- Майкл Сайлер отклонил звонок Джима Чаноса о шортинге акций Strategy.
- Strategy привлекла 1 млрд долларов, продав привилегированные акции для покупки большего количества биткоина.
- Сайлер заявил, что компания может выкупить акции, чтобы создать давление на шорт-трейдеров.
Исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор ответил на призыв известного шорт-селлера Джима Чаноса, отвергая его призыв шортить акции технологической фирмы, heavily зависящей от Bitcoin, и покупать криптовалюту вместо этого.
В Интервью Bloomberg TV во вторник, Сэйлор утверждал, что Чанос фундаментально неправильно понимает бизнес-модель Strategy, называя арбитражную теорию «заблуждением».
Чанос, известный шортингом компаний, которые он считает переоцененными, недавно предложил инвесторам делать ставки против шортить Srategy из-за ее значительной премии над скорректированной по Bitcoin балансовой стоимостью компании. Эта премия, которая превышала 200% в какой-то момент в 2024 году, стала фокусом внимания скептиков, которые рассматривают Strategy как раскрученную компанию, держащую Bitcoin.
Но Сэйлор возразил. «Я не думаю, что он понимает, какова наша бизнес-модель», — сказал он. «Мы фактически крупнейший эмитент кредитных инструментов, обеспеченных Bitcoin, в мире».
Сэйлор защищает операционную модель Strategy против сравнения с трастом Чаноса
Сэйлор подчеркнул, что в отличие от Bitcoin трастов или закрытых инвестиционных фондов, Strategy сохраняет гибкость для активного управления капиталом путем выпуска новых финансовых инструментов и использования своего баланса.
«Трасты не могут использовать леверидж на Bitcoin. Они не могут выпускать привилегированные акции, они не могут выпускать постоянные акции с премией. Мы можем», — утверждал Сэйлор. «То, что [Чанос] все еще не понимает, так это то, что мы не компания-холдинг или закрытый траст — мы операционная компания».
Strategy, ранее известная как MicroStrategy, недавно изменила свою стратегию привлечения капитала. Вместо выпуска конвертируемых облигаций или размытия акций акционеров через продажу обыкновенных акций, компания приняла инструменты привилегированных акций для финансирования своих агрессивных покупок Bitcoin.
Это включает недавно запущенные привилегированные акции STRK (Strike), STRF (Strife) и STRD (Perpetual Stride) — три высокодоходных предложения, которые в совокупности собрали почти 1 миллиард долларов на прошлой неделе.
Сэйлор обвиняет Чаноса в неправильной оценке бизнес-модели
Чанос не ответил на последние заявления Сэйлора. Но Сэйлор был беспощаден в своей критике подхода Чаноса к оценке.
Сэйлор сказал, что Чанос оценивает бизнес, генерирующий 8,4 миллиарда долларов стоимости для акционеров при нуле, и он надеется, что акции каким-то образом будут торговаться по NAV.
Он продолжил говорить, что Чанос не обращает внимания на то, может ли Strategy выпускать привилегированные акции с доходностью 10% и инвестировать это в Bitcoin, который рос на 57% за последние четыре с половиной года. Сэйлор отметил, что компания захватывает арбитраж в 47%, эффективно безрисковый для акционеров обыкновенных акций.
По состоянию на вторник, Strategy держала приблизительно 582,000 Bitcoin — оцененные примерно в 63 миллиарда долларов — что делает ее крупнейшим корпоративным держателем этого актива в мире. Компания сделала более 70 объявлений о покупке Bitcoin с середины 2020 года, когда Сэйлор инициировал стратегию использования корпоративных средств для покупки цифровой валюты.
Сэйлор планирует обратный выкуп акций, чтобы сжать шорт-позиции, если премия сузится
Сэйлор также намекнул на будущие финансовые маневры для противодействия стратегиям шорт-селлеров. Если премия на акции Strategy сузится слишком сильно, компания может выпустить больше привилегированных акций и использовать выручку для обратного выкупа обыкновенных акций, дополнительно сужая предложение и сжимая шорт-позиции.
«Если акции торгуются с слабой премией, мы просто продадим привилегированные», — сказал он. «И если акции вырастут, он будет ликвидирован и уничтожен».
Хотя война слов между Чаносом и Сэйлором может усилиться, она отражает более широкую дискуссию о том, как оценивать операционную компанию, ориентированную на Bitcoin, на рынке, который все еще борется с интеграцией крипто в традиционные финансы.
На данный момент Сэйлор остается безапелляционно бычьим — как в отношении Bitcoin, так и в способности Strategy превзойти критиков.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Неллиус Ирэн
Неллиус — выпускница программ по управлению бизнесом и информационным технологиям с пятилетним опытом работы в индустрии криптовалют. Она также окончила Bitcoin Dada. Неллиус внесла вклад в ведущие медиа-издания, включая BanklessTimes, Cryptobasic и Riseup Media.
