SEC主席加里·根斯勒就加密规则提出最终建议

美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）今天上午在执业法律研究所（Practising Law Institute）的年度证券会议上登台，这可能是他最后一次出席此类活动。

这次讲话听起来像是一位知道自己任期将尽的男子的告别演说。随着特朗普即将重返白宫，根斯勒的任期几乎可以肯定已经结束，他利用这次机会详细阐述了他——以及试图——在SEC所做的工作，特别是在加密货币领域。 

“这是一个非凡的机构，”他说。“能与他们共事，为人民工作，并确保我们的资本市场保持世界最佳，是我莫大的荣幸。”这位先生自2021年以来一直在SEC工作，可以说，他确实充分利用了这段时间。

根斯勒的加密货币打击行动

加密货币和根斯勒从未站在同一阵营。从一开始，他就明确表示，他认为大多数数字资产应被视为证券。“我们的重点是一些其他约10,000种数字资产，其中许多已被法院裁定为以证券形式发行或销售，”他说。

比特币获得了豁免，但他认为几乎所有其他加密货币都受到SEC的监管。出售证券？向SEC注册。运营交易所？注册。经纪交易商？是的，注册。这是一个将加密货币视为金融另一个需要监管的角落的人。

他指出了他认为加密货币行业狂野、无监管态度给“投资者造成的重大伤害”，并且他不相信其中的大多数项目甚至具有可持续的用例。“绝大多数加密货币资产尚未证明其可持续的用例，”他指出，直言不讳。

在他的任期内，SEC追查的加密货币项目数量超过了他的前任杰伊·克莱顿（Jay Clayton）时期。前SEC首席律师大卫·林恩（David Lynn）表示，尽管根斯勒和克莱顿时期的法律方法相当相似——所以根斯勒并没有完全重新发明轮子。

但这是一个新时代，随着特朗普重新掌权，根斯勒知道他对加密货币的强硬立场可能将随他一起离开。特朗普已经对根斯勒对该行业的打击行动开火，并承诺在第一天就解雇根斯勒。几乎可以肯定，社区中没有人对此感到难过。

成就喜忧参半

根斯勒在演讲中花了一部分时间列举他的成就。他对市场结构和披露规则的变革毫不留情，列出了关于高管薪酬透明度、数据泄露披露以及任何试图购买公司5%以上股份的人的额外透明度等新指令。

简而言之，他一直推动全方位的更多披露，这一举措既赢得了支持者，也招致了反对者。他只简要提到了他最具争议的披露规则——气候变化——该规则涉及诉讼，并使商界分裂。

该规则将迫使公司披露其碳排放和气候风险，他表示这一决定有助于投资者做出更明智的选择。“国会制定了关于披露的重要规定，因为关于证券的信息创造了公共利益，”根斯勒说。

他对气候披露的推动获得了一些绿色投资者和活动家的掌声，他们希望有更多的透明度。但其他人，如农民和小企业主，则抨击这是过度干预，称这对任何向上市公司提供供应的人来说都是不可能的负担。

共和党SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）的看法是？“我们不是证券与环境委员会。”根斯勒在市场结构方面的另一个行动是实施国债中央清算的新规则，并将股票结算周期从两天缩短至仅一天。

他甚至推动允许股票以少于一美分的增量报价——这是对系统的一个虽小但影响深远的调整。在根斯勒的监督下，SEC还成立了一个ESG（环境、社会和治理）执法工作组，讽刺的是，该工作组不久后就被解散了。

但他继续推动ESG规则，使持有少量股份的股东更容易对重大社会问题进行投票。这导致来自左翼和右翼的激进提案激增，毫不奇怪，这激怒了那些感到被股东请愿书轰炸的公司。

换防

根斯勒并不天真；他知道自己的任期可能即将结束，他的许多政策可能会被推翻或埋没。他的SEC任期技术上持续到2026年，但实际上，SEC主席通常在新政府上任时辞职。根斯勒似乎明白这次也不会例外。

“传统上，总统有权决定谁担任SEC主席，这是民主的一部分，”他上个月向记者承认。他没有透露太多，但他的言论表明他了解游戏规则。

然而，幕后在SEC有很多工作正在进行，正如执法负责人Sanjay Wadhwa所指出的，目前有1,500项活跃调查。“我们不会放下铅笔说，‘好吧，让我们只是等待10楼的新人，’”Wadhwa解释说。对根斯勒来说，工作是连续的，必须比任何掌舵者都更持久。

他来到SEC时拥有漫长的职业生涯。他是一位前高盛银行家和克林顿政府的老兵，还在奥巴马领导下领导了商品期货交易委员会（CFTC）。他对华盛顿并不陌生，这显而易见。

以强硬监管立场和古怪幽默感著称，根斯勒在公共活动上谈论过从他对浪漫喜剧的喜爱到如何通过流行电影看待AI问题等一切内容。但在笑话背后，是一位铁腕监管者，他将SEC变成了一个强大的力量，至少在他的任期内是这样。

补充报道：Noor Bazmi