в частном секторе показал всего 54 000 новых рабочих мест в августе, что значительно ниже прогнозируемых экономистами 75 000, а также меньше пересмотренного показателя в 106 000 в июле.

Вместо того чтобы обрушить рынок, слабые результаты воодушевили трейдеров, которые теперь считают их достаточно мягкими для принятия мер со стороны ФРС, но недостаточно плохими, чтобы кричать о рецессии.

После публикации отчета ADP резко возросло количество ставок на снижение процентной ставки ФРС

Рынки отреагировали мгновенно. Трейдеры повысили вероятность снижения ставки 17 сентября до 97%, основываясь на инструменте FedWatch от CME Group. Они учитывают тот факт, что у ФРС теперь достаточно оснований для принятия мер.

Акции выросли во всех секторах на фоне предположения, что слабые данные означают смягчение денежно-кредитной политики — сценарий, которого трейдеры ждали несколько месяцев.

Соединенные Штаты живут за счет растущего долга, увеличивающегося defiи усиливающегося вмешательства в независимость центрального банка.

Несмотря на весь этот шум, рынок казначейских облигаций США сохранил свои позиции: доходность 10-летних облигаций снизилась более чем на треть процентного пункта в этом году, что контрастирует с более высокой доходностью в Великобритании, Франции и Японии, где инвесторы вывели средства на фоне опасений по поводу бюджетной ситуации.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в этом году снизилась более чем на 0,33%, опередив все остальные основные рынки облигаций. Даже доходность 30-летних облигаций США выросла всего примерно на 0,125% в 2025 году, что значительно меньше, чем скачок на 0,5% в Великобритании, 0,75% во Франции и целых 1,0% в Японии. В то время как Европа и Азия боролись с растущими опасениями по поводу государственного долга, доходность американских облигаций оставалась стабильной.

Волатильность облигаций также снижается. Ключевой показатель колебаний рынка казначейских облигаций сейчас находится вблизи своего трехлетнего минимума, что свидетельствует о том, что трейдеры пока не паникуют. И это несмотря на все давление, которое Вашингтон оказывает на ФРС, требуя сохранения низких процентных ставок и дешевых заимствований.

Эд Ярдени, основатель Yardeni Research, заявил: «Рынок облигаций оставался спокойным». Он добавил, что даже при значительном бюджетном бремени и политическом вмешательстве США по-прежнему «выделяются как удивительно стабильная страна». Ярдени известен тем, что в 1980-х годах придумал термин «бондовые мстители» для описания инвесторов, которые наказывают безрассудную фискальную политику, сбрасывая государственные облигации. Но сейчас, по его словам, такой группы в Америке не видно.

Рынок облигаций готовится к давлению со стороны команды Трампа в связи с программой количественного смягчения

Тем не менее, есть признаки того, что затишье может быть недолгим. Доходность 10-летних облигаций недавно опустилась ниже 4,17%, впервые с мая, как раз в тот момент, когда новые данные указывают на замедление роста занятости. В условиях приостановки экономической активности в Европе и планов Японии по повышению процентных ставок в США усиливается давление с целью принятия каких-либо мер.

Стивен Джен, генеральный директор Eurizon SLJ Capital, прогнозирует следующее:

«Следующим шагом может стать давление на программу количественного смягчения, и если бы я был в администрации Трампа, я бы просто оказал давление на ФРС, чтобы она рассмотрела возможность ее повторного внедрения»

Уильям Дадли, бывшийdentФедерального резервного банка Нью-Йорка, заявил Bloomberg TV: «Рынки по-прежнему довольно спокойно относятся к этому. Возможно, даже слишком спокойно, учитывая, чтоdent так старается влиять на денежно-кредитную политику. Но как всё это будет развиваться, ещё далеко до развязки»

Майкл Кадзил из Pimco добавил, что ФРС также могла бы начать реинвестировать средства в ипотечные ценные бумаги с истекающим сроком погашения, чтобы охладить рынки жилья.

В настоящий момент Федеральная резервная система поступает наоборот, позволяя ежемесячно истекать срокам погашения казначейских облигаций на сумму до 5 миллиардов долларов и ипотечных кредитов на сумму до 35 миллиардов долларов без реинвестирования — политика, известная как количественное ужесточение.

Ярдени предупредил, что любые действия ФРС по покупке облигаций или изменению эмиссии казначейских облигаций могут лишь выиграть время. Если Конгресс не начнет сокращать расходы или повышать налоги, терпение инвесторов в США может иссякнуть. И когда это произойдет, это не будет пресс-релизом, это отразится на рынке.

«В Европе и Японии есть мстители, которые пытаются защитить Бонда, — сказал Ярдени. — Они существуют, просто не здесь. Это может довольно быстро измениться»