SEC議長Gary Gensler、暗号通貨規制に関する最後の提言

証券取引委員会（SEC）の議長であるGary Genslerは、今朝、Practising Law Instituteの年次証券会議で壇上に立ち、おそらくこれが最後の出演となるでしょう。

その演説は、自分の任期がほぼ終わりに近づいていることを承知した人物からの別れの挨拶のように響きました。Trumpが政権復帰に向けて動き出している中、Genslerの統治はほぼ確実に行き詰まるものであり、彼は自分の瞬間を利用して、SEC、特に暗号通貨において彼が何を行い、何を行おうとしたのかを明確に示しました。 

「それは驚くべき機関です」と彼は言いました。「人々のために働き、私たちの資本市場が世界で最も優れたものであることを確保するという仕事に従事し、彼らと共に奉仕できたことは大きな栄誉でした。」この人物は2021年からSECに在籍しており、言うまでもなく、それを最大限に活用しました。

Genslerの暗号通貨への厳格な取り締まり

暗号通貨とGenslerは、これまで決して同じテーブルの同じ側にはいませんでした。最初から、彼はほとんどのデジタル資産が証券として扱われるべきだと明確に示してきました。「私たちの焦点は、裁判所が証券として提供または販売されたと判断した多くの他の約10,000のデジタル資産に向けられてきました」と彼は述べました。

Bitcoinは免責されますが、彼は他のほぼすべての暗号通貨をSECの監督下にあると見なしています。証券を販売する？SECに登録する。取引所を運営する？登録する。ブローカー・ディーラー？はい、登録する。これは、暗号通貨をパトロールする警官が必要な金融の一角と見なす人物です。

彼は、暗号通貨業界の無秩序で規制のない態度から生じた「重大な投資家の損害」を指摘し、そこにあるプロジェクトのほとんどが持続可能なユースケースを持っているという考えを受け入れません。「暗号資産の大多数は、まだ持続可能なユースケースを実証していません」と彼は指摘し、すべてを賭けて説明しました。

彼の監督下で、SECは前任者であるJay Claytonの下よりも多くの暗号通貨プロジェクトを追跡しました。しかし、元SEC首席法務官のDavid Lynnは、GenslerとClaytonの両方の下での法的アプローチは非常に似ていたと述べ、Genslerがまさに車輪の再発明を行ったわけではないことを示唆しました。

しかし、それは新しい時代であり、Trumpが権力を握る中、Genslerは暗号通貨に対する彼の強硬なアプローチが彼と共に去る可能性が高いことを知っています。Trumpはすでに業界へのGenslerの取り締まりを攻撃し、就任初日にGenslerを解任すると約束しています。コミュニティの誰も、それについて悲しんでいないことは間違いありません。

功罪入り混じった成果

Genslerは演説の一部で、彼の成果を列挙しました。彼は市場構造と開示規則に対する彼の変更について遠慮なく語り、執行役員報酬の透明性、データ侵害の開示、および会社の5%以上を購入しようとする人々への追加の透明性に関する新しい義務を列挙しました。

要するに、彼は全面的な開示の増加を推進しており、この動きは彼に支持者と反対者の両方をもたらしました。彼は、訴訟に巻き込まれ、ビジネス界を二分している最も論争の的となった開示規則—気候変動—についてのみ briefly に触れました。

この規則は、企業が炭素排出量と気候リスクを明らかにすることを義務付け、彼はこれが投資家がより賢明な選択をするのを支援すると述べています。「議会は、証券に関する情報が公共財を生み出すため、開示に関する重要な規定を設けました」とGenslerは言いました。

彼の気候変動開示への推進は、より多くの透明性を求めるグリーン投資家や活動家からいくつかの拍手を得ました。しかし、他の人々、例えば農家や中小企業は、これを権限の逸脱として非難し、上場企業に供給するすべての人々にとって不可能な負担であると呼びました。

共和党のSEC委員であるHester Peirceの見解は？「私たちは証券環境委員会ではありません。」Genslerの市場構造に関するもう一つの行動は、国債の中央清算に関する新しい規則を実装し、株式の決済サイクルを2日からわずか1日に短縮することでした。

彼はさらに、株式を1ペンス未満の増分で引用することを許可するよう推進しました—システムに対する小さくてもインパクトのある変更です。Genslerの監督下で、SECはまた、ESG（環境、社会、ガバナンス）執行タスクフォースを設置しましたが、皮肉なことに、それは間もなく解散しました。

しかし、彼はESG規則を押し続け、少額の株式を持つ株主が大きな社会的問題について投票することを容易にしました。これにより、左派と右派の両方からの活動家提案が急増し、株主請願で攻撃されていると感じた企業が混乱させられたことは驚くべきことではありません。

世代交代

Genslerは天真爛漫ではありません；彼は自分の任期がほぼ終わりに近づいていることを知っており、彼の政策の多くが覆されるか、埋もれる可能性があることを知っています。彼のSEC任期は技術的には2026年まで続きますが、実際には、SEC議長は新しい政権が発足すると通常退任します。そしてGenslerは、今回もそれが変わらないことを理解しているようです。

「伝統的に、大統領はSECの議長を選ぶ権利があり、それは民主主義の良い部分です」と彼は先月記者に認めました。彼はあまり多くを明かしていませんでしたが、彼の発言は彼がゲームを理解していることを示唆していました。

しかし、裏側では、Sanjay Wadhwa、執行担当の暫定責任者の指摘通り、SECでは1,500のアクティブな調査が行われています。「私たちは鉛筆を下ろして、『さて、10階の新しい人々を待とう』とは言いませぬ」とWadhwaは説明しました。Genslerにとって、仕事は継続的であり、誰がトップに立とうとも生き残らなければなりません。

彼は長いキャリアを背負ってSECに来ました。元ゴールドマン・サックスの銀行家であり、クリントン政権のベテランである彼は、オバマの下で商品先物取引委員会（CFTC）を率いました。彼はワシントンに慣れており、それが表れています。

厳格な規制姿勢と奇抜なユーモアのセンスを組み合わせることで知られるGenslerは、ロマコメへの愛から、人気のある映画のレンズを通じてAIの問題をどのように見なすかまで、あらゆる話題について公の場で話してきました。しかし、冗談の背後には、SECを少なくとも彼の監督下ではパワーハウスに変えた、鋭角的な規制当局者がいました。

追加レポート：Noor Bazmi