韩国表示，其期待已久的稳定币立法即将最终敲定，与此同时，韩国央行和金融监管机构正就谁应该监管与韩元挂钩的数字代币而争论不休。.
金融服务委员会 (FSC) 计划在 2025 年底前提交一份政府支持的法案。该法案将与国民议会正在审查的其他五项由个别议员提交的稳定币法案一起进行审议。.
与此同时，韩国银行（BOK）于 10 月 27 日发布了稳定币白皮书，强调“货币运作依赖于信任而非技术”，并且也在寻求在许可和监管方面发挥作用。.
立法混乱
相互竞争的提案使稳定币政策格局变得混乱。.
“国民议会的大多数法案都设想对私人稳定币发行者实行许可制度，”信息技术与创新基金会的金融科技政策分析师金世珍表示。.
“另一方面，央行出于对金融稳定的担忧，希望继续由银行发行债券。”
FSC 将稳定币视为虚拟资产市场的一部分，并坚持认为许可、交易所监管和托管监管应继续在其管辖范围内。.
Architect Legal Advisory 专门从事数字资产的律师 Jeonghwan JK Kim解释说，虽然所有法案都具有相同的总体目标，但没有一项法案完全符合 FSC 或 BOK 的首选模式。
新当选的dent 李在明表示担忧，认为韩国人过于依赖美元支持的资产。.
与美元挂钩的稳定币USDC和USDT主导着韩国加密货币市场。据韩国央行（BOK）数据显示，2025年第一季度，与美元挂钩的稳定币总交易量达到56.95万亿韩元（约合416亿美元），较2024年第三季度的17.06万亿韩元增长了三倍。.
但韩国投资者购买USDT和USDC的价格高于海外投资者。这种被称为“泡菜溢价”的价格差距源于用户需求旺盛以及资金流动受限，使得交易者难以将资金汇入汇出韩国。.
价格上涨现象最初出现在 2017 年 Bitcoin 牛市中，当时价格飙升了 30%，现在这种现象已经蔓延到稳定币领域。.
支持加密货币的dent
李登辉dent 承诺将韩国打造成为数字资产中心。他的竞选纲领包括建立韩元挂钩的稳定币市场，并允许韩国国内企业发行稳定币。.
Sejin Kim认为，关于稳定币的争论本末倒置。她表示，韩国金融服务委员会（FSC）和韩国央行（BOK）过于关注发牌权，并错误地认为稳定币是开启新兴增长产业的关键。.
她强调，稳定币作为一种高交易量结算系统，利润率极低。韩国稳定币生态系统的成功取决于分销成本的控制以及周边产业的发展。.
她表示：“许可审批是在设计原则形成之后进行的。韩元挂钩的稳定币要想在韩国实体经济中发挥作用，就必须结合实际应用场景进行设计，例如现货ETF、证券型代币发行（STO）、国际汇款和跨境B2B结算。ETF充当投资渠道，稳定币充当结算渠道。只有当这两条渠道协同运作时，韩国才能真正抓住全球资本流动。”
央行谨慎
韩国央行坚持认为，韩元稳定币的发行应由银行主导。在其稳定币白皮书，韩国央行列举了若干风险因素，例如脱钩（即稳定币失去与法定货币的直接挂钩）、大规模赎回、外汇违规以及资本外逃等。
韩国央行行长李昌镕表示，发行与韩元挂钩的稳定币可能会规避外汇管制，从而可能加剧资本外流和汇率波动。.
首尔大学金融学教授崔在元(Jaewon Choi)赞同韩国央行的谨慎做法。虽然美元稳定币在韩国交易量很大，但他并不确定韩元计价的稳定币能否获得 trac认可。.
我认为韩国央行的担忧不无道理。当然，在稳定币崩盘之前，我们无法预测它是否会崩盘。但考虑到流动性最强的美元稳定币都存在脱钩风险，韩国央行怀疑韩元计价的稳定币也存在同样的风险也就不足为奇了。
信息技术与创新基金会的金融科技政策分析师 Sejin Kim 强调，韩元不能与占主导地位的美元稳定币相提并论。.
“韩元不具备同样的全球流动性特征，因此韩国需要仔细评估大规模推出韩元锚定稳定币的经济影响。”
建筑师法律咨询公司的金正焕 (JK Kim) 表示，韩国的监管理念仍然根植于“正面清单”模式，只有经过当局明确批准的活动才被允许。.
“首次代币发行就是一个典型的例子，因为它们虽然没有被正式禁止，但由于监管压力，实际上从未真正推出过，”他说。.
这种历史遗留问题使得韩国难以采用像美国《天才法案》那样以市场为导向、创新为先的框架。.
两家发行机构，一枚硬币
与韩元挂钩的稳定币发行方正翘首以盼相关立法最终定稿。区块链开发商 IQ AI 和 Frax Finance 于 10 月 30 日宣布推出 KRWX 稳定币。该稳定币旨在支持多区块链和跨境使用。目前，KRWX 仍处于概念验证阶段，尚未向韩国dent开放。
KRW1 ，正式成为韩国首个稳定币。其设计充分考虑了韩国的监管法规，并着重服务于机构交易，尤其适用于跨境汇款、紧急援助物资发放和机构融资等应用。在韩国国家稳定币相关法规最终确定之前，该代币仍处于试点阶段。
控制与创新
韩国倾向于将职责分开，由中央银行管理储备和结算，而金融服务委员会负责监管牌照发放和交易所，Jeonghwan JK Kim 表示。.
“这还不是正式协议，但法案中规定了某种形式的共同责任。”
他表示，首批稳定币很可能来自银行牵头的联盟，而不是科技初创公司。.
“两家监管机构都一致认为，稳定币应该逐步引入，并应发挥安全、机构锚定资产的作用。”
这种模式会让韩国的稳定币减少实验性，但更具持久性。.
