تتفوق SMCI على أرباح Q2 حيث تصل الإيرادات إلى $12.7 مليار

تجاوزت شركة Super Micro Computer Inc. (SMCI) التوقعات للربع الثاني بإيرادات قدرها 12.68 مليار دولار، وهو رقم أعلى بكثير من 10.42 مليار دولار التي كانت في ذهن وول ستريت.

هذا ليس فائزاً صغيراً. في الربع الماضي، حققت 5.0 مليار دولار. قبل عام، كان الرقم 5.7 مليار دولار. هذه المرة، تضاعفت كليهما أكثر من الضعف. وكان هذا أعلى إيرادات ربع سنوية لها على الإطلاق.

بلغ صافي الدخل 401 مليون دولار، بزيادة من 168 مليون دولار في الربع الماضي و321 مليون دولار في الربع نفسه من العام الماضي. ووصلت أرباح الشركة المخفضة للسهم إلى 0.60 دولار، بزيادة من 0.26 دولار في الربع الأول و0.51 دولار في الربع الثاني من العام الماضي. على أساس غير GAAP، أبلغت SMCI عن 0.69 دولار للسهم، مقارنة بـ 0.59 دولار في نفس الوقت من العام الماضي.

هوامش الربح الإجمالي لـ SMCI تنخفض رغم تفوق الإيرادات على جميع التقديرات

على الرغم من كل هذه الإيرادات، كانت هامش الربح الإجمالي للربع 6.3٪، وهو انخفاض كبير من 9.3٪ في الربع الأول و11.8٪ في الربع الثاني من عام 2025. وكان هامش الربح الإجمالي غير GAAP 6.4٪، مقارنة بـ 11.9٪ قبل عام. وصل إجمالي تكلفة المبيعات إلى 11.88 مليار دولار، بينما كان الربح الإجمالي 798.6 مليون دولار.

ارتفعت النفقات أيضاً. تكلف البحث والتطوير 180.8 مليون دولار، وبلغت المبيعات والتسويق 73.1 مليون دولار، وكانت النفقات العامة والإدارية 70.4 مليون دولار. وقد أدى ذلك إلى إجمالي نفقات التشغيل البالغة 324.3 مليون دولار. ومن ذلك، بلغ الدخل التشغيلي 474.3 مليون دولار.

بلغت دخل الفوائد 51 مليون دولار، بينما كانت مصروفات الفوائد 25.4 مليون دولار. بعد ضرائب قدرها 99.2 مليون دولار وخسارة طفيفة قدرها 492 دولاراً، أنهت SMCI العام بصافي دخل قدره 400.6 مليون دولار. وهذا هو رقمها النهائي على أساس GAAP.

لم يكن تعويض الأسهم بنزراً صغيراً. فقد بلغ إجمالي 90.5 مليون دولار، بما في ذلك 6.8 مليون دولار تحت تكلفة المبيعات، و59.5 مليون دولار تحت البحث والتطوير، و10.3 مليون دولار تحت المبيعات والتسويق، و13.8 مليون دولار تحت الإدارة العامة.

الميزانية العمومية تضاعفت تقريباً في ستة أشهر

بحلول 31 ديسمبر 2025، كانت لدى SMCI 4.1 مليار دولار في النقد و4.9 مليار دولار في ديون البنوك والسندات القابلة للتحويل. ووصل إجمالي أصول الشركة إلى 28.0 مليار دولار، بزيادة من 14.0 مليار دولار قبل ستة أشهر فقط. وقد جاء هذا القفز بسبب ارتفاع هائل في الحسابات المستحقة القبض إلى 11.0 مليار دولار والمخزونات التي ارتفعت إلى 10.6 مليار دولار.

سجلت أيضاً 538.6 مليون دولار في الممتلكات والمعدات، و655.4 مليون دولار في الضرائب المؤجلة، و683.1 مليون دولار في أصول أخرى. ووصل إجمالي الأصول المتداولة إلى 26.1 مليار دولار.

