O S&P 500 atingiu um novo recorde no fechamento, com Wall Street precificando um relatório de empregos "na medida certa"

O índice S&P 500 fechou em alta recorde na quinta-feira, encerrando o dia em 6.502 pontos, um aumento de 0,83%, após uma recuperação no final da tarde que impulsionou as ações em geral.

Os investidores de Wall Street ignoraram os números de emprego do setor privado, que ficaram abaixo do esperado, e fizeram grandes apostas de que os dados de emprego divulgados pelo governo na sexta-feira abrirão caminho para um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve.

Segundo a Bloomberg, os investidores querem um número que justifique uma flexibilização monetária sem gerar pânico sobre uma desaceleração. O índice Nasdaq Composite subiu 0,98%, fechando em 21.707,69 pontos, enquanto o Dow Jones Industrial Average encerrou o dia com alta de 350,06 pontos, ou 0,77%, em 45.621,29 pontos.

A decisão foi tomada horas depois de o relatório de empregos privados da ADP mostrar apenas 54.000 novos postos de trabalho em agosto, bem abaixo dos 75.000 esperados pelos economistas, e o número também ficou abaixo dos 106.000 revisados ​​em julho.

Em vez de derrubar o mercado, o resultado fraco animou os investidores, que agora o consideram suficientemente fraco para que o Fed tome alguma providência, mas não tão grave a ponto de sinalizar uma recessão.

Apostas em corte de juros do Fed explodem após relatório da ADP

Os mercados reagiram instantaneamente. Os investidores elevaram as probabilidades de um corte na taxa de juros em 17 de setembro para 97%, com base na ferramenta FedWatch do CME Group. Eles estão precificando a ideia de que o Fed agora tem margem suficiente para tomar uma medida.

As ações subiram em todos os setores com a ideia de que dados fracos significam uma política monetária mais frouxa, o cenário que os investidores aguardavam há meses.

Os Estados Unidos estão operando com uma dívida crescente, deficada vez maiores e interferência crescente na independência do banco central.

Apesar de toda essa volatilidade, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA manteve-se firme, com o rendimento dos títulos de 10 anos caindo mais de um terço de ponto percentual este ano, contrastando com os rendimentos mais altos no Reino Unido, França e Japão, onde os investidores retiraram seus investimentos em meio a preocupações fiscais.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos caíram mais de 0,33% este ano, superando todos os outros principais mercados de títulos. Mesmo os títulos americanos com vencimento em 30 anos subiram apenas cerca de 0,125% em 2025, bem menos do que o aumento de 0,5% no Reino Unido, 0,75% na França e 1,0% no Japão. Enquanto a Europa e a Ásia enfrentavam crescentes temores sobre a dívida, os títulos americanos permaneceram firmes.

A volatilidade dos títulos também vem diminuindo. Um indicador-chave das oscilações do mercado de títulos do Tesouro está agora próximo de sua mínima em três anos, mostrando que os investidores não estão em pânico... ainda. Isso apesar de toda a pressão que Washington está exercendo sobre o Fed para manter as taxas de juros baixas e o crédito barato.

Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research, afirmou: "O mercado de títulos tem se mantido calmo". Ele acrescentou que, mesmo com o pesado déficit fiscal e a interferência política, os EUA ainda "se destacam como notavelmente estáveis". Yardeni é conhecido por ter cunhado o termo "vigilantes dos títulos" na década de 1980 para descrever investidores que punem políticas fiscais imprudentes vendendo títulos do governo. Mas, no momento, ele diz que esse grupo não existe mais nos Estados Unidos.

Mercado de títulos se prepara para pressão de flexibilização quantitativa da equipe de Trump

Ainda assim, há sinais de que a calmaria pode não durar. O título de 10 anos caiu recentemente abaixo de 4,17%, a primeira vez desde maio, justamente quando novos dados apontam para um crescimento mais lento do emprego. Com a Europa em pausa e o Japão considerando aumentar as taxas de juros, a pressão aumenta nos EUA para que algo seja feito.

Stephen Jen, diretor executivo da Eurizon SLJ Capital, prevê que:

“A próxima pressão pode recair sobre o QE, e se eu estivesse no governo Trump, pressionaria o Fed para que considerasse a possibilidade de readotá-lo.”

William Dudley, ex-dentdo Fed de Nova York, disse à Bloomberg TV: “Os mercados ainda estão bastante tranquilos com isso. Provavelmente até demais, considerando o fato de odent estar se esforçando tanto para influenciar a política monetária. Mas ainda há um longo caminho a percorrer para ver como isso vai se desenrolar.”

Michael Cudzil, da Pimco, acrescentou que o Fed também poderia começar a reinvestir títulos lastreados em hipotecas que estão vencendo como forma de arrefecer os mercados imobiliários.

Neste momento, o Fed está fazendo o oposto, permitindo que até US$ 5 bilhões em títulos do Tesouro e US$ 35 bilhões em dívidas hipotecárias vençam a cada mês sem reinvestir, uma política conhecida como aperto quantitativo.

Yardeni alertou que qualquer medida do Fed para comprar títulos ou alterar a emissão de títulos do Tesouro pode apenas ganhar tempo. A menos que o Congresso comece a cortar gastos ou aumentar impostos, os EUA podem perder a paciência dos investidores. E quando isso acontecer, não será apenas um comunicado à imprensa, será refletido no mercado.

“Existem justiceiros do James Bond na Europa e no Japão”, disse Yardeni. “Eles estão por aí, só não aqui. Isso pode mudar muito rapidamente.”