희귀한 하루 약 9% 하락 이후 실버, $70 이상 유지

미국 주식은 화요일에 3일 연속 하락하며 S&P 500은 0.14% 하락한 6,896.24로 마감했습니다. 나스닥 종합지수는 0.24% 하락한 23,419.08이 되었고, 다우존스는 94.87포인트 (0.20%) 하락한 48,367.06으로 마감했습니다.

기술주의 약세가 시장을 끌어내렸습니다. 엔비디아와 팔란티어 테크놀로지스는 모두 두 번째 연속 손실을 기록했는데, 이 두 기업은 시장 내 AI 거래를 주도해 온 주요 동력이었습니다. AMD 역시 주가를 잃었습니다.

그럼에도 불구하고 이 세 종목은 2025년 가장 큰 상승률을 기록한 종목 중 하나입니다. 엔비디아는 39% 상승했고, 팔란티어는 139% 급등했으며, AMD는 연초 대비 78% 상승했습니다.

화요일의 압력은 연준이 12월 회의록을 공개하면서 발생했습니다. 회의록에는 위원들 간의 분열이 드러났는데, 25bp 금리 인하 여부에 의견이 갈렸고 향후 얼마나 공격적으로 인하할지에 대한 논쟁도 있었습니다.

유럽 증시는 화요일에 새로운 고점을 향해 힘차게 치솟았으며, Stoxx 600 지수는 장중 590 포인트 선을 돌파한 뒤 0.7% 상승한 592.78로 마감해 사상 최고치를 경신했습니다.

전반적인 반등이었으나, 주요 상승세는 광업 및 방산 섹터에서 나왔습니다.

런던 FTSE 100은 9,940.71로 마감하며 0.75% 상승했고, 프랑스 CAC 40은 8,168.15(+0.69%), 독일 DAX는 24,490.41(+0.57%)를 기록했습니다. 이탈리아 FTSE MIB는 1.14% 급등하며 44,944.54에 도달했고, 스페인 IBEX 35도 0.93% 상승한 17,354.90으로 마감했습니다.

광업주가 선두에 서며 프레실리오가 런던에서 6% 상승했고, 앵글로 아메리칸, 안토파가스타, 글렌코어 역시 각각 약 3% 상승하며 급등하는 금속 가격 수혜를 입었습니다.

은은 월요일의 혼란 이후 회복세를 보이고 있습니다. 당시 은은 일시적으로 사상 최고치를 경신했으나 2021년 이후 가장 큰 일일 폭락을 겪었죠. 오늘의 반등은 소재 관련 주식들의 심리를 안정시키는 데 기여했습니다.

방산주들도 손실을 만회하며 렌크와 라인메탈이 모두 약 2% 상승했습니다. 이는 트럼프-젤렌스키 간 우크라이나 평화 협상 진전 징후로 인해 월요일에 하락했던 반동입니다.

거래자들은 주초에 방산 베팅을 줄였으나, 협상이 장기화되며 아직 최종 틀이 합의되지 않자 화요일 들어 다시 매수세가 유입되기 시작했습니다.

구리가 맹렬한 상승세를 보이고 있습니다. 구리 가격은 화요일에 1 톤당 최대 3% 급등하며 12,594 달러를 기록했고, 이는 2017 년 이후 가장 긴 8 일 연속 상승세로 이어졌습니다.

월요일에 거의 13,000 달러까지 치솟았지만 구리 가격은 다소 안정화되었음에도 불구하고 올해 들어 40% 이상 상승하며 2009 년 이후 가장 좋은 성과를 거두고 있습니다.

이는 일시적인 반등이 아닙니다. 거래원들은 잠재적 수입 관세를 피하기 위해 금속을 미국으로 긴급 수송하고 있으며, 이 같은 경쟁은 전 세계 공급을 축소시켜 가격을 급등시키고 있습니다.

모두가 2026 년의 공급 차질을 대비해 헤지하는 가운데 시장은 마치 음악 의자 게임처럼 변하고 있습니다.

동시에 미국 달러는 올해 약 8% 하락하여 비달러권 구매자들에게 구리를 더 저렴하게 만들었고, 이는 강세장에 기름을 붓는 격이 되었습니다.

하지만 관세만이 압박을 주도하는 것은 아닙니다. 금광 업계는 올해 큰 혼란을 겪었습니다. 인도네시아, 칠레, DRC(콩고 민주공화국) 등 주요 광산에서 사고가 발생해 생산량이 감소했습니다.

여기에 중국의 에너지 부족으로 알루미늄 제련소가 타격을 입고 아연 생산도 위축되면서, 금속 시장은 지뢰밭과 다름없게 되었습니다.

지난 11월, 메르쿠리아의 팀이 정확히 이 점을 지적했습니다. 그들은 2026 년에 극심한 글로벌 구리 부족이 발생할 수 있으며, 이 속도가 유지된다면 그 경고가 예고편처럼 보일 것이라고 말했습니다.

온쇼어 위안화가 달러당 7 원선을 뚫고 화요일 6.9900 에 도달하며 2023 년 이후 가장 강세를 기록했습니다. 그렇게 들릴지는 모르겠지만, 이는 큰 의미입니다.

