La SEC filtra accidentalmente el borrador del discurso del presidente Gary Gensler
- La SEC publicó accidentalmente el borrón del discurso de Gary Gensler sobre divulgación financiera, y fue archivado rápidamente en línea antes de ser eliminado.
- El discurso se centra en la importancia de una divulgación clara y oportuna para prevenir fallos del mercado durante el colapso de una institución financiera.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) cometió un gran error ayer. Publicó accidentalmente el borrador del discurso del presidente Gary Gensler en línea, con ediciones y sugerencias internas.
Este borrador estaba destinado al Instituto Peterson para la Economía Internacional. La gente archivó rápidamente el discurso antes de que fuera eliminado.
El discurso se centró en el «bien público de la divulgación», pero la verdadera ironía aquí es que la SEC divulgó algo que realmente no debería haber hecho. El documento mostraba una visión detrás de cámaras de cómo se elaboró el discurso de Gary.
Había muchos comentarios internos del personal de la SEC, señalando declaraciones repetitivas, ajustes «diplomáticamente útiles» y cortes sugeridos para reducir lo superfluo.
Puntos clave en el discurso de Gary
El discurso de Gary comenzó con una cita de Adam Smith en su obra, «La riqueza de las naciones», sobre los beneficios públicos cuando la información es gratuita. Es el mismo concepto que todos conocemos: los mercados funcionan mejor cuando todos tienen acceso a datos buenos y fiables.
Gary vinculó esto con la idea de divulgación, diciendo que ninguna empresa privada invertirá lo suficiente en crear este tipo de datos para el bien público.
Hizo referencia a Franklin Roosevelt y a cómo las leyes de valores de EE. UU. fueron diseñadas para asegurar que los inversores pudieran asumir riesgos, pero solo si las empresas daban «divulgación completa y veraz».
El presidente de la SEC también mencionó un artículo de George Akerlof sobre cómo los mercados valoran los bienes con calidad incierta, utilizando el ejemplo de los coches usados.
Esta analogía llevó al punto de que sin una divulgación fiable, los mercados colapsan. Ese fue el argumento clave. Cuando las empresas no se divulgan adecuadamente, arruinan el mercado para todos.
Gary incluyó una historia personal sobre el pequeño negocio de su padre en Baltimore, señalando que nadie lo rescató cuando no pudo cumplir con la nómina. Extendió esto para decir que los negocios (grandes o pequeños) no deberían esperar un rescate.
Necesitan operar de manera responsable, asignar capital de manera eficiente y evitar asumir riesgos excesivos. Este fue el paso de Gary para discutir los riesgos del sistema financiero.
La historia está llena de casos en los que los fallos en una esquina del sistema financiero se extendieron y afectaron a familias, inversores y empresas.
Gary mencionó las salvaguardas establecidas desde la crisis financiera de 2008, incluyendo «capital absorbente de pérdidas» para las grandes instituciones. La idea es que los inversores asuman el golpe cuando una empresa colapse, no el público.
¿Quién necesita divulgación?
El discurso de Gary detalló exactamente quién necesita esta divulgación: los tenedores de valores, las contrapartes y los depositantes. Ya sean tenedores de deuda, contrapartes de swaps o depositantes no asegurados, todos necesitan información clara y fiable.
Reforzó el punto de que en tiempos de crisis, la divulgación es lo único que puede evitar que un mercado se desmorone por completo.
Gary volvió a lo personal, recordando su época en Goldman Sachs durante el colapso del Banco Barings en 1995. Cuando las cosas se pusieron feas, se aseguró de que no saliera dinero ni valores de Goldman para Barings.
¿Por qué? Porque sin las divulgaciones adecuadas, era demasiado arriesgado. Esa fue su lección para las instituciones de hoy. Si las cosas van mal, y no se divulga, la gente retirará su dinero. Es una gestión de riesgos sencilla.
Gary dijo que las divulgaciones deben estar listas cuando abran los mercados en Asia después de una reestructuración, lo que normalmente significa la noche del domingo en Europa y EE. UU.
A lo largo de su discurso, Gary mencionó cómo la SEC colabora con reguladores globales. Compartió que las discusiones de la SEC con agencias como el Banco de Inglaterra han sido productivas.
Estos diálogos internacionales tienen como objetivo asegurar que las instituciones financieras globales cumplan con las leyes de valores de EE. UU., especialmente durante una crisis.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
