Le partecipazioni in criptovalute delle società quotate salgono a $160 miliardi

La capitalizzazione di mercato cumulativa delle società quotate che possiedono criptovalute è ora a 160 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai circa 90 miliardi di dollari all'inizio dell'anno — una nuova tendenza in cui gli investitori sono affamati di esposizione alle criptovalute tramite azioni statunitensi.

Questa espansione negli ultimi sei mesi riflette una tendenza più ampia nelle strategie di tesoreria aziendale, in cui le aziende stanno iniziando a considerare le attività digitali e il loro ruolo come attività di bilancio su una base più mainstream. Alcune di queste aziende hanno visto il prezzo delle azioni salire di due cifre dopo la notizia della loro tesoreria in criptovalute, con i mercati che reagiscono a questa tendenza che sta appena decollando.

mNAV e swap token-equity offrono alle balene rotte di uscita strategiche

Il mNAV (multiplo del Valore Patrimoniale Netto) è fondamentale per comprendere questi operatori di tesoreria. Si calcola moltiplicando il NAV del token per un multiplo di valuta, che è derivato dividendo il valore aziendale per il NAV del token.

Sebbene molte di queste società di tesoreria negozino con un premio mNAV, non si tratta di un'operazione leveraged automatica, poiché l'acquisto speculativo potrebbe spingere il prezzo verso l'alto. Il premio rappresenta un'opinione di mercato sulla gestione professionale delle criptovalute e sulla solidità istituzionale, piuttosto che semplicemente sulla copertura delle attività.

Le società di tesoreria offrono inoltre ai grandi detentori di token l'opportunità di un'uscita elegante, anche quando ciò può evitare i vincoli di liquidità del mercato tradizionale. Invece di svendere direttamente sugli exchange e potenzialmente danneggiare il valore, le balene iniziano a spostare le loro partecipazioni su veicoli di tesoreria in cambio di azioni. Possono quindi vendere queste posizioni azionarie sui mercati finanziari tradizionali, godendo di una migliore liquidità e di una pricing stabile delle loro azioni, rimanendo “tesoreria diversificata” invece di aver semplicemente scaricato token.

Questo sviluppo affronta i problemi fondamentali di liquidità nei mercati dei token, inventando al contempo nuovi modi per accedere e investire nel mondo della finanza tradizionale, combinato con i mercati delle criptovalute. La durabilità di queste valutazioni potrebbe dipendere da un'esecuzione attenta e dalle codeventi non correlate provenienti dalle criptovalute sottostanti.

Questa evoluzione affronta i problemi di liquidità fondamentali nei mercati dei token e inventa anche nuovi modi per accedere e investire nel mondo finanziario tradizionale, combinato con i mercati delle criptovalute. La durata di queste valutazioni potrebbe dipendere da un'esecuzione attenta e dalle codeventi non correlate dalle criptovalute sottostanti.

L'aumento di capitale di 2,5 miliardi di dollari di STRC da parte di Strategy segnala una nuova era di strumenti Bitcoin generanti rendimento $2.5 miliardi Strategy, uno dei principali detentori aziendali di Bitcoin di Wall Street, ha rafforzato la sua posizione come proxy de facto di Bitcoin con il lancio di un aumento di capitale storico. La società ha chiuso un

offerta martedì, rendendola l'aumento di capitale azionario legato alle criptovalute più grande dell'anno. L'accordo è stato eseguito attraverso una nuova classe di azioni preferite perpetue chiamata STRC, che paga un dividendo mensile variabile a partire dal 9%.

Secondo la dichiarazione della società, i proventi dell'emissione STRC sono stati utilizzati per acquistare 21.021 BTC a un prezzo medio di 117.256 dollari per moneta. Questo porta le partecipazioni totali di Strategy in Bitcoin a un sorprendente 628.791 BTC, valutati oltre 74 miliardi di dollari ai prezzi di mercato attuali.

STRC dovrebbe debuttare al Nasdaq mercoledì. Una volta quotata, diventerà la prima sicurezza preferita perpetua quotata in borsa negli Stati Uniti emessa da una società di tesoreria Bitcoin che offre pagamenti di dividendi mensili, ha detto la società.

L'aumento di capitale STRC segna anche il più grande aumento di capitale di Strategy fino ad oggi, superando la sua offerta di obbligazioni convertibili da 800 milioni di dollari di giugno 2024. Segue il lancio di STRF a marzo, che Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy, ha una volta definito il “gioiello della corona” dell'azienda. Il prodotto STRF era supportato da un programma di equity at-the-market da 2,1 miliardi di dollari.

Tuttavia, a differenza di STRF — che era principalmente rivolto agli investitori istituzionali — il nuovo prodotto STRC è progettato pensando agli investitori al dettaglio alla ricerca di reddito. I suoi pagamenti mensili variabili e la mancanza di scadenza lo rendono attraente per coloro che cercano esposizione stabile al rendimento legata a Bitcoin, senza il rischio di volatilità del mercato spot.

“Prodotti di rendimento come questo offrono esposizione senza la volatilità diretta del mercato spot”, ha detto Vincent Liu, chief investment officer di Kronos Research. “Rappresenta un progresso significativo nei flussi di capitale strutturato che approfondiscono la liquidità di Bitcoin senza esercitare pressione sul libro degli ordini.”