이 시장은 일일 기준 환율과 엄격한 2% 거래 밴드로 철저히 관리되며, 이번 움직임은 2026 년을 앞두고 중국 당국이 더 강한 통화 가치를 수용하고 있음을 명확히 시사합니다.

달러 약세와 함께 중국 수출업체들이 연말 외환 결제를 서두르며 시장에 달러 매도 물량을 쏟아부으면서 랠리가 시작되었습니다.

거래자들은 위안화가 장벽을 돌파하자 국영 은행들이 달러를 매수하며 시장 안정화에 나섰다고 말합니다. 하지만 매도 압력은 여전히 컸습니다.

이미 지난주 오프쇼어 위안화가 7 원을 돌파한 상황에서 온쇼어 위안화의 추세가 이어지면서 베이징이 현재로서는 평가절상 저항을 중단했다는 관점에 무게가 실리고 있습니다.

온쇼어 위안이 이 수준에 도달한 것은 2023년이 마지막이었으며, 당시에는 국영 은행들이 상승을 적극적으로 견제했습니다. 하지만 이번에는 다릅니다.

골드만삭스는 위안이 12개월 내 6.85에 도달할 것으로 전망합니다. 뱅크오브아메리카는 더욱 과감하게 내년 6.8을 예측했죠. 분석가들은 중국 자산에 대한 낙관론, 특히 주식의 반등이 중앙은행으로 하여금 위안 방어에 대한 압박을 덜어주었다고 말합니다.

그럼에도 불구하고 미묘한 차이가 있습니다. 위안은 2025년 달러 대비 4% 이상 상승했지만, 공식 통화 바스켓 지수에 따르면 무역 가중 기준으로는 오히려 3.8% 하락했습니다.

즉, 중국의 다른 교역 상대국들과 비교했을 때 위안의 강세는 그리 두드러지지 않습니다.

은은 월요일 9% 폭락 이후 회복세를 보이고 있으며, 이는 5 년 이상 가장 큰 일일 하락폭이었습니다. 은 가격은 화요일 온화한 75달러 미만으로 반등하여 이번 달 전체적으로는 약 33% 상승세를 유지하고 있습니다.

글로벌 공급 부족 현상이 지속되면서 가격이 지지받고 있지만, 투자자들은 올해의 폭발적인 랠리에서 이익을 확정 짓고 있습니다.

금도 최근 2 개월 만에 최악의 하락을 겪은 후 화요일 소폭 상승하며, 투자자들이 과매수 상태와 유동성 공백 징후에 반응했습니다.

하지만 매도세가 있었음에도 불구하고, 두 금속은 모두 1979 년 이후 가장 강력한 연간 상승세를 기록하고 있습니다. 이는 연준의 금리 인하 3연속, 주요 중앙은행의 대규모 매수, 그리고 ETF 유입에 힘입은 결과입니다.

차관 비용이 낮아지면 이자가 발생하지 않는 금과 은 같은 자산이 더 매력적으로 변하며, 이러한 호재는 아직 사라지지 않았습니다.

아시아에서는 중국 주식들이 화려한 무대를 선보이고 있습니다. MSCI 차이나 지수는 올해 28% 상승했으며, 2017 년 이후 가장 큰 격차로 S&P 500 을 앞지를 전망입니다.

초기에는 좁은 기술주 랠리에 그쳤던 것이 이제는 더 큰 규모로 폭발했습니다. 금광 채굴 기업, 제약사, 게임 관련 주식까지 모두 급등하고 있습니다. 이러한 상승은 글로벌 테마인 AI 열풍과 원자재 모멘텀을 반영하면서도, 혁신 인센티브와 같이 중국 고유의 투자 기회를 부각시킵니다.

다만, 모든 것이 빛나는 것은 아닙니다. 유틸리티와 부동산 개발업체는 여전히 하방 압력을 받고 있으며, 이는 중국의 주택 위기 및 디플레이션 위험이 여전히 존재함을 상기시킵니다.

한편, 비트코인이 다시 주목받고 있습니다. CryptoQuant 에 따르면 자금 조달률은 10 월 18 일 이후 최고 수준을 기록했습니다. 이는 트레이더 용어로, 투자자들이 비트코인의 영구 선물 시장에서 롱 포지션에 집중하고 있음을 의미합니다.

월요일, 원조 암호화폐인 비트코인은 9만 달러를 잠시 오가다 다시 하락하며 주식 시장의 공휴일 랠리에는 합류하지 못했습니다. 하지만 이면에서는 대형 매수세는 여전히 멈추지 않고 있습니다.

마이클 세일러의 전략 기업 '스트래티지'는 12월 22일부터 28일까지 1억 9천만 달러 상당의 비트코인을 매입했으며, 이번 달 초에 이어 추가적으로 20억 달러 규모의 매수 행보를 이어갔습니다.

종합적으로 스트래티지는 2025년 현재 22만 개 이상의 비트코인을 매입하며 약 590억 달러를 지출했습니다. 평균 취득 단가는 현재 코인당 약 10만 달러로 적자 상태이지만, 이는 변동성 속에서도 세일러 팀이 얼마나 강한 확신을 가지고 있는지 보여주는 신호입니다.