Michael Saylor 不认同 Jim Chanos 的 Bitcoin 套利观点

Strategy Executive 董事长 Michael Saylor 回击了著名做空者 Jim Chanos，拒绝了他做空这家 Bitcoin量巨大的科技公司股票并转而购买加密货币的呼吁。. 

周二，赛勒在接受 彭博电视台采访时表示，查诺斯从根本上误解了Strategy的商业模式，称套利理论是“误导性的”。

以做空他认为估值过高的公司而闻名的查诺斯（Chanos）最近建议投资者做空 Strategy， 因为该公司目前的股价与其经 Bitcoin调整后的账面价值相比存在显著溢价。这一溢价在2024年一度超过200%，一直是怀疑论者关注的焦点，他们认为Strategy不过是一家名义上的 Bitcoin 控股公司。

但赛勒反驳道：“我认为他并不了解我们的商业模式，”他说。“我们实际上是全球最大的 Bitcoin支持信用工具发行机构。”

赛勒为Strategy的运营模式辩护，反驳了查诺斯的信任度比较。

Saylor 强调，与 Bitcoin 信托或封闭式基金不同，Strategy 保留了通过发行新的金融工具和利用其资产负债表来积极管理资本的灵活性。.

“信托基金无法利用 Bitcoin。它们不能发行优先股，也不能溢价发行永久股。而我们可以，”赛勒断言。“Chanos 至今仍不明白，我们不是控股公司，也不是封闭式信托——我们是一家运营公司。”

Strategy（前身为MicroStrategy）近期调整了其融资策略。该公司没有发行可转换债券或通过出售普通股稀释股东权益，而是采用优先股工具为其积极的 Bitcoin 收购项目提供资金。. 

这其中包括新推出的 STRK（Strike）、STRF（Strife）和 STRD（Perpetual Stride）优先股——这三只高收益股票上周共筹集了近 10 亿美元。.

赛勒指责查诺斯误判了商业模式 

查诺斯尚未回应塞勒的最新言论。但塞勒此前对这位对冲基金经理的估值方法提出了毫不留情的批评。.

Saylor 表示，Chanos 正在对公司进行估值，在净资产为零的情况下创造了 84 亿美元的股东价值，他希望股权能够以某种方式交易至净资产值。. 

他接着说，Chanos公司并没有关注Strategy能否发行收益率为10%的优先股，并将资金投资于 Bitcoin在过去四年半的时间里已经上涨了57%。Saylor指出，该公司正在获取47%的套利机会，这对普通股股东来说实际上是无风险的。.

截至周二，Strategy持有约 58.2万枚 Bitcoin ，价值约630亿美元，是全球最大的企业比特币持有者。自2020年中期Saylor启动利用公司资金购买比特币的战略以来，该公司已发布了70多份 Bitcoin 购买公告。

如果溢价收窄，赛勒计划回购股票以挤压空头头寸。

赛勒还暗示，未来可能会采取一些财务策略来应对卖空者的策略。如果Strategy股票的溢价收窄过大，该公司可能会发行更多优先股，并将所得款项用于回购普通股，从而进一步收紧供应，挤压空头头寸。.

“如果股票溢价不高，我们就卖掉优先股，”他说。“如果股票上涨，他就会被迫清算，血本无归。”

尽管 Chanos 和 Saylor 之间的口水战可能会加剧，但这反映了一个更广泛的争论，即在一个仍在努力将加密货币融入传统金融的市场中，如何评估一家以 Bitcoin为中心的运营公司的价值。.

目前，赛勒依然毫不掩饰地看好 Bitcoin 和策略，认为它们能够超越批评者。.