白银在罕见的单日下跌近9%后，仍守住了70美元的稳定价格。

周二，美国股市连续第三个交易日下跌，标普500指数收跌0.14%，报6896.24点；纳斯达克综合指数下跌0.24%，报23419.08点；道琼斯工业平均指数下跌94.87点，跌幅0.20%，收于48367.06点。.

科技股疲软的局面持续。英伟达和Palantir Technologies连续第二天下跌，这两家公司一直是人工智能交易的主要推动力。AMD股价也出现下滑。.

尽管如此，这三家公司仍然是2025年涨幅最大的公司之一。英伟达股价上涨了39%，Palantir股价飙升了139%，AMD年初至今的涨幅也达到了78%。.

周二的压力源于美联储公布的12月会议纪要，纪要显示美联储内部存在分歧。官员们对25个基点的降息决定意见不一，并且就未来降息力度展开了辩论。.

周二，欧洲股市一路飙升，创下新高。斯托克600指数收盘上涨0.7%，报592.78点，创下新纪录，此前该指数一度突破590点大关。.

此次上涨行情波及范围广，但主要受矿业和国防行业推动。.

伦敦富时100指数收于9940.71点，上涨0.75%。法国CAC 40指数收于8168.15点（上涨0.69%），德国DAX指数收于24490.41点（上涨0.57%），意大利富时MIB指数上涨1.14%，收于44944.54点。西班牙IBEX 35指数也上涨0.93%，收于17354.90点。.

矿业股领涨，其中弗雷斯尼洛(Fresnillo)在伦敦上涨6%。英美资源集团(Anglo American)、安托法加斯塔(Antofagasta)和嘉能可(Glencore)的股价均上涨约3%，受益于金属价格飙升的浪潮。.

白银价格仍在从周一的剧烈波动中恢复，当时白银价格一度触及历史新高，随后暴跌，创下2021年以来最大单日跌幅。今天的反弹提振了市场对原材料类股的整体情绪。.

国防股也收复了部分失地，Renk 和 Rheinmetall 的股价均上涨了约 2%，此前由于特朗普和泽连斯基就乌克兰问题举行的和平谈判出现进展迹象，这两家公司的股价在周一受到下跌。.

本周初，交易员们减少了对国防股的押注，但周二，随着谈判陷入僵局且尚未达成最终框架协议，这些押注又悄然回归。.

铜价强势上涨。周二，铜价一度飙升3%，达到每吨12594美元，连续第八个交易日上涨，创下2017年以来的最长连涨纪录。.

周一铜价一度接近每盎司 13,000 美元，之后略有回落，但今年至今仍上涨超过 40%，2025 年将是自 2009 年以来表现最好的一年。.

这并非偶然的反弹。交易商正恐慌性地将金属运往美国，试图赶在潜在的进口关税之前完成交易。这种抢购潮导致世界其他地区的供应趋紧，价格飙升。.

由于大家都在为 2026 年可能出现的动荡进行对冲，市场正在变成一场抢椅子游戏。.

与此同时，美元今年已贬值约 8%，这使得非美元买家购买铜的价格更低，这进一步推高了铜价。.

但造成这种困境的不仅仅是关税。今年对矿业公司来说可谓是祸不单行。印尼、智利和刚果（金）的矿场都遭遇了dent，导致产量锐减。.

再加上中国能源短缺重创铝冶炼厂，锌产量也受到冲击，金属市场可谓危机四伏。.

早在去年11月，Mercuria团队就发出了同样的警告。他们表示，2026年全球铜供应可能出现严重短缺，如果目前的趋势持续下去，那么这一警告更像是预言成真。.

在岸人民币兑美元汇率周二突破7元大关，报6.9900，创下2023年以来的tron水平。这听起来可能不多，但实际上意义重大。.

这个市场受到严格管理，设有每日参考汇率和严格的 2% 交易区间，此举表明中国当局对 2026 年tron走强充满信心。.

由于美元小幅下跌，加上中国出口商急于结算年底外汇交易，大量美元抛售涌入市场，股市出现反弹。.

交易员表示，人民币突破关口后，国有银行出手买入美元，在一定程度上稳定了市场。但抛售压力依然很大。.

上周离岸人民币已经跌破7，在岸人民币的后续走势进一步印证了北京方面不再抵制人民币升值的观点，至少目前如此。.

在岸人民币上一次达到这个水平是在2023年，当时国有银行积极干预汇率上涨。但这次情况不同。.

高盛预测人民币汇率将在12个月内达到6.85。美国银行的预测更为大胆：明年将达到6.8。分析人士表示，市场对中国资产的乐观情绪，尤其是股市反弹，减轻了央行捍卫人民币汇率的压力。.

即便如此，其中仍存在细微差别。虽然人民币兑美元汇率在2025年上涨超过4%，但根据官方货币篮子指数，按贸易加权计算，人民币实际上下跌了3.8%。.

因此，与中国的其他贸易伙伴相比，人民币的升值幅度并没有那么大。.

白银价格在周一暴跌9%后开始回升，这是五年多来最大的单日跌幅。周二，白银价格反弹至每盎司略低于75美元，尽管此前曾遭受重创，但本月仍上涨了近33%。.

尽管交易员们正在锁定今年以来股市飙升带来的利润，但全球供应短缺仍在继续支撑着价格。.

周二，黄金价格在经历了两个月来最严重的下跌后小幅走高，投资者对超买迹象和流动性缺口做出反应。.

但即便经历了抛售，这两种金属仍 trac了自 1979 年以来tron的年度涨幅，这得益于美联储三次降息、央行大规模购入以及资金流入 ETF。.

借贷成本降低使得黄金和白银等不产生收益的资产更具trac，而且这种利好因素并未消失。.

亚洲股市方面，中国股市表现亮眼。MSCI中国指数今年已上涨28%，有望 trac自2017年以来与标普500指数的最大涨幅。.

最初只是小幅上涨的科技股如今已演变成一波更大规模的上涨行情；黄金矿业股、制药股和游戏股均大幅飙升。这波上涨反映了人工智能热潮和大宗商品价格上涨等全球趋势，同时也凸显了一些中国特有的因素，例如创新激励政策。.

尽管如此，并非一切都一片光明。公用事业和房地产开发商依然步履维艰，这提醒人们，中国的住房危机和通缩风险依然存在。.

与此同时， Bitcoin再次成为关注焦点。据 CryptoQuant 数据显示，比特币的资金费率刚刚达到 10 月 18 日以来的最高水平。用交易员的话来说就是：人们正在永续期货市场大量买入 Bitcoin 多头头寸。.

周一，这种元老级加密货币一度逼近 9 万美元大关，随后回落，错过了股市的假日上涨行情。但实际上，大买家们并未放慢脚步。.

Michael Saylor's Strategy 证实，该公司在 12 月 22 日至 28 日期间购入了价值 1.09 亿美元的 Bitcoin ，此前该公司本月已累计购入 20 亿美元。.

2025 年，Strategy 总共购买了超过 22 万枚 Bitcoin ，花费约 590 亿美元。目前其平均成本约为每枚 10 万美元，这表明 Saylor 的团队即使在市场波动的情况下也对其充满信心。.