مايكل سايلور يرفض دعوة جيم تشانوس للمراجحة Bitcoin

رد مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجيك، على جيم تشانوس، بائع الأسهم على المكشوف الشهير، رافضاً دعوته لبيع أسهم شركة التكنولوجيا التي تعتمد بشكل كبير على Bitcoinعلى المكشوف، وشراء العملة المشفرة بدلاً من ذلك. 

في مقابلة تلفزيونية مع بلومبرج يوم الثلاثاء، جادل سايلور بأن شانوس يسيء فهم نموذج أعمال شركة ستراتيجي بشكل أساسي، واصفاً أطروحة المراجحة بأنها "مضللة".

اقترح شانوس، المعروف ببيعه أسهم الشركات التي يعتبرها مبالغًا في تقييمها، مؤخرًا على المستثمرين تجنب المراهنة على أسهم شركة ستراتيجي نظرًا لارتفاع سعر سهمها بشكل كبير مقارنةً بقيمتها Bitcoin. وقد شكّل هذا الارتفاع، الذي تجاوز 200% في وقت ما من عام 2024، نقطة جذب للمشككين الذين يرون في ستراتيجي مجرد Bitcoin .

لكن سايلور ردّ قائلاً: "لا أعتقد أنه يفهم نموذج أعمالنا. فنحن في الواقع أكبر مُصدر لأدوات الائتمان المدعومة Bitcoinفي العالم"

سايلور يدافع عن نموذج تشغيل شركة ستراتيجيز في مواجهة مقارنة الثقة التي أجرتها شركة شانوس

أكد سايلور أنه على عكس صناديق الاستثمار Bitcoin أو الصناديق المغلقة، تحتفظ شركة ستراتيجي بالمرونة اللازمة لإدارة رأس المال بنشاط من خلال إصدار أدوات مالية جديدة والاستفادة من ميزانيتها العمومية.

أكد سايلور قائلاً: "لا تستطيع الصناديق الاستئمانية الاستفادة من Bitcoin. لا يمكنها إصدار أسهم ممتازة، ولا يمكنها إصدار أسهم دائمة بعلاوة سعرية. أما نحن فنستطيع ذلك. ما زال [شانوس] لا يفهمه هو أننا لسنا شركة قابضة أو صندوق استئماني مغلق، بل نحن شركة تشغيلية."

قامت شركة "ستراتيجي"، المعروفة سابقًا باسم "مايكروستراتيجي"، مؤخرًا بتغيير استراتيجيتها لجمع رأس المال. فبدلاً من إصدار سندات قابلة للتحويل أو تخفيف حصص المساهمين من خلال بيع الأسهم العادية، اعتمدت الشركة أدوات الأسهم الممتازة لتمويل عمليات الاستحواذ المكثفة Bitcoin . 

ويشمل ذلك الأسهم الممتازة التي تم إطلاقها حديثًا STRK (Strike) و STRF (Strife) و STRD (Perpetual Stride) - وهي ثلاث عروض ذات عائد مرتفع جمعت مجتمعة ما يقرب من مليار دولار الأسبوع الماضي.

سايلور تتهم شانوس بسوء تقدير نموذج العمل 

لم يرد شانوس على تصريحات سايلور الأخيرة. لكن سايلور لم يتوانَ في انتقاد نهج التقييم الذي يتبعه مدير صندوق التحوط.

قال سايلور إن شانوس يقيم الشركة، ويولد 8.4 مليار دولار من قيمة المساهمين عند الصفر، وهو يأمل أن يتم تداول الأسهم بطريقة ما إلى صافي قيمة الأصول. 

وتابع قائلاً إن شركة Chanos لا تُولي اهتماماً لإمكانية إصدار شركة Strategy أسهماً ممتازة بعائد 10% واستثمارها في Bitcoin، الذي ارتفع بنسبة 57% خلال السنوات الأربع والنصف الماضية. وأشار سايلور إلى أن الشركة تستفيد من فرق السعر البالغ 47%، ما يضمن فعلياً عدم وجود مخاطر لمساهمي أسهمها العادية.

حتى يوم الثلاثاء، كانت شركة "ستراتيجي" تمتلك ما يقارب 582 ألف Bitcoin ، بقيمة تقارب 63 مليار دولار، ما يجعلها أكبر شركة مالكة لهذه العملة الرقمية على مستوى العالم. وقد أعلنت الشركة عن أكثر من 70 Bitcoin منذ منتصف عام 2020، عندما بدأ سايلور استراتيجية استخدام أموال الشركة لشراء هذه العملة الرقمية.

يخطط سايلور لعمليات إعادة شراء الأسهم للضغط على البائعين على المكشوف إذا انخفضت علاوة السعر

ألمح سايلور أيضاً إلى مناورات مالية مستقبلية لمواجهة استراتيجيات البيع على المكشوف. فإذا ما انخفضت علاوة سعر سهم شركة "ستراتيجي" بشكل كبير، فقد تصدر الشركة المزيد من الأسهم الممتازة وتستخدم عائداتها لإعادة شراء الأسهم العادية، مما يزيد من تقليص المعروض ويضغط على مراكز البيع على المكشوف.

قال: "إذا تم تداول السهم بعلاوة ضعيفة، فسنبيع الأسهم الممتازة. وإذا ارتفع سعر السهم، فسوف يتم تصفية استثماراته وخسارة كل شيء"

في حين أن الحرب الكلامية بين شانوس وسايلور قد تشتد، إلا أنها تعكس نقاشًا أوسع حول كيفية تقييم شركة تشغيل تركز على Bitcoinفي سوق لا تزال تكافح من أجل دمج العملات المشفرة في التمويل التقليدي.

في الوقت الحالي، لا يزال سايلور متفائلاً بشكل لا يعتذر بشأن قدرة Bitcoin واستراتيجية الشركة على التفوق على النقاد.