SMCI Q2收益超出预期，收入达到12.7十亿美元

Super Micro Computer Inc. (SMCI) 在第二季度表现远超预期，报告收入为126.8亿美元，远高于华尔街预期的104.2亿美元。

这不是小幅超出。上个季度，他们的收入为50亿美元。一年前，这一数字为57亿美元。这次，他们翻了一番以上。这是他们迄今为止最高的季度收入。

净利润为4.01亿美元，高于上季度的1.68亿美元和去年同期的3.21亿美元。该公司的稀释每股收益达到0.60美元，高于第一季度的0.26美元和去年第二季度的0.51美元。在非GAAP基础上，SMCI报告每股收益为0.69美元，而去年同期为0.59美元。

尽管收入超出所有估计，SMCI的毛利率仍下降

尽管收入如此之高，SMCI本季度的毛利率为6.3%，远低于第一季度的9.3%和2025年第二季度的11.8%。非GAAP毛利率为6.4%，而去年同期为11.9%。销售总成本达到118.8亿美元，而毛利润为7.986亿美元。

费用也上升了。研发成本为1.808亿美元，销售和营销费用为7310万美元，一般和行政费用为7040万美元。这使得总运营费用达到3.243亿美元。从中，运营收入为4.743亿美元。

利息收入为5100万美元，而利息支出为2540万美元。在9920万美元的税款和492美元的小额亏损之后，SMCI的净利润为4.006亿美元。这是他们在GAAP基础上的最终数字。

股票补偿并非小数目。总额达到9050万美元，包括销售成本下的680万美元，研发下的5950万美元，销售和营销下的1030万美元，以及一般和行政下的1380万美元。

资产负债表在六个月内几乎翻倍

到2025年12月31日，SMCI拥有41亿美元现金和49亿美元银行债务及可转换票据。该公司的总资产达到280亿美元，而六个月前仅为140亿美元。这一增长是由应收账款的大幅增加至110亿美元和库存增加至106亿美元驱动的。

他们还记录了5.386亿美元的物业和设备，6.554亿美元的递延税款，以及6.831亿美元的其他资产。总流动资产达到261亿美元。

在负债方面，应付账款飙升至137.5亿美元，总流动负债为154亿美元。递延收入短期为7.748亿美元，长期为5.279亿美元。可转换票据为46.5亿美元，其他长期负债为4.088亿美元。总负债达到210亿美元。

股东权益为69.9亿美元，其中包括40亿美元的留存收益和29.9亿美元的实收资本。还有16.2万美元的非控股权益。

现金流为负，而投资仍在继续

现金流看起来不太好看。本季度，SMCI在运营中消耗了2400万美元，并在资本投资上花费了4600万美元。在完整的六个月期间，该公司报告运营使用的净现金为9.414亿美元。这是由于与应收账款和库存增长相关的大量现金流出。

在同一六个月内，5350万美元用于购买设备，2500万美元用于购买权益证券。这使得净投资现金流为负7850万美元。

在融资方面，他们从信贷额度和贷款中筹集了2.388亿美元，但偿还了1.234亿美元。他们还花费了7110万美元用于股权结算税，并从期权行使中收到1290万美元。这使得净融资现金流为4750万美元。

在期末，现金、现金等价物和受限现金减少了9.786亿美元，使其手头拥有41.9亿美元。外汇削减了620万美元。

展望设定Q3最低12.3十亿美元

根据收益报告，SMCI预计第三季度收入将达到至少123亿美元。这略低于第二季度，但仍然强劲。GAAP每股收益预计为0.52美元，非GAAP EPS为0.60美元。这些估计假设GAAP税率为19.6%，非GAAP为20.2%，股份数量分别为6.84亿股和6.99亿股。

预测包括6200万美元的股票补偿，其中1900万美元的税务影响不包括在非GAAP结果中。对于2026财年，SMCI预计销售额至少为400亿美元。

CEO Charles Liang 表示公司正在快速增长以满足需求。他将SMCI的AI服务器和存储系统归功于帮助客户快速扩展并节省成本。Liang还指出了他们的数据中心构建块解决方案，他声称这些方案使AI部署更快且更便宜。