SMCI dépasse les prévisions au deuxième trimestre avec un chiffre d'affaires de 12,7 milliards de dollars

Super Micro Computer Inc. (SMCI) a largement dépassé les attentes pour le deuxième trimestre en annonçant un chiffre d'affaires de 12,68 milliards de dollars, bien au-dessus des 10,42 milliards de dollars que Wall Street avait en tête.

Ce n'est pas une mince affaire. Au dernier trimestre, leur chiffre d'affaires s'élevait à 5 milliards de dollars. Il y a un an, il était de 5,7 milliards. Cette fois-ci, ils ont plus que doublé ces deux chiffres. Il s'agit de leur meilleur chiffre d'affaires trimestriel à ce jour.

Le bénéfice net s'est établi à 401 millions de dollars, contre 168 millions au trimestre précédent et 321 millions au même trimestre de l'année précédente. Le bénéfice par action dilué a atteint 0,60 dollar, contre 0,26 dollar au premier trimestre et 0,51 dollar au deuxième trimestre de l'année précédente. Hors normes comptables, SMCI a enregistré un bénéfice par action de 0,69 dollar, contre 0,59 dollar à la même période l'an dernier.

La marge brute de SMCI diminue malgré des revenus supérieurs à toutes les prévisions

Malgré ce chiffre d'affaires important, la marge brute de SMCI pour le trimestre s'est établie à 6,3 %, en forte baisse par rapport aux 9,3 % du premier trimestre et aux 11,8 % du deuxième trimestre 2025. La marge brute non conforme aux PCGR s'est chiffrée à 6,4 %, contre 11,9 % un an auparavant. Le coût total des ventes a atteint 11,88 milliards de dollars, tandis que le bénéfice brut s'est élevé à 798,6 millions de dollars.

Les dépenses ont également augmenté. La recherche et le développement ont coûté 180,8 millions de dollars, les ventes et le marketing 73,1 millions de dollars et les frais généraux et administratifs 70,4 millions de dollars. Le total des charges d'exploitation s'est ainsi élevé à 324,3 millions de dollars. Le résultat d'exploitation, quant à lui, a atteint 474,3 millions de dollars.

Les produits d'intérêts se sont élevés à 51 millions de dollars, tandis que les charges d'intérêts ont atteint 25,4 millions de dollars. Après impôts (99,2 millions de dollars) et une légère perte (492 millions de dollars), SMCI a clôturé l'exercice avec un bénéfice net de 400,6 millions de dollars. Il s'agit du résultat final selon les normes comptables généralement admises (GAAP).

La rémunération en actions représentait un poste de dépense non négligeable. Elle s'élevait à 90,5 millions de dollars, dont 6,8 millions au titre du coût des ventes, 59,5 millions au titre de la R&D, 10,3 millions au titre des ventes et du marketing et 13,8 millions au titre des frais généraux et administratifs.

Le bilan a presque doublé en six mois

Au 31 décembre 2025, SMCI disposait de 4,1 milliards de dollars de cash et de 4,9 milliards de dollars de dettes bancaires et d'obligations convertibles. L'actif total de la société atteignait 28 milliards de dollars, contre 14 milliards six mois auparavant. Cette forte hausse s'explique par une augmentation considérable des créances clients, qui s'élevaient à 11 milliards de dollars, et des stocks, qui atteignaient 10,6 milliards de dollars.

Ils ont également comptabilisé 538,6 millions de dollars d'immobilisations corporelles, 655,4 millions de dollars d'impôts différés et 683,1 millions de dollars d'autres actifs. Le total des actifs courants s'élève à 26,1 milliards de dollars.

Au passif, les comptes fournisseurs ont atteint 13,75 milliards de dollars, et le total du passif courant s'élevait à 15,4 milliards de dollars. Les produits constatés d'avance se chiffraient à 774,8 millions de dollars à court terme et à 527,9 millions de dollars à long terme. Les obligations convertibles atteignaient 4,65 milliards de dollars, et les autres passifs à long terme 408,8 millions de dollars. Le total du passif s'élevait à 21 milliards de dollars.

Les capitaux propres s'élevaient à 6,99 milliards de dollars à la clôture, dont 4 milliards de dollars de bénéfices non distribués et 2,99 milliards de dollars de capital versé. Les intérêts minoritaires représentaient 162 000 dollars.

Les flux Cash sont devenus négatifs tandis que les investissements se poursuivaient

La situation Cash était préoccupante. Au cours du trimestre, SMCI a consommé 24 millions de dollars en frais d'exploitation et investi 46 millions de dollars en capital. Sur l'ensemble du semestre, la société a enregistré une consommation nette cash d'exploitation de 941,4 millions de dollars. Ce montant est dû à d'importantes sorties cash liées à la croissance des créances clients et des stocks.

Au cours de cette même période de six mois, 53,5 millions de dollars ont été consacrés à l'acquisition d'équipements et 25 millions à l'achat de titres de participation. Ces opérations ont entraîné un flux cash net d'investissement négatif de 78,5 millions de dollars.

Côté financement, ils ont levé 238,8 millions de dollars via des lignes de crédit et des prêts, mais en ont remboursé 123,4 millions. Ils ont également dépensé 71,1 millions de dollars en impôts sur le règlement des actions et perçu 12,9 millions de dollars grâce à l'exercice d'options. Le flux cash net lié au financement s'est ainsi établi à 47,5 millions de dollars.

À la fin de la période, cash, les équivalents cash et cash bloquée ont diminué de 978,6 millions de dollars, pour s'établir à 4,19 milliards de dollars. Les opérations de change ont diminué de 6,2 millions de dollars.

Les prévisions tablent sur un minimum de 12,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre

D'après le rapport financier, SMCI prévoit un chiffre d'affaires d'au moins 12,3 milliards de dollars au troisième trimestre. Ce montant est légèrement inférieur à celui du deuxième trimestre, mais restetron. Le bénéfice par action (BPA) selon les normes GAAP est estimé à 0,52 dollar, et le BPA hors normes GAAP à 0,60 dollar. Ces estimations reposent sur un taux d'imposition de 19,6 % pour les normes GAAP et de 20,2 % pour les normes hors normes GAAP, avec un nombre d'actions respectif de 684 millions et 699 millions.

Les prévisions incluent 62 millions de dollars de rémunération en actions, auxquels s'ajoute un impact fiscal de 19 millions de dollars, exclu des résultats non conformes aux PCGR. Pour l'exercice 2026, SMCI prévoit un chiffre d'affaires d'au moins 40 milliards de dollars.

Le PDG Charles Liang a déclaré que l'entreprise connaissait une croissance rapide pour répondre à la demande. Il a salué les systèmes de serveurs et de stockage IA de SMCI, affirmant qu'ils permettent aux clients d'évoluer rapidement et de réduire leurs coûts. M. Liang a également mis en avant leurs solutions modulaires pour centres de données, qui, selon lui, rendent les déploiements d'IA plus rapides et moins coûteux.