上市公司的加密持仓飙升至$160b

拥有加密货币的上市公司的累计市值现在达到1600亿美元，从年初的约900亿美元上升——这是一种新趋势，投资者渴望通过美国股票获得加密敞口。

过去六个月的这一扩张反映了 企业财库策略中的更大趋势，即公司开始更主流地看待数字资产及其作为资产负债表资产的作用。其中一些公司在宣布其加密财库后，股价上涨两位数，市场对这一刚刚起步的趋势作出反应。

mNAV和代币换股权互换为鲸鱼提供战略退出途径

mNAV（净资产价值倍数）是理解这些财库运营商的关键。它是通过将代币的NAV乘以货币倍数计算得出的，该倍数由企业价值除以代币的NAV得出。

虽然许多这些财库公司的交易价格高于溢价mNAV，但这并不是自动进行的杠杆交易，因为投机性购买可能会推高价格。溢价代表市场对专业加密管理和机构实力的看法，而不仅仅是资产支持。

财库公司进一步为代币的大持有者提供了优雅的退出机会，即使这可以避免传统市场的流动性限制。鲸鱼不是直接在交易所抛售并可能损害价值，而是开始将其持仓转移到财库工具以换取股权股份。然后他们可以在传统金融市场出售这些股权头寸，享受更好的流动性和稳定的股权定价，同时保持“多元化财库”而不是简单地抛售代币。

这一发展解决了代币市场的核心流动性问题，同时创造了新的方式来访问和投资于传统金融世界，与加密市场相结合。这些估值的持久性可能取决于深思熟虑的执行和来自基础加密资产的不相关顺风。

Strategy的25亿美元STRC融资标志着收益型比特币工具新时代的到来

Strategy是华尔街最突出的比特币企业持有者之一，通过启动一项标志性的融资活动，巩固了其作为事实上的比特币代理的地位。该公司关闭了一笔 $2.5 billion 周二发行，使其成为今年规模最大的与加密货币挂钩的股权融资。该交易通过新创建的永续优先股类别STRC执行，该股票从9%起支付浮动月度股息。

根据公司声明，STRC发行的收益用于以每枚117,256美元的平均价格购买21,021枚BTC。这使得Strategy的比特币总持有量达到惊人的628,791枚，按当前市场价格计算价值超过740亿美元。

STRC预计将于周三在纳斯达克首次亮相。公司表示，一旦上市，它将成为首家由比特币国库公司发行的、提供月度股息支付的美国交易所上市永续优先证券。

此次STRC融资也标志着Strategy迄今为止最大的资本筹集，超过了其2024年6月的8亿美元可转换票据发行。这紧随3月推出的STRF产品之后，Strategy执行董事长迈克尔·塞勒曾将其描述为公司的“皇冠明珠”。STRF产品由21亿美元的市价股权计划支持。

然而，与主要面向机构投资者的STRF不同，新的STRC产品旨在满足零售收入投资者的需求。其浮动月度派息和没有到期日的特点，使其对寻求与比特币挂钩的稳定收益敞口、同时规避现货市场波动风险的投资者具有吸引力。

Kronos Research首席投资官Vincent Liu表示：“此类收益产品提供了无需直接暴露于现货市场波动的敞口。这代表了结构化资金流动的重大进展，它加深了比特币的流动性，而不会对订单簿造成压力。”

STRC的创新结构凸显了企业比特币持有者寻求货币化其BTC储备并吸引新类投资者的更广泛趋势。