La capitalizzazione di mercato cumulativa delle società quotate in borsa che possiedono criptovalute è ora di 160 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai circa 90 miliardi di dollari di inizio anno: una nuova tendenza che vede gli investitori desiderosi di ottenere un'esposizione alle criptovalute tramite le azioni statunitensi.
Questa espansione degli ultimi sei mesi riflette una tendenza più ampia nelle strategie di tesoreria aziendale , in cui le aziende stanno iniziando a considerare gli asset digitali e il loro ruolo come asset di bilancio in modo più diffuso. Alcune di queste aziende hanno visto il prezzo delle loro azioni aumentare a due cifre in seguito alla notizia della loro tesoreria in criptovalute, con i mercati che hanno reagito a questa tendenza che sta appena prendendo piede.
mNAV e token-to-equity swap offrono alle balene vie di uscita strategiche
L'mNAV (multiplo del Valore Patrimoniale Netto) è fondamentale per comprendere il comportamento di questi operatori di tesoreria. Si calcola moltiplicando il NAV del token per un multiplo della valuta, che a sua volta si ottiene dividendo il valore aziendale per il NAV del token.
Sebbene molte di queste società del Tesoro siano scambiate a un valore superiore a un mNAV premium, non si tratta di un'operazione di leva finanziariamatic , poiché gli acquisti speculativi potrebbero far salire il prezzo. Il premio rappresenta un'opinione del mercato sulla gestione professionale delle criptovalute e sulla solidità istituzionale, piuttosto che una semplice garanzia patrimoniale.
Le società di tesoreria offrono inoltre ai grandi detentori di token l'opportunità di un'uscita elegante, anche quando ciò può evitare i vincoli di liquidità del mercato tradizionale. Invece di cedere direttamente in borsa e potenzialmente danneggiarne il valore, le balene iniziano a spostare le loro partecipazioni in veicoli di tesoreria in cambio di azioni. Possono quindi vendere queste posizioni azionarie sui mercati finanziari tradizionali e enj di una migliore liquidità e di un prezzo stabile del loro capitale, pur rimanendo " tesoreria diversificata " anziché aver semplicemente ceduto i token.
Questo sviluppo affronta i principali problemi di liquidità nei mercati dei token, inventando al contempo nuovi modi per accedere e investire nel mondo finanziario tradizionale, in combinazione con i mercati delle criptovalute. La sostenibilità di queste valutazioni potrebbe dipendere da un'esecuzione ponderata e dagli effetti positivi non correlati delle criptovalute sottostanti.
L'aumento di 2,5 miliardi di dollari di STRC da parte di Strategy segnala una nuova era di strumenti Bitcoin che generano rendimento
Strategy, uno dei più importanti investitori di Bitcoin , ha rafforzato la sua posizione di de facto Bitcoin con il lancio di una raccolta di capitali storica. La società ha chiuso da 2,5 miliardi di dollari , diventando la più grande raccolta di azioni in criptovalute dell'anno. L'operazione è stata realizzata tramite una nuova classe di azioni privilegiate perpetue chiamata STRC, che paga un dividendo mensile variabile a partire dal 9%.
Secondo la dichiarazione dell'azienda, i proventi dell'emissione di STRC sono stati utilizzati per acquistare 21.021 BTC a un prezzo medio di 117.256 dollari a moneta. Questo porta il totale di Bitcoin posseduto da Strategy a ben 628.791 BTC, per un valore di oltre 74 miliardi di dollari ai prezzi di mercato attuali.
Il debutto di STRC sul Nasdaq è previsto per mercoledì. Una volta quotato, diventerà il primo titolo privilegiato perpetuo quotato in borsa negli Stati Uniti emesso da una società di tesoreria Bitcoin che offre dividendi mensili, ha affermato la società.
L'aumento di capitale di STRC rappresenta anche la più grande raccolta di capitali di Strategy fino ad oggi, eclissando l'emissione di obbligazioni convertibili da 800 milioni di dollari a partire da giugno 2024. Segue il lancio di STRF a marzo, che il presidente esecutivo di Strategy, Michael Saylor, ha descritto come il "fiore all'occhiello" dell'azienda. Il prodotto STRF era supportato da un programma azionario at-the-market da 2,1 miliardi di dollari.
Tuttavia, a differenza di STRF, che si rivolgeva principalmente agli investitori istituzionali, il nuovo prodotto STRC è progettato per gli investitori retail. I suoi pagamenti mensili variabili e l'assenza di scadenza lo rendono interessante per coloro che cercano un'esposizione stabile al rendimento legato a Bitcoin, senza il rischio della volatilità del mercato spot.
"Prodotti di rendimento come questo offrono un'esposizione senza la volatilità diretta del mercato spot", ha affermato Vincent Liu, Chief Investment Officer di Kronos Research. "Rappresentano un progresso significativo nei flussi di capitale strutturati che aumentano la liquidità Bitcoin senza esercitare pressione sul portafoglio ordini"
La struttura innovativa di STRC sottolinea una tendenza più ampia tra i detentori aziendali Bitcoin che cercano di monetizzare le proprie riserve di BTC e ditracnuove categorie di investitori.
