Le président exécutif de la stratégie, Michael Saylor, a riposté sur le célèbre vendeur court Jim Chanos, rejetant son appel à des actions courtes de l'entreprise technologique Bitcoin-Heavy et achète la crypto-monnaie à la place.
Dans une interview télévisée de Bloomberg mardi, Saylor a fait valoir que Chanos comprend fondamentalement le modèle commercial de la stratégie, appelant la thèse d'arbitrage «erronée».
Chanos, connu pour les sociétés de court-circuit qu'il juge surévalué, récemment suggéré aux investisseurs devraient parier contre le pari contre Srategy en raison de sa prime substantielle par rapport à Bitcoin . Cette prime, qui a dépassé 200% à un moment de 2024, a été un point focal pour les sceptiques qui considèrent la stratégie comme une Bitcoin .
Mais Saylor a repoussé. «Je ne pense pas qu'il comprenne ce qu'est notre modèle d'entreprise», a-t-il déclaré. «Nous sommes en fait le plus grand émetteur d'instruments de crédit soutenus par Bitcoinau monde.»
Saylor défend le modèle d'exploitation de la stratégie contre la comparaison de la confiance de Chanos
Saylor a souligné que, contrairement aux fiducies Bitcoin ou aux fonds de fin de fin, la stratégie conserve la flexibilité de gérer activement le capital en émettant de nouveaux instruments financiers et en tirant parti de son bilan.
"Les fiducies ne peuvent pas tirer parti Bitcoin. Ils ne peuvent pas émettre des actions privilégiées, ils ne peuvent pas émettre des actions permanentes à une prime. Nous pouvons", a affirmé Saylor. «Ce que [Chanos] ne comprend toujours pas, c'est que nous ne sommes pas une société holding ou une fiducie fermée - nous sommes une société opérationnelle.»
La stratégie, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a récemment pivoté sa stratégie de mobilisation en capital. Plutôt que d'émettre des obligations convertibles ou de diluer les actionnaires par le biais de ventes d'actions ordinaires, la société a adopté des instruments d'actions privilégiés pour financer ses acquisitions agressives Bitcoin .
Cela comprend les nouvelles actions privilégiées STRK (Strike), STRF (Strife) et STRD (Perpetual Stride) - un trio d'offres à haut rendement qui ont collectivement levé près d'un milliard de dollars la semaine dernière.
Saylor accuse les chanos d'avoir mal jugé un modèle commercial
Chanos n'a pas répondu aux dernières remarques de Saylor. Mais Saylor n'était pas resté dans sa critique de l'approche d'évaluation du gestionnaire de fonds spéculatifs.
Saylor a déclaré que Chanos évaluait l'entreprise, générant 8,4 milliards de dollars de valeur des actionnaires à zéro, et il espère que les capitaux propres se négocieront en quelque sorte à Nav.
Il a continué à dire que Chanos ne prête pas attention si la stratégie peut émettre des actions privilégiées qui donnent 10% et l'investissent dans Bitcoin, qui a augmenté de 57% au cours des quatre dernières années et demie. Saylor a noté que la société capturait l'arbitrage de 47%, effectivement sans risque pour leurs actionnaires en actions ordinaires.
Mardi, la stratégie détenait environ 582 000 Bitcoin - évaluées à environ 63 milliards de dollars - ce qui en fait le plus grand détenteur de l'actif à l'échelle mondiale. La société a fait plus de 70 Bitcoin depuis la mi-2020 lorsque Saylor a lancé la stratégie d'utilisation des fonds d'entreprise pour acheter la monnaie numérique.
Saylor a également fait allusion aux futures manœuvres financières pour contrer les stratégies à vente à court terme. Si la prime sur les actions de la stratégie se rétrécirait trop, l'entreprise pourrait émettre des actions plus privilégiées et utiliser le produit pour racheter les actions ordinaires, resserrer davantage l'offre et la pressage des shorts.
"Si l'action se négocie à une prime faible, nous allons simplement vendre le préféré", a-t-il déclaré. "Et si le stock se rassemble, il va être liquidé et anéanti."
Bien que la guerre des mots entre Chanos et Saylor puisse s'intensifier, elle reflète un débat plus large sur la façon de valoriser une société d'exploitation centrée sur Bitcoinsur un marché toujours aux prises avec l'intégration de la crypto dans la finance traditionnelle.
Pour l'instant, Saylor reste sans vergogne optimiste - sur la capacité Bitcoin et de la stratégie à surpasser les critiques.
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