Der Vorstandsvorsitzende von Strategy, Michael Saylor, hat auf die Kritik des bekannten Leerverkäufers Jim Chanos reagiert und dessen Aufforderung, Aktien des Bitcoin-starken Technologieunternehmens leerzuverkaufen und stattdessen die Kryptowährung zu kaufen, zurückgewiesen.
In einem Interview mit Bloomberg TV am Dienstag argumentierte Saylor, dass Chanos das Geschäftsmodell von Strategy grundlegend missverstehe, und bezeichnete die Arbitrage-These als „irreführend“.
Chanos, bekannt für seine Leerverkäufe von Unternehmen, die er für überbewertet hält, empfahl Anlegern kürzlich, gegen Srategy , da die Aktie einen erheblichen Aufschlag auf ihren Bitcoin -bereinigten Buchwert aufweist. Dieser Aufschlag, der 2024 zeitweise über 200 % lag, ist ein zentraler Kritikpunkt von Skeptikern, die Strategy als eine Art Bitcoin -Holdinggesellschaft betrachten.
Saylor wehrte sich jedoch. „Ich glaube nicht, dass er unser Geschäftsmodell versteht“, sagte er. „Wir sind tatsächlich der weltweit größte Emittent von Bitcoin-besicherten Kreditinstrumenten.“
Saylor verteidigt Strategys Geschäftsmodell gegen Chanos' Vertrauensvergleich
Saylor betonte, dass Strategy im Gegensatz zu Bitcoin Trusts oder geschlossenen Fonds die Flexibilität behält, Kapital aktiv zu verwalten, indem neue Finanzinstrumente ausgegeben und die Bilanz genutzt wird.
„Trusts können Bitcoinnicht als Hebel nutzen. Sie können keine Vorzugsaktien ausgeben, keine permanenten Aktien mit Aufschlag. Wir können das“, betonte Saylor. „Was [Chanos] immer noch nicht versteht, ist, dass wir keine Holdinggesellschaft oder ein geschlossener Trust sind – wir sind ein operatives Unternehmen.“
Strategy, ehemals MicroStrategy, hat seine Kapitalbeschaffungsstrategie kürzlich geändert. Anstatt Wandelanleihen auszugeben oder die Aktionäre durch den Verkauf von Stammaktien zu verwässern, setzt das Unternehmen nun auf Vorzugsaktien, um seine aggressiven Bitcoin Akquisitionen zu finanzieren.
Dazu gehören die neu aufgelegten Vorzugsaktien STRK (Strike), STRF (Strife) und STRD (Perpetual Stride) – ein Trio von Hochzinsanleihen, die letzte Woche zusammen fast 1 Milliarde Dollar einbrachten.
Saylor wirft Chanos vor, das Geschäftsmodell falsch eingeschätzt zu haben
Chanos hat auf Saylors jüngste Äußerungen nicht reagiert. Saylor hatte jedoch die Bewertungsmethode des Hedgefonds-Managers scharf kritisiert.
Saylor sagte, Chanos bewerte das Unternehmen und generiere einen Aktionärswert von 8,4 Milliarden Dollar bei Null, und er hoffe, dass das Eigenkapital irgendwie zum Nettoinventarwert (NAV) gehandelt werde.
Er führte weiter aus, dass Chanos nicht darauf achte, ob Strategy Vorzugsaktien mit einer Rendite von 10 % ausgeben und diese in Bitcoininvestieren könne, dessen Wert in den letzten viereinhalb Jahren um 57 % gestiegen sei. Saylor merkte an, dass das Unternehmen die Arbitragemöglichkeit von 47 % nutze, was für die Aktionäre praktisch risikofrei sei.
Am Dienstag hielt Strategy rund 582.000 Bitcoin im Wert von etwa 63 Milliarden US-Dollar und war damit der weltweit größte Unternehmensbesitzer dieser Kryptowährung. Seit Mitte 2020, als Saylor die Strategie einleitete, Firmengelder für den Kauf der digitalen Währung zu verwenden, hat das Unternehmen über 70 Bitcoin -Käufe
Saylor deutete zudem zukünftige Finanzmaßnahmen an, um Leerverkaufsstrategien entgegenzuwirken. Sollte der Aufschlag auf die Strategy-Aktie zu stark sinken, könnte das Unternehmen weitere Vorzugsaktien ausgeben und den Erlös zum Rückkauf von Stammaktien verwenden, wodurch das Angebot weiter verknappt und Leerverkäufe erschwert würden.
„Wenn die Aktie mit einem geringen Aufschlag gehandelt wird, werden wir die Vorzugsaktien einfach verkaufen“, sagte er. „Und wenn die Aktie steigt, wird er liquidiert und verliert sein gesamtes Kapital.“
Während sich der verbale Schlagabtausch zwischen Chanos und Saylor möglicherweise verschärft, spiegelt er eine breitere Debatte darüber wider, wie ein Bitcoinausgerichtetes operatives Unternehmen in einem Markt bewertet werden soll, der noch immer mit der Integration von Kryptowährungen in das traditionelle Finanzwesen zu kämpfen hat.
Saylor bleibt vorerst unmissverständlich optimistisch – was die Fähigkeit von Bitcoin und Strategy betrifft, die Kritiker zu übertreffen.