من جانب الخصوم، قفزت الحسابات الدائنة إلى 13.75 مليار دولار، وكانت إجمالي الخصوم المتداولة 15.4 مليار دولار. وجاءت الإيرادات المؤجلة 774.8 مليون دولار على المدى القصير و527.9 مليون دولار على المدى الطويل. وبلغت السندات القابلة للتحويل 4.65 مليار دولار، وكانت الخصوم طويلة الأجل الأخرى 408.8 مليون دولار. ووصل إجمالي الخصوم إلى 21.0 مليار دولار.

أغلق حقوق المساهمين عند 6.99 مليار دولار، والتي تشمل 4.0 مليار دولار من الأرباح المحتجزة و2.99 مليار دولار من رأس المال المدفوع. كان هناك أيضاً 162,000 دولار من المصالح غير المسيطرة.

تدفق النقد أصبح سلبياً بينما استمرت الاستثمارات

لم يكن تدفق النقد يبدو جيداً. للربع، استهلكت SMCI 24 مليون دولار في العمليات وأنفقت 46 مليون دولار على الاستثمارات الرأسمالية. للستة أشهر الكاملة، أبلغت الشركة عن صافي نقد مستخدم في العمليات قدره 941.4 مليون دولار. جاء ذلك من تدفقات نقدية كبيرة مرتبطة بنمو الحسابات المستحقة القبض والمخزونات.

خلال نفس الفترة المكونة من ستة أشهر، خصص 53.5 مليون دولار لشراء المعدات، واستُخدم 25 مليون دولار لشراء الأوراق المالية للأسهم. وقد دفع ذلك صافي التدفق النقدي للاستثمارات إلى سالب 78.5 مليون دولار.

من جانب التمويل، جمعت الشركة 238.8 مليون دولار من خطوط الائتمان والقروض، لكنها سددت 123.4 مليون دولار. كما أنفقت 71.1 مليون دولار على ضرائب تسوية الأسهم، وتلقت 12.9 مليون دولار من تمارين الخيارات. وبذلك بلغ صافي التدفق النقدي للتمويل 47.5 مليون دولار.

في نهاية الفترة، انخفضت النقدية وما في حكمها والنقد المقيد بمقدار 978.6 مليون دولار، لتتبقى لديها 4.19 مليار دولار متاحة. وقد أدى التغير في أسعار الصرف إلى خصم 6.2 مليون دولار.

تحدد Outlook الحد الأدنى لـ 12.3 مليار دولار للربع 3

ووفقاً لتقرير الأرباح، تتوقع SMCI أن تصل إيرادات الربع الثالث إلى 12.3 مليار دولار على الأقل. وهذا أقل قليلاً من الربع الثاني لكنه لا يزال قوياً. ومن المتوقع أن تكون الأرباح المحققة للسهم وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) 0.52 دولار، والأرباح غير المحققة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) 0.60 دولار. تفترض هذه التقديرات معدل ضرائب بنسبة 19.6% للأرباح المحققة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً و20.2% للأرباح غير المحققة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، مع عدد أسهم يبلغ 684 مليوناً و699 مليوناً على التوالي.

تشمل التوقعات 62 مليون دولار من المخصصات القائمة على الأسهم، مع تأثير ضريبي قدره 19 مليون دولار مستبعد من النتائج غير المحققة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2026، تتوقع SMCI مبيعات لا تقل عن 40.0 مليار دولار.

قال الرئيس التنفيذي تشارلز ليانغ said إن الشركة تنمو بسرعة لتلبية الطلب. وأرجع ذلك إلى أنظمة الخوادم والتخزين الخاصة بـ SMCI للذكاء الاصطناعي، قائلاً إنها تساعد العملاء على التوسع بسرعة وتوفير التكاليف. وأشار ليانغ أيضاً إلى حلول Data Center Building Block، التي يزعم أنها تجعل نشر الذكاء الاصطناعي أسرع وأرخص.