Michael Saylor desestima la llamada de Jim Chanos sobre arbitraje de Bitcoin
- Michael Saylor rechazó la llamada de Jim Chanos para vender en corto las acciones de Strategy.
- Strategy recaudó 1.000 millones de dólares mediante la venta de acciones preferentes para comprar más Bitcoin.
- Saylor afirmó que la empresa podría recomprar acciones para presionar a los vendedores en corto.
El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, ha respondido al famoso vendedor en corto Jim Chanos, rechazando su llamada para vender en corto las acciones de la empresa tecnológica con gran exposición a Bitcoin y comprar la criptomoneda en su lugar.
En un Entrevista en Bloomberg TV el martes, Saylor argumentó que Chanos malinterpreta fundamentalmente el modelo de negocio de Strategy, calificando la tesis del arbitraje de “errónea”.
Chanos, conocido por vender en corto empresas que considera sobrevaloradas, sugirió recientemente que los inversores deberían apostar en contra apostar en contra de Strategy debido a su importante prima sobre el valor contable ajustado por Bitcoin de la firma. Esa prima, que superó el 200% en un momento dado en 2024, ha sido un punto focal para los escépticos que ven a Strategy como una empresa de tenencia de Bitcoin con un nombre sofisticado.
Pero Saylor se resistió. “No creo que entienda cuál es nuestro modelo de negocio”, dijo. “De hecho, somos el mayor emisor de instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin en el mundo.”
Saylor defiende el modelo operativo de Strategy frente a la comparación de trusts de Chanos
Saylor enfatizó que, a diferencia de los trusts de Bitcoin o los fondos de inversión cerrados, Strategy conserva la flexibilidad para gestionar activamente el capital emitiendo nuevos instrumentos financieros y aprovechando su balance.
“Los trusts no pueden apalancar Bitcoin. No pueden emitir acciones preferentes, no pueden emitir acciones permanentes con prima. Nosotros sí”, afirmó Saylor. “Lo que [Chanos] aún no entiende es que no somos una empresa de tenencia ni un trust cerrado; somos una empresa operativa.”
Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, ha pivotado recientemente su estrategia de captación de capital. En lugar de emitir bonos convertibles o diluir a los accionistas mediante ventas de acciones ordinarias, la firma ha adoptado instrumentos de acciones preferentes para financiar sus agresivas adquisiciones de Bitcoin.
Esto incluye las recién lanzadas acciones preferentes STRK (Strike), STRF (Strife) y STRD (Perpetual Stride), una tríada de ofertas de alto rendimiento que recaudaron casi 1.000 millones de dólares la semana pasada.
Saylor acusa a Chanos de malinterpretar el modelo de negocio
Chanos no ha respondido a las últimas declaraciones de Saylor. Pero Saylor fue implacable en su crítica al enfoque de valoración del gestor de fondos de cobertura.
Saylor dijo que Chanos está valorando el negocio, generando 8.400 millones de dólares de valor para los accionistas en cero, y espera que las acciones de algún modo coticen a su valor neto de activos (NAV).
Continuó diciendo que Chanos no está prestando atención a si Strategy puede emitir acciones preferentes que rindan un 10% e invertir eso en Bitcoin, que ha subido un 57% durante los últimos cuatro años y medio. Saylor señaló que la empresa está capturando el arbitraje del 47%, efectivamente libre de riesgo para sus accionistas de acciones ordinarias.
A partir del martes, Strategy poseía aproximadamente 582,000 Bitcoin — valorados en unos 63.000 millones de dólares —, lo que la convierte en la mayor tenedora corporativa del activo a nivel mundial. La empresa ha realizado más de 70 anuncios de compra de Bitcoin desde mediados de 2020, cuando Saylor inició la estrategia de utilizar fondos corporativos para comprar la moneda digital.
Saylor planea recompras de acciones para presionar a los vendedores en corto si la prima se estrecha
Saylor también insinuó maniobras financieras futuras para contrarrestar las estrategias de los vendedores en corto. Si la prima sobre las acciones de Strategy se estrecha demasiado, la firma podría emitir más acciones preferentes y utilizar los ingresos para recomprar acciones ordinarias, ajustando aún más la oferta y presionando a los vendedores en corto.
“Si la acción cotiza con una prima débil, simplemente venderemos las preferentes”, dijo. “Y si la acción sube, él será liquidado y eliminado.”
Mientras la guerra de palabras entre Chanos y Saylor pueda intensificarse, refleja un debate más amplio sobre cómo valorar una empresa operativa centrada en Bitcoin en un mercado que aún está lidiando con la integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.
Por ahora, Saylor sigue siendo abiertamente alcista, tanto en Bitcoin como en la capacidad de Strategy para superar a los críticos.
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Nellius Irene
Nellius es graduada en Administración de Empresas y Tecnología de la Información con cinco años de experiencia en la industria de las criptomonedas. También es egresada de Bitcoin Dada. Nellius ha contribuido a publicaciones mediáticas líderes, incluyendo BanklessTimes, Cryptobasic y Riseup Media.
