証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー委員長が今朝、おそらく最後となるであろう、実務法律協会の年次証券会議に登壇した。.
この演説は、任期の終わりが近づいていることを自覚する男からの、まるで別れの言葉のように響いた。トランプ大統領が大統領に復帰する中、ゲンスラー氏の統治が終わりを迎えることはほぼ確実であり、彼はこの機会を利用して、SEC、特に仮想通貨分野でこれまで何をしてきたか、そして何をしようとしてきたかを具体的に説明した。.
「素晴らしい機関です」と彼は言った。「彼らと共に働き、人々の仕事に携わり、私たちの資本市場が世界最高の水準を維持し続けるよう尽力できたことは、大変光栄でした」。彼は2021年からSECに勤務しており、まさにその任期を最大限に活かしてきたと言えるだろう。.
ゲンスラーの暗号資産取り締まり
暗号通貨とゲンスラーは、これまで一度も同じ立場に立ったことがない。ゲンスラーは当初から、ほとんどのデジタル資産は証券として扱われるべきだと明確に考えてきた。「私たちは、約1万点のデジタル資産の一部に焦点を当ててきました。その多くは、裁判所が証券として提供または販売されたと判断したものです」と彼は述べた。.
Bitcoin 例外だが、他のほぼすべての仮想通貨はSECの監視下に置かれると彼は考えている。証券販売？SECに登録しろ。取引所運営？登録しろ。証券会社？そう、登録しろ。彼は仮想通貨を、警備員が必要な金融の一角に過ぎないと考えている。.
彼は、暗号資産業界の野放図で規制のない姿勢が「投資家に甚大な損害」をもたらしていると考えていると指摘し、暗号資産業界のプロジェクトのほとんどが持続可能なユースケースを持っているとは考えていない。「暗号資産の大部分は、まだ持続可能なユースケースを証明できていない」と彼は指摘し、すべてをさらけ出した。.
ゲンスラー氏の指揮下で、SECは前任者のジェイ・クレイトン氏よりも多くの暗号資産プロジェクトを追及した。しかし、SECの元主任顧問であるデイビッド・リン氏は、ゲンスラー氏とクレイトン氏の法的アプローチは両者ともかなり似通っており、ゲンスラー氏が車輪の再発明をしたわけではないと述べている。.
しかし、今は新しい時代であり、トランプ氏が政権に復帰したことで、ゲンスラー氏は仮想通貨に対する自身の強硬な姿勢はもはや通用しないことを理解している。トランプ氏は既にゲンスラー氏による業界取り締まりを批判し、就任初日にゲンスラー氏を追放すると公約している。コミュニティの誰もが、この件で心を痛めているわけではないだろう。.
成果はまちまち
ゲンスラー氏はスピーチの一部を自身の功績の列挙に費やした。市場構造と情報開示ルールの改革について、役員報酬の透明性、データ漏洩の開示、そして企業の5%超の株式取得を希望する者に対する透明性の向上といった新たな義務付けを列挙し、容赦なく語った。.
つまり、彼は全般的に情報開示の強化を推進しており、この動きは支持者と反対者の両方を獲得している。しかし、最も物議を醸している情報開示ルールである気候変動については、訴訟に巻き込まれ、ビジネス界を二分しているだけに、彼は軽く触れただけだった。.
この規則は企業に炭素排出量と気候変動リスクの開示を義務付けるものであり、ゲンスラー氏は、この決定は投資家がより賢明な選択をするのに役立つと述べている。「証券に関する情報は公共財を生み出すため、議会は情報開示に関する重要な規定を設けました」とゲンスラー氏は述べた。.
気候変動に関する情報開示を求める彼の取り組みは、透明性の向上を求める環境投資家や活動家から一定の支持を得ている。しかし、農家や中小企業などからは、上場企業に供給する企業にとって負担が大きすぎると批判され、行き過ぎだと批判されている。.
共和党のSEC委員ヘスター・ピアース氏の見解は？「我々は証券環境委員会ではない」。ゲンスラー氏が市場構造に関して行ったもう一つの措置は、国債の中央清算に関する新たな規則を導入し、株式決済サイクルを2日から1日に短縮することだった。.
彼は、株価が1セント未満の単位で取引されることを推奨しました。これは、システムへの小さな変更ではありましたが、大きな影響力を持つものでした。ゲンスラー氏の指揮下で、SECはESG（環境・社会・ガバナンス）執行タスクフォースも設置しましたが、皮肉なことに、このタスクフォースはその後まもなく解散しました。.
しかし、彼はESGルールの推進を続け、少額の株式を保有する株主が大きな社会問題に投票しやすくしました。これにより、左派・右派双方からのアクティビスト提案が急増し、株主からの請願攻勢に苦しむ企業が動揺したのは当然のことです。.
衛兵交代式
ゲンスラー氏は世間知らずではない。自身の任期はおそらく終わりに近づいており、これまでの政策の多くが覆されるか、あるいは葬り去られる可能性があることを認識している。SECの任期は正式には2026年までだが、実際にはSEC議長は新政権が発足すると退任するのが通例だ。そしてゲンスラー氏も、今回も状況は変わらないことを理解しているようだ。.
「伝統的に、dentがSECの議長を決める権利を持っており、それは民主主義の良い側面だ」と、彼は先月記者に認めた。多くを明かしたわけではなかったが、彼の発言からは、彼がSECの仕組みをよく理解していることが窺える。.
しかし、SECの執行責任者代理であるサンジェイ・ワドワ氏が指摘したように、舞台裏ではSECで多くの作業が進められており、1,500件もの捜査が進行中だ。「我々は『さて、10階の新しい人たちが来るまで待とう』などとは言いません」とワドワ氏は説明した。ゲンスラーにとって、この仕事は継続的なものであり、誰が指揮を執っても続く必要がある。.
彼は長年のキャリアを経てSECにやって来ました。ゴールドマン・サックスの元バンカーであり、クリントン政権のベテランでもあり、オバマ政権下では商品先物取引委員会（CFTC）の委員長も務めました。ワシントンでは馴染み深く、そのことがよく分かります。.
厳しい規制姿勢と風変わりなユーモアセンスを巧みに融合させることで知られるゲンスラー氏は、公の場ではロマンティック・コメディへの愛着から人気映画を通してAI問題をどう捉えているかまで、あらゆる話題を語ってきた。しかし、そのジョークの裏には、少なくとも彼の監督下ではSECを強力な機関へと変貌させた、強硬な規制当局の姿があった。.
ヌール・バズミによる追加レポート
