美国证券交易委员会（SEC）昨天犯了一个巨大的错误。它不dent将主席加里·根斯勒的演讲稿草稿发布到了网上，草稿中包含了内部修改和建议。.
这份演讲稿原本是为彼得森国际经济研究所准备的。人们在它被删除之前迅速将其存档。.
演讲的重点是“信息披露的公共利益”，但真正的讽刺之处在于，美国证券交易委员会披露了一些它本不应该披露的信息。这份文件揭示了加里演讲稿的幕后制作过程。.
美国证券交易委员会 (SEC) 工作人员提出了许多内部意见，指出重复的陈述、“外交matic有帮助的”调整，并建议削减冗余内容。.
加里演讲要点
加里的演讲以亚当·斯密在其著作《国富论》中关于信息自由带来的公共利益的论述开篇。这与我们熟知的理念不谋而合：当每个人都能获取优质可靠的数据时，市场才能更好地运作。.
加里将此与信息披露的理念联系起来，称没有哪家私营公司会投入足够的资金来创建这种有利于公众的数据。.
他提到了富兰克林·罗斯福，以及美国证券法的设计初衷，即确保投资者可以承担风险，但前提是公司必须提供“完整和真实的披露”。
美国证券交易委员会主席还提到了乔治·阿克洛夫的一篇论文，该论文探讨了市场如何为质量不确定的商品定价，并以二手车为例进行了说明。.
这个比喻引出了一个关键论点：如果没有可靠的信息披露，市场就会崩溃。这是核心论点。当公司未能妥善披露信息时，就会扰乱整个市场，损害所有人的利益。.
加里讲述了他父亲在巴尔的摩经营小生意时的个人经历，指出当年他父亲无力支付员工工资时，没有人伸出援手。他以此为例，告诫所有企业（无论大小）都不应该指望政府救助。.
他们需要负责任地运营，高效地配置资本，避免承担过高的风险。加里由此引出了关于金融体系风险的讨论。.
历史上不乏金融体系某个环节出现问题，进而波及家庭、投资者和企业，造成损失的例子。.
加里提到了自2008年金融危机以来实施的各项保障措施，包括为大型机构设立的“损失吸收资本”。其理念是，当公司倒闭时，由投资者而非公众承担损失。.
谁需要披露信息？
加里的演讲明确指出了哪些人需要这些信息披露：证券持有人、交易对手方和存款人。无论是债券持有人、互换交易对手方还是无保险存款人，他们都需要清晰可靠的信息。.
他强调，在危机时期，信息披露是唯一能够防止市场彻底崩溃的方法。.
加里再次谈起了个人经历，回忆起1995年巴林银行倒闭时他在高盛工作的日子。当时情况变得糟糕，他确保没有资金或证券从高盛流向巴林银行。.
为什么？因为如果没有适当的信息披露，风险太大了。这是他给如今的机构的教训。如果情况恶化，而你又不披露，人们就会撤资。这是简单的风险管理。.
加里表示，重组完成后，披露信息需要在亚洲市场开盘前准备就绪，这通常意味着欧洲和美国市场的周日晚间开盘。.
在演讲中，加里多次提到美国证券交易委员会（SEC）如何与全球监管机构合作。他表示，SEC与英格兰银行等机构的讨论卓有成效。
这些国际对话旨在确保全球金融机构遵守美国证券法，尤其是在危机期间。.
